Patrick Witt, directeur exécutif du Comité consultatif de la Maison Blanche sur les actifs numériques, a récemment déclaré que le gouvernement américain avait levé les principaux obstacles juridiques à la création d’une réserve stratégique de Bitcoin, avec une annonce officielle attendue « dans les prochaines semaines ». Il a souligné que des progrès significatifs ont été réalisés en matière de solutions de garde d’actifs, de mécanismes de coordination interservices et de cadres de conformité juridique, notant que « la partie la plus difficile » de la mise en œuvre de la réserve est désormais achevée.
Depuis que le président Trump a signé le décret visant à établir une réserve stratégique de Bitcoin en mars 2025, le marché attend le passage d’un « décret exécutif » à un cadre opérationnel concret. Witt a révélé que son équipe a consacré plusieurs mois à résoudre des questions clés, telles que la base juridique de la détention d’actifs par différentes agences, la durée maximale de détention et la possibilité pour le Congrès de récupérer les fonds. La résolution de ces problématiques marque une avancée majeure dans l’institutionnalisation des opérations de réserve de Bitcoin du gouvernement américain.
D’où proviennent les 328 000 Bitcoins du gouvernement américain ?
Selon plusieurs plateformes de données du secteur, en février 2026, le gouvernement américain contrôle environ 328 372 Bitcoins. Au prix actuel du marché, cet actif est valorisé à plus de 25 milliards de dollars. Il est notable que le gouvernement n’a jamais acheté de Bitcoin sur le marché ouvert ; l’intégralité de ses avoirs provient de saisies et de confiscations opérées par les autorités judiciaires.
Ces avoirs remontent à plusieurs affaires majeures. La série « Silk Road » sur le dark web a contribué une part importante, incluant les actifs du fondateur Ross Ulbricht et des affaires de piratage connexes, pour un total de plus de 110 000 Bitcoins. La plus grande saisie d’actifs jamais réalisée par le Département de la Justice — l’affaire de fraude du Prince Group en octobre 2025 — a porté sur environ 127 271 Bitcoins. De plus, la récupération de milliards de dollars en Bitcoin suite au piratage de Bitfinex en 2022 constitue un autre volet majeur. Ces actifs sont particuliers en ce qu’ils ne résultent pas de transactions de marché, mais bien de procédures judiciaires.
Du décret exécutif à l’autorisation législative : comment le cadre de réserve deviendra-t-il permanent ?
La durée de vie d’un décret exécutif dépend de l’administration en place — ce qui signifie que le prochain gouvernement pourrait, en théorie, le révoquer. C’est pourquoi la Maison Blanche s’efforce activement d’obtenir une législation du Congrès. Deux initiatives législatives sont actuellement en cours : le projet de loi BITCOIN de la sénatrice Cynthia Lummis, en discussion depuis longtemps, et le tout nouveau « American Reserve Modernization Act » (ARMA) introduit par le député Nick Begich en mai 2026.
La caractéristique principale du projet ARMA est une période de blocage obligatoire de 20 ans. Tous les Bitcoins intégrés à la réserve stratégique ne peuvent être vendus, échangés, mis en gage ou cédés de quelque manière que ce soit pendant cette période. Contrairement aux versions précédentes, le nouveau projet de loi abandonne l’objectif ambitieux d’acheter 1 million de BTC et se concentre sur l’intégration des Bitcoins saisis par le gouvernement dans la réserve stratégique, pour une détention à long terme. Ce changement réduit la pression budgétaire et envoie un signal institutionnel clair au marché : le gouvernement n’a pas l’intention de vendre activement ses avoirs en Bitcoin.
Comment l’entrée du gouvernement modifie-t-elle la structure de l’offre de Bitcoin ?
Avec plus de 2,3 millions de Bitcoins désormais détenus par le gouvernement américain, Strategy et les ETF spot — principaux acteurs institutionnels — le pool de Bitcoins librement négociables se réduit rapidement. Les quelque 328 000 Bitcoins du gouvernement sont soumis à des processus de disposition complexes impliquant des chaînes de décisions judiciaires et budgétaires, ce qui les rend peu susceptibles d’être injectés facilement sur le marché.
Un environnement à faible liquidité présente un double enjeu. En période haussière, il peut amplifier les hausses de prix, car les acheteurs doivent absorber une offre limitée. Cependant, lors de replis ou d’événements extrêmes, les baisses de prix peuvent être plus prononcées et la reprise plus difficile. La forte concentration des avoirs soulève également des questions sur la santé du marché — même si cette concentration résulte de saisies judiciaires plutôt que d’une accumulation volontaire de capitaux. L’institutionnalisation des réserves stratégiques de Bitcoin transforme ces préoccupations en « faits établis ».
Trois forces verrouillent le Bitcoin : que signifie l’ère de la tarification « souveraine-institutionnelle » ?
Le gouvernement fédéral américain, Strategy et les ETF spot détiennent ensemble plus de 11,6 % de l’offre totale de Bitcoin, créant une sorte de « trou noir » structurel de l’offre — une fois que le Bitcoin entre dans ces adresses, il est très probable qu’il disparaisse définitivement du pool de négociation actif. La logique de détention de Strategy est claire : l’entreprise continue d’accumuler via des financements en actions et des notes prioritaires, avec une direction qui affiche explicitement une posture « jamais vendre » sur le long terme. Les ETF spot servent de canal principal pour l’entrée de capitaux traditionnels sur le marché crypto, avec des flux nets reflétant les besoins d’allocation d’actifs.
Ce paysage signale un transfert du pouvoir de fixation des prix du Bitcoin, passant des investisseurs particuliers et des mineurs vers de grandes entités dont les périodes de détention se comptent en années. Le Bitcoin ressemble de plus en plus à un « immobilier numérique » — extrêmement rare, à faible coût de détention, mais assorti d’une prime de liquidité importante. L’entrée institutionnelle des États souverains accélère cette évolution.
La course mondiale aux réserves souveraines de crypto a commencé — et les États-Unis sont en tête
La réserve stratégique de Bitcoin américaine lui confère un avantage de pionnier significatif. Le jour de la signature du décret, la Maison Blanche a officiellement désigné le Bitcoin comme « or numérique », en soulignant son offre plafonnée à 21 millions et la sécurité ininterrompue de son réseau. Ce récit légitime non seulement la politique nationale, mais offre aussi un cadre de référence à d’autres nations souveraines.
À la mi-2026, l’Arizona, le New Hampshire et le Texas ont officiellement adopté des lois sur les réserves stratégiques de Bitcoin, tandis que des dizaines d’autres États examinent des projets similaires. À l’international, le Brésil, la République tchèque, le Luxembourg et l’Arabie saoudite ont tous pris des mesures substantielles en matière de réserve ou de réglementation Bitcoin au cours de l’année écoulée. À mesure que l’allocation au niveau souverain devient une tendance plutôt qu’un cas isolé, la logique du marché du Bitcoin évolue en profondeur.
Risques d’exécution : sécurité de la garde, responsabilité d’audit et surprises de marché
Les progrès sur la réserve stratégique de Bitcoin n’ont pas été exempts de revers. Fin 2025, le U.S. Marshals Service a subi un incident de sécurité sur les actifs numériques — un hacker a dérobé plus de 60 millions de dollars en crypto-actifs, dont des fonds provenant de portefeuilles saisis par le gouvernement. Witt a déclaré publiquement que cet incident mettait en lumière la nécessité de solutions de garde centralisées. Toutefois, la centralisation introduit elle-même de nouvelles vulnérabilités — qu’il s’agisse de prévenir les risques internes ou de réduire les surfaces d’attaque, des systèmes de sécurité robustes sont indispensables.
Par ailleurs, bien que les décrets exécutifs et les propositions législatives interdisent strictement la vente des actifs de réserve, des exceptions existent en pratique. Par exemple, les actifs concernés par des litiges judiciaires sont prioritairement utilisés pour indemniser les victimes, le reste étant transféré à la réserve. Cela signifie qu’une pression de vente « inattendue » peut encore apparaître sur le marché. Les preuves publiques trimestrielles de réserve et les audits tiers, exigés par les projets de loi, sont des mécanismes essentiels pour limiter ces incertitudes, même si leur efficacité reste à démontrer.
Quelle part d’allocation souveraine le Bitcoin peut-il supporter ? Le « plafond théorique » est loin d’être atteint
Selon les données du marché Gate, au 25 mai 2026, le prix du BTC s’élève à 77 500 dollars. Les 328 000 BTC détenus par le gouvernement américain représentent environ 1,6 % de l’offre mondiale, laissant une marge théorique importante par rapport à la part de l’or dans les réserves mondiales. Si le projet ARMA autorise finalement le Trésor à acheter sur le marché ouvert, les États-Unis deviendraient la première nation souveraine à accumuler systématiquement du Bitcoin comme actif stratégique.
À long terme, moins de 1,2 million de Bitcoins restent à miner, tandis que Strategy accumule à un rythme hebdomadaire bien supérieur à la production des mineurs. À mesure que de nouveaux acheteurs — fonds souverains, fonds de pension, gouvernements étrangers — entrent progressivement, le marché du Bitcoin passe d’une rareté « tirée par la liquidité » à une rareté « tirée par le stock ». Une fois cette transformation structurelle achevée, le profil d’actif du Bitcoin franchira un cap qualitatif.
Conclusion
L’avancée formelle des réserves stratégiques de Bitcoin n’est pas un événement isolé, mais une affirmation systématique du statut stratégique du Bitcoin par le gouvernement américain. Des décrets exécutifs à la législation du Congrès, des détentions passives via saisies judiciaires à l’accumulation institutionnalisée par achats sur le marché, l’ensemble du processus illustre la transition du Bitcoin d’un actif marginal à un « quasi-actif souverain ». La détention d’environ 328 000 BTC est à la fois un fait établi et une référence fondamentale pour l’évolution institutionnelle à venir.
Pour le marché, la question clé n’est plus « quand le gouvernement vendra-t-il », mais « quand les canaux d’achat officiels s’ouvriront-ils ». L’introduction d’une période de blocage de 20 ans, l’interdiction stricte des ventes et l’élan législatif bipartisan convergent vers une direction claire : le Bitcoin est traité au plus haut niveau stratégique — au même titre que l’or et le pétrole — par les décideurs américains.
FAQ
Quelles sont les principales sources des 328 000 BTC du gouvernement américain ?
Les sources principales incluent les affaires « Silk Road » sur le dark web (plus de 110 000 BTC), l’affaire de fraude Prince Group (environ 127 271 BTC) et les actifs récupérés après le piratage de Bitfinex. Tous proviennent de confiscations pénales ou civiles par les autorités judiciaires.
En quoi le projet ARMA diffère-t-il du précédent projet BITCOIN ?
Le projet ARMA abandonne l’objectif d’acheter 1 million de BTC et se concentre sur l’intégration des BTC saisis dans la réserve, en instaurant une période de blocage obligatoire de 20 ans. À l’issue du blocage, le Trésor peut vendre jusqu’à 10 % de la réserve tous les deux ans.
Le gouvernement américain achètera-t-il du Bitcoin sur le marché ouvert à l’avenir ?
Si le projet ARMA ou une législation similaire est adopté, le Trésor pourrait commencer des achats sur le marché ouvert dès le quatrième trimestre 2026. Cependant, le projet est toujours en cours d’examen.
Que signifie la période de blocage de 20 ans pour le marché ?
La période de blocage envoie un signal institutionnel indiquant que le gouvernement ne vendra pas activement ses avoirs, ce qui réduit les inquiétudes liées à la pression de vente. Cela signifie également que ces Bitcoins seront gelés hors de l’offre circulante pendant une longue période.
D’autres nations souveraines construisent-elles également des réserves stratégiques de Bitcoin ?
Au-delà des États-Unis, le Brésil, la République tchèque, le Luxembourg et l’Arabie saoudite ont pris des mesures substantielles. L’Arizona, le New Hampshire et d’autres États ont adopté des lois sur les réserves au niveau local. L’allocation souveraine de Bitcoin évolue d’une série de cas isolés vers une tendance mondiale.
