موسم تقارير الذكاء الاصطناعي من Google وMicrosoft وAmazon: هل يمكن أن تُحقق استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تصل إلى تريليونات الدولارات عوائد تجارية؟
2026年7月底,全球资本市场将迎来年内最具分量的财报窗口。谷歌(Alphabet)将于7月22日发布第二季度业绩;微软将于7月29日公布2026财年第四季度财报;亚马逊则于7月30日交出二季度成绩单。三家公司合计市值超过7万亿美元,而它们在过去12个月内共同承诺的AI基础设施投入,已接近一个中型国家的年度GDP。 市场正在经历一次根本性的叙事切换。2024年至2025年,资本市场奖励的是“谁投入更多”——GPU采购量、数据中心占地面积、AI模型参数规模构成了估值溢价的核心逻辑。但进入2026年,同一批投资者开始追问一个更本质的问题:这些投入什么时候开始产生现金流? 答案将在这三份财报中逐步浮现。 AI超级周期进入第二阶段:从资本投入转向收益验证 过去两年,科技巨头围绕AI展开了一场规模空前的军备竞赛。亚马逊、谷歌、微软和Meta四家公司2026年合计计划资本支出约7,250亿美元,较2025年的约4,100亿美元增长约77%。其中,Alphabet将全年资本支出指引上调至1,800亿至1,900亿美元,并明确表示2027年将“显著高于”该水平;微软2026日历年资本支出预计约1,90


