Pada 23 Juli 2026, setelah penutupan pasar saham AS (waktu Beijing), Intel (INTC) merilis laporan keuangan untuk kuartal kedua tahun fiskal 2026 yang berakhir pada 27 Juni. Signifikansi laporan ini langsung terlihat begitu data dipublikasikan—pendapatan mencapai $16,1 miliar, naik 25% secara tahunan, menandai pertumbuhan kuartal tunggal tercepat sejak Q3 2011. Laba per saham yang disesuaikan tercatat $0,42, dua kali lipat dari ekspektasi pasar sebesar $0,21. Margin kotor Non-GAAP berada di 41,8%, meningkat tajam 12,1 poin persentase dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Setelah rilis laporan, harga saham Intel melonjak lebih dari 13% dalam perdagangan setelah jam pasar. Namun, pada sesi reguler 24 Juli (waktu Beijing), Intel ditutup di $100,23, turun 2,33% dalam sehari. Fluktuasi ini menyoroti bahwa penilaian pasar terhadap laporan "mengalahkan ekspektasi" ini tidak sepenuhnya optimis—masih terdapat perbedaan signifikan.
Pertanyaan utamanya adalah: Apa sebenarnya makna dari laporan keuangan ini? Selama dua tahun terakhir, sorotan booming AI hampir sepenuhnya tertuju pada Nvidia, AMD, dan Broadcom. GPU dianggap sebagai satu-satunya narasi dalam kekuatan komputasi AI. Namun, bisnis pusat data Intel membukukan pendapatan $6,3 miliar, naik 59% secara tahunan, mengubah cerita tersebut. Permintaan infrastruktur AI kini meluas dari GPU ke rantai pasok chip yang lebih luas.
Data Center: Dari Peran Pendukung Menjadi Mesin Pertumbuhan
Pada Q2, divisi Data Center dan AI (DCAI) Intel menghasilkan pendapatan $6,3 miliar, melonjak 59% secara tahunan dan 24% secara kuartalan, mencatat rekor pertumbuhan kuartalan terkuat dalam sejarah bisnis server. Tingkat pertumbuhan ini lebih dari dua kali lipat pertumbuhan pendapatan keseluruhan Intel dan dengan mudah melampaui ekspektasi analis sebesar $5,6 miliar.
CEO Intel, Pat Gelsinger, menyatakan secara langsung dalam panggilan pendapatan, "Di pusat data, CPU sedang lepas landas." Ia juga menambahkan bahwa permintaan melebihi kapasitas pasokan Intel yang terus meningkat. CFO David Zinsner menambahkan bahwa kondisi harga lebih baik dari yang diantisipasi perusahaan—di pasar Tiongkok, beberapa produk CPU server mengalami kenaikan harga kumulatif lebih dari 40% sejak awal 2026.
Kekuatan struktural yang mendorong pertumbuhan ini terletak pada pergeseran pusat gravitasi industri AI. Selama dua tahun terakhir, fokus pasar ada pada akselerator GPU berkinerja tinggi yang dibutuhkan untuk pelatihan model AI. Namun, seiring perusahaan beralih dari pelatihan model besar ke penerapan "Agentic AI" secara masif—agen AI yang mampu melakukan tugas secara otonom—permintaan untuk daya komputasi sisi inferensi melonjak. Pada tahap ini, server AI tidak lagi hanya mengandalkan GPU—CPU, sebagai pusat penjadwalan inti, mengalami lonjakan permintaan yang sinkron.
Riset TrendForce menyoroti bahwa aplikasi AI kini bergeser dari pelatihan ke inferensi dan Agentic AI, mengangkat CPU server dari perangkat pendukung menjadi pusat penjadwalan utama. Prosesor Intel Xeon 6 series menjadi salah satu produk dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah perusahaan. Sementara itu, prosesor server AMD EPYC juga mendapat manfaat dari tren ini, dengan analis memperkirakan pengiriman CPU server AMD pada 2026 akan tumbuh 15% hingga 20%.
Dengan kata lain, pusat data AI adalah sistem kompleks yang terdiri dari GPU, CPU, chip jaringan, dan penyimpanan. Seiring permintaan daya komputasi meluas dari pelatihan ke inferensi, setiap mata rantai dalam rantai pasok berpotensi meraih keuntungan.
Apakah Intel Kembali Mendapat Kepercayaan Pasar?
Selain angka-angka, pasar lebih memperhatikan keberlanjutan pemulihan Intel saat ini.
Dari sisi fundamental, beberapa sinyal positif muncul. Pertama, Intel telah melampaui panduan keuangan selama tujuh kuartal berturut-turut dan mencatat laba Non-GAAP selama empat kuartal berturut-turut. Kedua, perusahaan telah menandatangani 10 perjanjian pasokan jangka panjang dengan pelanggan CPU server—beberapa mengunci harga, lainnya menjamin volume pembelian, dengan sejumlah kontrak berdurasi tiga hingga lima tahun. Model jangka panjang ini memberikan visibilitas lebih besar terhadap pendapatan masa depan.
Ketiga—dan paling penting—Intel kembali memperoleh kekuatan harga. Kekurangan pasokan tercermin tidak hanya dalam volume penjualan tetapi juga harga. Zinsner menegaskan bahwa "harga lebih baik dari yang diharapkan," dan kenaikan harga kumulatif lebih dari 40% untuk beberapa produk CPU sejak awal tahun menjadi bukti langsung.
Namun, kekhawatiran tetap ada. Bisnis foundry (Intel Foundry) melaporkan pendapatan Q2 sebesar $5,8 miliar, naik 31% secara tahunan, tetapi masih mencatat kerugian operasional $2,1 miliar. Yang lebih penting, pesanan foundry saat ini sebagian besar berasal dari divisi produk Intel sendiri, bukan dari pelanggan eksternal. Sementara perusahaan keamanan siber Fortinet menjadi klien foundry pertama yang diumumkan secara publik sejak Gelsinger memimpin, kemitraan ini menggunakan proses manufaktur matang, bukan node 14A paling canggih milik Intel.
Pada node canggih, proses 18A Intel telah mencapai produksi massal dengan yield di atas ekspektasi, dan pengembangan node 14A generasi berikutnya berjalan sesuai rencana. Perusahaan "berkomitmen penuh" untuk produksi massal menggunakan proses 14A pada 2028. Namun, apakah bisnis foundry dapat menarik cukup banyak pelanggan eksternal besar tetap menjadi variabel kunci bagi transformasi jangka panjang Intel.
Siklus Semikonduktor: Dari Kekurangan Komputasi Menuju Ekspansi Infrastruktur
Jika melihat lebih luas dari Intel ke industri semikonduktor global, muncul pertanyaan lebih besar: Apakah siklus semikonduktor memasuki fase pemulihan?
Pada 2024 hingga 2025, kekurangan komputasi AI mendominasi industri—pasokan GPU tertinggal, harga memori HBM meroket, dan kapasitas kemasan canggih sangat terbatas. Memasuki 2026, narasinya mulai berubah. Penyedia cloud global terkemuka dan perusahaan AI terus meningkatkan anggaran investasi infrastruktur mereka. Nomura memperkirakan pendapatan server AI global akan naik 78% pada 2026 dan 76% pada 2027. WSTS memperkirakan pasar semikonduktor global akan tumbuh lebih dari 25% pada 2026.
Manajemen Intel memberikan gambaran lebih spesifik dalam panggilan pendapatan: pengiriman CPU server industri diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan dua digit yang kuat pada 2026 dan 2027, dengan siklus booming berlanjut hingga 2028. Gelsinger menekankan bahwa tantangan inti industri adalah "permintaan jauh melebihi pasokan," dengan kekurangan wafer, substrat, memori, dan kemasan canggih yang tidak dapat diatasi dalam waktu singkat.
Berdasarkan penilaian ini, Intel mengumumkan akan menaikkan proyeksi belanja modal 2026 menjadi lebih dari $20 miliar dan memberi sinyal bahwa belanja modal 2027 akan jauh melampaui level 2026. Perusahaan mengungkapkan bahwa dari 2021 hingga 2026, total belanja modal untuk alat dan fasilitas di AS mendekati $100 miliar.
Dari perspektif siklus, industri semikonduktor saat ini berada pada fase di mana "pengosongan inventaris dan ekspansi kapasitas berjalan bersamaan." Lonjakan permintaan inferensi AI mendorong peningkatan volume dan harga dalam desain chip. Industri sedang bertransisi dari "kenaikan harga satuan" menuju "ekspansi kapasitas."
Tentu saja, siklus naik tidak berarti tanpa risiko. Laporan terbaru Morgan Stanley memperingatkan bahwa booming memori semikonduktor yang didorong AI mendekati titik infleksi, dengan harga kontrak memori diperkirakan akan mencapai puncak pada Q4 2026. Pergerakan harga chip memori sering dianggap sebagai indikator utama siklus semikonduktor—jika harga memori mencapai puncak lebih dulu, apakah itu menandakan titik balik siklus chip yang lebih luas? Ini adalah variabel yang patut dipantau.
Kesimpulan
Laporan keuangan Q2 2026 Intel bukan sekadar kasus satu perusahaan mengalahkan ekspektasi—ini menandai momen penting saat permintaan daya komputasi AI meluas dari GPU ke rantai pasok chip yang lebih luas. "Lepas landas" CPU pusat data, kembalinya kekuatan harga, dan lonjakan belanja modal semuanya mengarah pada satu kesimpulan: siklus chip AI bergerak dari fase "kekurangan komputasi" ke tahap baru "ekspansi infrastruktur."
Tentu, evolusi siklus tidak pernah berjalan linear. Ekspansi bisnis foundry ke klien eksternal, potensi titik infleksi harga memori, dan keberlanjutan belanja modal raksasa teknologi adalah ketidakpastian yang memerlukan perhatian berkelanjutan. Namun bagi Intel dan seluruh rantai nilai semikonduktor, meluasnya permintaan AI dari GPU ke CPU, chip jaringan, dan penyimpanan membuka peluang pertumbuhan jauh lebih luas daripada narasi "GPU" semata.
FAQ
Q1: Apa data "mengalahkan ekspektasi" paling krusial dalam laporan Q2 Intel?
Pendapatan Q2 Intel mencapai $16,1 miliar, naik 25% secara tahunan—pertumbuhan tercepat sejak Q3 2011 dan jauh di atas ekspektasi pasar sebesar $14,4 miliar. EPS yang disesuaikan tercatat $0,42, dua kali lipat dari ekspektasi $0,21. Pendapatan bisnis pusat data sebesar $6,3 miliar, naik 59% secara tahunan. Perusahaan telah melampaui panduan keuangan selama tujuh kuartal berturut-turut.
Q2: Mengapa bisnis CPU Intel tiba-tiba tumbuh begitu pesat?
Industri AI sedang beralih dari pelatihan model ke penerapan "Agentic AI" secara masif. Lonjakan permintaan daya komputasi sisi inferensi menjadikan CPU serba guna dari perangkat pendukung menjadi pusat penjadwalan utama server AI. Pusat data AI kini membutuhkan bukan hanya GPU, tetapi juga banyak CPU untuk mendukung server, penyimpanan, jaringan, dan beban kerja inferensi. Xeon 6 series Intel menjadi salah satu produk dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah perusahaan.
Q3: Apakah pemulihan Intel saat ini dapat berlanjut?
Perusahaan memperkirakan pengiriman CPU server industri akan mempertahankan pertumbuhan dua digit yang kuat pada 2026 dan 2027, dengan siklus berlanjut hingga 2028. Intel telah menaikkan belanja modal 2026 menjadi lebih dari $20 miliar dan memberi sinyal peningkatan lebih lanjut pada 2027. Namun, apakah bisnis foundry dapat menarik cukup banyak pelanggan eksternal besar tetap menjadi variabel kunci. Risiko harga memori mencapai puncak pada Q4 2026 juga perlu dipantau.
Q4: Pada tahap apa siklus chip AI saat ini?
Industri sedang beralih dari fase "kekurangan komputasi AI" pada 2024–2025 ke tahap baru "ekspansi infrastruktur AI." Penyedia cloud global terkemuka terus meningkatkan anggaran investasi infrastruktur, dan Nomura memproyeksikan pendapatan server AI global akan tumbuh 78% pada 2026. Industri semikonduktor kini berada pada fase di mana pengosongan inventaris dan ekspansi kapasitas berjalan bersamaan, dengan lonjakan permintaan inferensi AI mendorong peningkatan volume dan harga dalam desain chip.
