تسلاّن تعلن عن إعادة شراء "مانوس" بقيمة 2 مليار دولار كأكبر مساهم، وتخطط لإدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ

أفادت صحيفة فاينانشال تايمز البريطانية أن شركة Tencent تقود مشاورات مع المستثمرين الأصليين في Manus بشأن صفقة إعادة شراء (buyback)، وتخطط لشراء حق السيطرة على شركة الذكاء الاصطناعي (AI agent) هذه من Meta بتقييم يبلغ 2 مليار دولار (ما يعادل نحو 13.6 مليار رنمينبي). وبعد اكتمال عملية إعادة الشراء، تتوقع Tencent أن تصبح أكبر مساهم منفرد. سيواصل Manus العمل كمشروع مستقل في سنغافورة، دون إدماجه ضمن منظومة Tencent، مع توجّه لاستهداف الإدراج مستقبلاً في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ (HKEX).

Manus يشهد نمواً سريعاً: ARR يتجاوز 100 مليون دولار خلال 8 أشهر

وفقاً للتقرير، تأسست Manus في سنغافورة في مارس 2025 بواسطة شياو هونغ وجي يتشاو وتشانغ تاو، وتضع نفسها باعتبارها «أول وكيل ذكاء اصطناعي عام في العالم»، قادر على تنفيذ مهام معقدة مثل حجز التذاكر والبحث ومعالجة البيانات بشكل مستقل عبر السحابة. ينمو أداء الشركة بوتيرة شديدة السرعة؛ إذ تخطى ARR حاجز 100 مليون دولار خلال 8 أشهر فقط. وبحلول نهاية 2025، أكملت Meta عملية الاستحواذ بما يزيد على 2 مليار دولار، لتصبح بذلك الصفقة الثالثة الأكبر ضمن تاريخ عمليات استحواذ Meta.

في أبريل 2026، طلبت الجهات التنظيمية الصينية بموجب «إجراءات مراجعة السلامة للاستثمار الأجنبي» من Meta إلغاء الصفقة واستعادة الوضع السابق، في حالة نادرة من نوعها في الصين، حيث طالبت الجهات الصينية بإلغاء عملية استحواذ أُجريت بالفعل بدعوى تتعلق بالأمن القومي.

خلفية إلغاء الجهات الصينية لاستحواذ Meta على Manus

وفقاً للتقرير، في أبريل 2026، طلبت الجهات التنظيمية الصينية إلغاء صفقة استحواذ Meta على Manus استناداً إلى «إجراءات مراجعة السلامة للاستثمار الأجنبي»، وذلك بحجة ارتباطها بالأمن القومي والتقنيات الأساسية. وُصف هذا الإجراء في التقارير بأنه «غير مسبوق»، أي يطلب إلغاء صفقة استحواذ أُجريت بالفعل مع إعادة الوضع إلى ما كان عليه.

تُعد صفقة إعادة الشراء هذه بمثابة «قلب الطاولة في مهب الريح»، بما يتيح عودة سيطرة Manus إلى أيدي رأس المال الصيني. وبعد اكتمال عملية إعادة الشراء بالكامل، تتوقع Tencent أن تصبح أكبر مساهم منفرد، لكنها لن تتولى السيطرة؛ وستحافظ Manus على هيكلها القانوني كشركة مستقلة في سنغافورة.

النية الاستراتيجية لـ Tencent: 85.75 مليار يوان بحث وتطوير في 2025 لسد فجوة وكلاء الذكاء الاصطناعي العام

وفقاً للتقرير، بلغت استثمارات Tencent في البحث والتطوير في 2025 نحو 857.5 مليون يوان رنمينبي، كما تمتلك قوة حوسبة قوية ونماذج أساسية، لكنها تظل تواجه فجوة في المنتجات التي تتسم بقدرة عبر منصات والتنفيذ الذاتي بوكلاء الذكاء العام. وتتميز البنية التقنية لـ Manus بأنها «مدفوعة بالهندسة»، ما يمكّنها من تحقيق تآزر قوي مع بيئة Tencent الحالية، بما في ذلك WeChat وWeCom (النسخة المؤسسية من وي تشات). ويُنظر إلى ذلك باعتباره الدافع الاستراتيجي الأساسي وراء عملية إعادة الشراء الحالية.

حالياً، بلغ ARR لدى Manus 400 إلى 500 مليون دولار، أي أكثر من أربع مرات من نحو 100 مليون دولار عند استحواذ Meta. ووفقاً لمعدل النمو هذا، تبدو قيمة إعادة الشراء البالغة 2 مليار دولار أشبه بـ«صفقة بخصم» بالنسبة إلى المساهمين الأصليين. ومع ذلك، لا يزال Manus يواجه تحديات مثل مطاردة منافسين مفتوحين المصدر مثل OpenClaw، فضلاً عن عدم اليقين بشأن قدرته على الحفاظ على النمو خارج منظومة Meta.

الأسئلة الشائعة

بعد قيام Tencent بإعادة شراء Manus، كيف سيتم ترتيب نسب الملكية والعلاقة بين الطرفين؟

وفقاً للتقرير، تتوقع Tencent أن تصبح أكبر مساهم منفرد في Manus، لكنها لن تتولى السيطرة. وسيواصل Manus العمل كشركة مستقلة في سنغافورة دون إدماجه ضمن منظومة Tencent؛ وتهدف الشركة إلى الإدراج مستقبلاً في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ (HKEX). وتُحدد نسبة الملكية الفعلية وهيكل الشركة وفقاً للاتفاقيات الرسمية.

لماذا طلبت الجهات التنظيمية الصينية من Meta إلغاء استحواذها على Manus؟

وفقاً للتقرير، في أبريل 2026، وبموجب «إجراءات مراجعة السلامة للاستثمار الأجنبي»، طلبت الجهات التنظيمية الصينية إلغاء صفقة استحواذ أنهت Meta تنفيذها بنهاية 2025، وذلك بحجة تتعلق بالأمن القومي والتقنيات الأساسية. ووُصف هذا الطلب بأنه إجراء غير مسبوق يطالب المستثمرين الأجانب بإلغاء صفقة استحواذ تم الانتهاء منها. وتفاصيل أساس التنظيم تُحدد وفقاً للإعلانات الرسمية الصينية.

كيف وضع نمو أعمال Manus، وما ARR الحالي لديها؟

وفقاً للتقرير، ارتفع ARR لدى Manus من نحو 100 مليون دولار عند استحواذ Meta (بنهاية 2025) إلى حالياً ما بين 400 و500 مليون دولار، محققاً نمواً بأكثر من أربعة أضعاف. وبعد تأسيس Manus في مارس 2025، تجاوزت ARR حاجز 100 مليون دولار خلال 8 أشهر فقط. وتُحدد أرقام الأعمال التفصيلية وفقاً للإفصاحات الرسمية من Manus.