En juillet 2026, le marché des cryptomonnaies a présenté un ensemble de signaux de données apparemment contradictoires.
Selon des données publiées par l’analyste CryptoQuant Darkfost, environ 40 % des altcoins se négocient actuellement à proximité de leurs plus bas historiques (ATL) — plus précisément, le prix de ces tokens se situe à moins de 25 % au-dessus de leur niveau le plus bas jamais enregistré. Ce ratio a brièvement atteint 45 % fin juin, lorsque le Bitcoin est passé sous la barre des 60 000 $. Parallèlement, l’Altcoin Season Index de CoinMarketCap est monté à 51, soit une hausse de 3 points par rapport à la veille.
Près de 40 % des actifs évoluent à des niveaux historiquement bas, alors même que l’indicateur reflétant la performance relative des altcoins est en rebond. La coexistence de ces deux signaux soulève une question digne d’intérêt : le marché actuel des altcoins se situe-t-il à un creux cyclique, ou traverse-t-il une revalorisation structurelle ?
Que signifie réellement « 40 % des altcoins proches de leur plus bas historique » ?
« 40 % des altcoins proches de leur plus bas historique » n’est pas qu’une affirmation qualitative vague — il s’agit d’un indicateur fondé sur une norme quantitative claire.
Le graphique de suivi élaboré par l’analyste CryptoQuant Darkfost montre que ce ratio recense les altcoins dont le prix a chuté à moins de 25 % au-dessus de leur plus bas historique (ATL). Autrement dit, ces tokens se négocient actuellement à un niveau ne dépassant pas 25 % au-dessus de leur prix le plus bas jamais enregistré.
Pour saisir la gravité de cette donnée, il est utile de la comparer à des repères historiques. En mars 2026, CryptoQuant a recensé environ 38 % des altcoins proches de leur ATL, dépassant déjà les 37,8 % observés après la chute de FTX en novembre 2022. En juillet, ce ratio est monté à 40 %, atteignant brièvement 45 % lorsque le Bitcoin est passé sous les 60 000 $. Cela indique que la faiblesse actuelle des altcoins dépasse même les moments les plus extrêmes du précédent marché baissier.
D’un point de vue psychologique, une proportion aussi élevée d’actifs proches de leur plus bas historique traduit généralement un état de peur intense ou d’apathie extrême. Les prix de nombreux projets sont revenus à leur point de départ, voire sont passés en dessous, et la valorisation des altcoins par le marché est devenue extrêmement pessimiste.
L’Altcoin Season Index grimpe à 51 : comment interpréter ce signal neutre
À l’opposé des 40 % d’altcoins proches de leur ATL, l’Altcoin Season Index est en progression.
Établi par CoinMarketCap, l’Altcoin Season Index mesure si les 100 principales cryptomonnaies par capitalisation (hors stablecoins et tokens enveloppés) ont surperformé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours. Lorsque 75 % ou plus de ces actifs surperforment le Bitcoin, le marché est considéré comme étant en « altcoin season ». L’indice actuel s’établit à 51, ce qui signifie qu’environ 51 % des 100 principaux altcoins ont surperformé le Bitcoin au cours des trois derniers mois.
Un score de 51 se situe en zone neutre — il ne confirme ni l’arrivée d’une altcoin season, ni la domination totale du Bitcoin. Ce qui est notable, c’est la tendance : l’indice a progressé ces dernières semaines, reflétant un déplacement progressif des capitaux du Bitcoin vers certains altcoins.
Pris ensemble, ces deux indicateurs dressent un tableau complexe : d’un côté, de nombreux altcoins — notamment les actifs de longue traîne — s’échangent à des niveaux historiquement extrêmes ; de l’autre, les principaux altcoins affichent une amélioration de leur performance relative. Le marché est loin d’être homogène — la divergence s’accentue.
Mutations structurelles du marché des altcoins : pourquoi l’ancienne logique cyclique ne fonctionne plus
Pour comprendre ces signaux contradictoires, il faut s’interroger sur une question fondamentale : la logique de fonctionnement du marché des altcoins a-t-elle changé ?
Le fondateur de CryptoQuant, Ki Young Ju, notait en juin 2026 que la « rotation des capitaux du Bitcoin vers les altcoins », qui alimentait traditionnellement chaque altcoin season, a pratiquement disparu. Depuis 2021, les volumes d’échange des altcoins libellés en paires BTC ont nettement diminué, retombant à des niveaux inédits depuis 2021. Cela suggère que le schéma traditionnel — le Bitcoin mène la hausse, puis les capitaux se déversent dans les altcoins — pourrait ne plus être d’actualité.
La remise en cause du mécanisme de rotation des capitaux est étroitement liée à de profonds bouleversements sur le plan de l’offre des altcoins. Selon CryptoQuant, CoinMarketCap recense désormais environ 53,5 millions d’actifs crypto, avec près de 60 000 nouveaux projets lancés chaque jour. Cette croissance exponentielle du nombre de tokens a fortement dilué la liquidité. Lorsque les nouveaux capitaux n’arrivent pas à suivre l’afflux de nouveaux tokens, la plupart des altcoins subissent naturellement une pression baissière persistante.
Par ailleurs, de nombreux projets adoptent un modèle de tokenomics « faible offre en circulation, forte valorisation FDV » — au lancement, seul un faible pourcentage des tokens circule, ce qui maintient artificiellement une valorisation fully diluted élevée. À mesure que les tokens verrouillés sont progressivement libérés, la pression d’offre continue bride le potentiel haussier des prix. Ces facteurs structurels font qu’une reprise généralisée des altcoins, même en cas d’amélioration du sentiment de marché, est bien plus difficile à obtenir que lors des cycles précédents.
Le dilemme de la liquidité : pourquoi les nouveaux capitaux n’affluent pas vers les altcoins
La faiblesse du marché des altcoins ne s’explique pas seulement par des facteurs structurels internes, mais aussi par la façon dont la liquidité est allouée.
La dominance du Bitcoin (BTC Dominance) est restée élevée tout au long de 2026, se maintenant au-dessus de 58 %. Cela signifie que la majorité des capitaux reste concentrée sur le Bitcoin, au détriment des altcoins. Plusieurs facteurs expliquent cette situation :
Premièrement, les flux continus vers les ETF Bitcoin au comptant ont immobilisé d’importants capitaux institutionnels sur le Bitcoin, sans réallocation vers les altcoins. Deuxièmement, dans un contexte macroéconomique incertain, les capitaux privilégient les actifs les plus liquides et les moins risqués — le Bitcoin s’impose comme le choix évident. Troisièmement, le marché des altcoins manque d’un récit fédérateur suffisamment fort pour attirer de nouveaux capitaux, si bien que les fonds se concentrent sur quelques secteurs à forte conviction.
Conséquence : la capitalisation totale du marché des altcoins s’élève à environ 870 milliards de dollars, en hausse d’environ 4 % depuis le troisième trimestre 2026, mais le marché demeure clairement fragmenté. Quelques altcoins majeurs bénéficient d’entrées de capitaux limitées, tandis que la majorité des tokens de longue traîne stagnent à proximité de leurs plus bas historiques.
Comparaison avec les cycles précédents : s’agit-il d’un creux ou d’une « nouvelle normalité » ?
Historiquement, une proportion élevée d’altcoins proches de leur ATL marque souvent un creux cyclique du marché.
Les données de CryptoQuant montrent que même lors de la panique extrême qui a suivi la chute de FTX en 2022, le pic du ratio d’altcoins proches de leur ATL était de 37,8 %. Les 38 % de mars 2026 avaient déjà dépassé ce seuil, et les 40 % de juillet établissent un nouveau record pour ce cycle. Dans le passé, une telle faiblesse extrême du marché coïncidait souvent avec la formation d’un creux de cycle.
Cependant, cette fois, des facteurs structurels ont changé. L’explosion du nombre de tokens, la remise en cause de la rotation des capitaux et la préférence structurelle des institutionnels pour le Bitcoin pourraient signifier que la règle « après le creux, la reprise généralisée » n’est plus valable. Comme le souligne Darkfost, « le marché a changé ».
Ainsi, la situation actuelle — 40 % des altcoins proches de leur ATL — pourrait signaler un creux de cycle, ou constituer une « nouvelle normalité » où de nombreux altcoins restent durablement déprimés, seuls quelques projets de qualité surperformant le marché. Ces scénarios ne s’excluent pas mutuellement ; ils peuvent coexister.
L’ère de la divergence : quelles trajectoires pour le marché des altcoins ?
À la lumière de l’analyse précédente, plusieurs scénarios d’évolution du marché des altcoins se dessinent.
Scénario 1 : reprise sélective. Les capitaux continuent de se concentrer sur quelques altcoins générant de vrais revenus, dotés de modèles économiques clairs ou de communautés solides, tandis que les projets sans fondamentaux restent à des niveaux bas. L’Altcoin Season Index pourrait progresser lentement, mais rester bien en deçà du seuil de 75 correspondant à une « altcoin season ». Le marché adopte une configuration en « reprise en K » — certains actifs atteignent de nouveaux sommets, d’autres touchent de nouveaux planchers.
Scénario 2 : rebond généralisé. Si l’environnement macroéconomique s’améliore sensiblement ou si un nouveau récit fort émerge sur le marché crypto (percée réglementaire, adoption massive, etc.), un afflux de capitaux pourrait entraîner une reprise généralisée. Toutefois, la dilution due à l’offre de tokens risque de limiter l’ampleur et la durée du rebond par rapport aux cycles précédents.
Scénario 3 : poursuite de la divergence et consolidation. Le marché entame un long processus d’assainissement, les projets non compétitifs étant progressivement éliminés, ce qui ralentit la croissance du nombre total d’altcoins et favorise une structure de marché plus saine. Ce processus peut s’avérer douloureux, mais il pose les bases d’un cycle futur plus durable.
Quel que soit le scénario qui se réalise, une tendance claire se dessine : le marché des altcoins évolue d’un mode « beta-driven » — où les hausses et baisses sont généralisées — vers un mode « alpha-driven » axé sur la sélection des gagnants.
Conclusion
Les données de CryptoQuant indiquent qu’environ 40 % des altcoins se négocient à proximité de leurs plus bas historiques, tandis que l’Altcoin Season Index a simultanément grimpé à 51 — ensemble, ces signaux brossent un tableau complexe du marché des altcoins en 2026.
Une proportion élevée d’actifs proches de leur ATL traduit une faiblesse extrême du marché, ce qui, historiquement, coïncide avec des phases de creux. Cependant, les mutations structurelles — explosion du nombre de tokens, remise en cause de la rotation des capitaux, préférence institutionnelle pour le Bitcoin — rendent la logique « creux puis rebond » moins évidente.
La progression de l’Altcoin Season Index à 51 reflète une amélioration relative de la performance des principaux altcoins, mais il s’agit davantage d’un signe de divergence du marché que d’une reprise généralisée. À l’avenir, le marché des altcoins devrait se caractériser par la « divergence » et la « sélectivité », plutôt que par les rallyes généralisés observés lors des cycles précédents.
Pour les acteurs du marché, cela implique la nécessité d’évaluer plus rigoureusement les fondamentaux, la liquidité et la tokenomics de chaque projet, plutôt que de miser simplement sur l’arrivée d’une « altcoin season ».
Foire aux questions (FAQ)
Q1 : Quelle est la définition exacte de « 40 % des altcoins proches de leur plus bas historique » dans le rapport CryptoQuant ?
Cet indicateur recense les altcoins dont le prix s’est replié à moins de 25 % au-dessus de leur plus bas historique (ATL). Autrement dit, ces tokens se négocient à un niveau ne dépassant pas 25 % au-dessus de leur prix le plus bas jamais enregistré.
Q2 : Que signifie un Altcoin Season Index de 51 ?
L’Altcoin Season Index mesure si les 100 principaux altcoins ont surperformé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours. Un score de 51 indique qu’environ 51 % des principaux altcoins ont surperformé le Bitcoin, positionnant l’indice en zone neutre — il ne confirme ni l’arrivée d’une altcoin season, ni la domination totale du Bitcoin.
Q3 : 40 % des altcoins proches de leur ATL est-il un signal de creux ?
Historiquement, une proportion élevée d’actifs proches de leur ATL traduit une faiblesse extrême du marché et un creux potentiel. Cependant, les changements structurels de ce cycle — explosion de l’offre de tokens, remise en cause de la rotation des capitaux — rendent ce diagnostic plus complexe.
Q4 : Y aura-t-il une altcoin season en 2026 ?
Avec un Altcoin Season Index à 51, l’écart reste important avec le seuil de 75 marquant une « altcoin season ». Le marché actuel est davantage marqué par la divergence que par une véritable altcoin season.
Q5 : Comment les investisseurs doivent-ils réagir à l’environnement actuel du marché des altcoins ?
Le marché est passé d’un mode de rallyes et corrections généralisés à une logique sélective, proche du « stock-picking ». Les investisseurs doivent examiner attentivement les fondamentaux, la liquidité et la tokenomics de chaque projet, et faire preuve d’une grande sélectivité.
