Les groupes bancaires s’opposent à un compromis sur le rendement des stablecoins, mettant en péril le calendrier du projet de loi sur la crypto

Cinq grands groupes de banques se sont formellement opposés lundi à un compromis proposé sur le rendement (yield) des stablecoins, soulevant des inquiétudes quant au fait que le projet de loi sur la structure du marché crypto pourrait avoir du mal à être adopté cette année, selon la banque d’investissement TD Cowen. L’Institute Bank Policy, le Financial Services Forum, les Independent Community Bankers of America, la Consumer Bankers Association et l’American Bankers Association ont indiqué que le compromis proposé « tombe en deçà », même s’il permettrait encore aux plateformes crypto d’offrir des récompenses liées à l’utilisation des stablecoins pour les transactions.

Une opposition bancaire unifiée renforce la position

Jaret Seiberg, directeur général au Washington Research Group de TD Cowen, a souligné que l’opposition unifiée, à la fois des grandes et des petites banques, renforce considérablement la position de négociation de l’industrie bancaire. « Un front uni donne à l’industrie bancaire plus de poids dans ce bras de fer. C’est aussi pour cela que nous pensons que ce n’est pas un résultat acquis que la crypto va gagner et que les banques vont perdre », a déclaré Seiberg dans une note du mardi.

Seiberg a indiqué qu’il n’y a pas de terrain d’entente entre les deux camps. « Nous ne voyons pas de compromis qui satisferait à la fois les banques et les principales plateformes crypto, comme nous le pensons, certaines plateformes crypto veulent la capacité de continuer à payer du yield pour encourager les investisseurs particuliers à garder leur liquidité dans leurs portefeuilles crypto. Pour les banques, c’est un non », a-t-il déclaré.

Détails du compromis proposé

Le compromis, publié vendredi par le sénateur républicain Thom Tillis et la sénatrice démocrate Angela Alsobrooks, interdirait les intérêts ou le rendement sur des stablecoins similaires aux intérêts versés sur les dépôts bancaires, tout en permettant certaines récompenses liées à l’utilisation des stablecoins pour les transactions.

Seiberg a déclaré que les banques ont un avantage stratégique, car les règles proposées par le Bureau du Contrôleur de la monnaie (Office of the Comptroller of the Currency) dans le cadre de la loi GENIUS pourraient restreindre la plupart des rendements des stablecoins. Bien que des contestations juridiques soient attendues, les banques pourraient s’appuyer sur ces règles si le projet de loi crypto, aussi connu sous le nom de Clarity Act, n’est pas adopté.

Inquiétudes liées au calendrier

Les contraintes de temps intensifient la pression sur les négociations. Seiberg a déclaré que le bras de fer sur le yield des stablecoins « pourrait repousser un mark-up jusqu’à juin », avec « la pause d’août comme date limite pour l’adoption de ce projet de loi ». Il a ajouté que « pour que le Sénat vote d’ici la fin du mois de juillet, le projet de loi doit probablement sortir de la commission bancaire du Sénat d’ici la fin juin. Compte tenu du jour férié du Memorial Day, cela ne laisse que quelques semaines pour agir ».

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a repris mardi cette urgence, affirmant que les deux prochaines semaines sont cruciales pour la législation crypto. « Franchement, si cela ne se produit pas, alors je pense que la probabilité va chuter drastiquement, parce que si cela arrive aux élections de mi-mandat — ce sera une question trop chargée. Ensuite, après les élections à l’automne, je pense que la probabilité que cela soit repris est encore plus faible », a déclaré Garlinghouse.

Obstacles plus larges à l’adoption du projet de loi

Au-delà du différend sur le yield des stablecoins, Seiberg a identifié plusieurs obstacles menaçant l’adoption du projet de loi. Il s’agit notamment du manque de commissaires à la Commodity Futures Trading Commission, de conflits liés à un projet crypto rattaché au président Donald Trump appelé World Liberty Financial, et de préoccupations concernant l’usage par l’Iran de paiements en crypto.

Le sénateur républicain Thom Tillis est devenu un obstacle récent, poussant pour l’inclusion de dispositions d’éthique dans le Clarity Act. Tillis, membre de la commission bancaire du Sénat, aurait déclaré qu’il s’opposerait au projet de loi s’il ne comprend pas ce type de langage.

Seiberg a déclaré par le passé que l’adoption du projet de loi nécessitera probablement une implication personnelle de Trump, ainsi que des compromis pouvant obtenir un soutien bipartisan et franchir le seuil de 60 voix au Sénat. En mars, il a indiqué être « de plus en plus pessimiste » et ne voir qu’une chance sur trois que le projet de loi soit adopté cette année. Des évaluations antérieures suggéraient que le projet de loi pourrait être reporté à 2027, avec des règles finales potentiellement applicables en 2029 si les obstacles ne sont pas levés cette année.