بصراحة، حتى أنا عندما بدأت في التعرف على طريقة إعادة الرهن هذه، ظننت أنها مغرية للغاية—أليس هذا مثل لعبة “تكديس الكتل”؟ فالعائد على طبقة واحدة غير كافٍ، فتكدّس طبقتين وثلاثاً وأكثر، وارتفاع إجمالي القيمة المقيّدة (TVL) وحده يجعل القلب ينجرف. لكن لاحقاً، بعد أن تتبعت عمليات بعض كبار المستثمرين عبر عناوينهم على السلسلة، اتضح لي أن موضوع “الأمان المشترك” في نهاية المطاف يعني أن المخاطر تتكدس أيضاً. المبتدئون يعتقدون دائماً: “هناك بروتوكولات كثيرة تضمن لي، إذن أنا في أمان”، لكن فهمي الآن يقول: لا تجعل وهْم السيولة وسادة أمان؛ فعندما تأتي الديون المعدومة لن يكون بالإمكان الهرب. مؤخراً، ضجت توقعات خفض الفائدة—فمؤشر الدولار والأصول عالية المخاطر يتحركان صعوداً وهبوطاً معاً، والمال يبحث عن مخرج. ومع ذلك، تحت حماس إعادة الرهن، لا أعرف أي طبقة ستنهار أولاً. في كل حال، راقب أولاً، ولا تتعجل في رهن كامل حصتك الأساسية.