ينتهي وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران بعد ثلاثة أسابيع مع وصول عوائد السندات إلى 4.58%

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب انتهاء وقف إطلاق النار مع إيران في 8 يوليو، وذلك قبل قمة حلف شمال الأطلسي (ناتو)، يومًا واحدًا بعد أن ضربت القوات الأمريكية إيران مرة أخرى. جاءت ردود الفعل الفورية في أسواق السندات والسلع: إذ ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.58%، بزيادة 0.1 نقطة مئوية خلال الأسبوع، بينما وصل خام برنت إلى 78.85 دولارًا للبرميل، بارتفاع 9% خلال الأسبوع واقترابه من 80 دولارًا للمرة الأولى منذ 22 يونيو. كما قفز عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 2.9%، وهو أعلى مستوى منذ 1996، رغم عدم وجود صلة مباشرة بإيران. استمر وقف إطلاق النار، الذي جرى تدوينه في مذكرة تفاهم (MOU) بتاريخ 17 يونيو بين الولايات المتحدة وإيران لإنهاء الأعمال العدائية عبر جميع الجبهات وإعادة فتح مضيق هرمز، ثلاثة أسابيع فقط قبل أن ينهار. تعكس هشاشة الاتفاق معضلة استراتيجية: إذ إن ترك إيران دون رقابة يسمح ببرنامجها النووي وقواتها بالوكالة بتقويض النظام الأمريكي في الشرق الأوسط، بينما تؤدي الإجراءات العسكرية المباشرة إلى رفع أسعار النفط ومعدلات الفائدة عبر تعطيل مضيق هرمز، وهو ممر اختناق يتولى التعامل مع 20% من استهلاك النفط العالمي.

انهيار مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران خلال ثلاثة أسابيع

بدأ النزاع في 28 فبراير مع ضربات جوية أمريكية وإسرائيلية على إيران. وفي 17 يونيو، وقّعت الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم لإنهاء كافة أشكال الحرب، وإعادة فتح مضيق هرمز، وتخفيف يورانيوم إيران عالي التخصيب تحت إشراف الوكالة الدولية للطاقة الذرية (IAEA). لم ينجُ الاتفاق سوى ثلاثة أسابيع. قال بوب ماكنالي، رئيس مجموعة رابيدان للطاقة، لوكالة رويترز إن انهيار الاتفاق يشير إلى أن "وقف إطلاق النار ليس بهذه المتانة كما افترض السوق". كانت وزارة الخزانة الأمريكية قد أجازت مبيعات النفط الإيرانية حتى 21 أغسطس، لكنها ألغت التمديد بعد الضربات الجوية الأخيرة، مع تقديم الموعد النهائي إلى 17 يوليو.

تراجع عبور نفط مضيق هرمز 30% في الربع الأول

تنقل السعودية والإمارات والكويت وقطر وإيران النفط عبر مضيق هرمز دون مسارات بديلة تقريبًا. أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) بأن 20 مليون برميل يوميًا، بما يمثل 20% من الاستهلاك العالمي، عبرت المضيق في 2024. وبعد بدء الحرب، انخفض حجم العبور بنحو 30% مقارنة بـ 20.4 مليون برميل يوميًا قبل عام، ليصل إلى 14.6 مليون برميل يوميًا في الربع الأول. تحافظ السعودية والإمارات على خطوط أنابيب التفافية بسعة إجمالية تبلغ 2.6 مليون برميل يوميًا، وهو ما يغطي أقل من نصف العجز. أجبر انخفاض العبور السفن على تأخير المرور أو الالتفاف، ما أدى إلى إطالة أزمنة الشحن ورفع أقساط التأمين على مخاطر الحرب وأسعار ناقلات النفط. ونتيجة الارتفاع المتزامن في أسعار النفط وتكاليف الشحن وأقساط التأمين، انتقلت ضغوط تكلفة الطاقة إلى أسعار المستهلكين وإلى المصروفات المرتبطة بالشركات.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يرتفع إلى 4.58% بعد إعلان وقف إطلاق النار

ضمن أنماط الحرب المعتادة، تتجه تدفقات رأس المال إلى أصول الملاذ الآمن مثل السندات الحكومية الأمريكية، ما يخفض العوائد. في 3 مارس، بعد أربعة أيام من بدء الصراع، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بدلًا من ذلك إلى 4.12%. رجّح المشاركون في السوق، عند بيع السندات، أن إغلاق مضيق هرمز سيؤدي إلى رفع أسعار النفط، وهو ما سيدفع التضخم إلى الارتفاع. واستمر نمط الاستجابة المعكوس حتى 8 يوليو، عندما وصل العائد إلى 4.58% فور إعلان ترامب وقف إطلاق النار.

الأسئلة الشائعة

ماذا أعلن ترامب في 8 يوليو؟

أعلن ترامب انتهاء وقف إطلاق النار مع إيران في 8 يوليو قبل قمة حلف شمال الأطلسي (ناتو)، وذلك بعد يوم واحد من ضرب القوات الأمريكية لإيران.

كم مدة بقاء مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران؟

انهيارت مذكرة التفاهم التي وُقّعت في 17 يونيو بين الولايات المتحدة وإيران خلال ثلاثة أسابيع من توقيعها.

كم انخفض عبور النفط عبر مضيق هرمز؟

انخفض عبور نفط مضيق هرمز بنحو 30% من 20.4 مليون برميل يوميًا إلى 14.6 مليون برميل يوميًا في الربع الأول، عقب بدء الصراع.