Bitcoin Japan a annoncé que son conseil d’administration a approuvé un programme de financement avec EVO Fund, basé aux îles Caïmans, qui pourrait lever environ 9,66 milliards de yens (59,5 millions de dollars) de produits nets, d’après une Q&R d’actionnaires publiée sur le site web de l’entreprise. Le programme, dévoilé jeudi, comprend 662 millions de yens (4,1 millions de dollars) alloués pour le premier achat de bitcoin (BTC) de la société. La société cotée à Tokyo, auparavant connue sous le nom de grossiste de vêtements Marusho Hotta, n’a encore acheté aucun bitcoin depuis l’adoption l’an dernier de sa stratégie de trésorerie.
Bitcoin Japan structure un financement avec obligations convertibles et droits sur actions
Le programme de financement combine une obligation convertible zéro-coupon de 1,5 milliard de yens (9,2 millions de dollars), à payer intégralement à la date de clôture, avec une deuxième série de droits d’acquisition d’actions qui pourrait générer un montant supplémentaire de 8,2 milliards de yens (50 millions de dollars) au prix d’exercice initial si elle est exercée sur une durée d’environ 12 mois, d’après la Q&R. Les deux instruments comportent une tarification à barème mobile, avec un prix initial de conversion et d’exercice de 138 yens et un plancher à 69 yens. EVO Fund a déjà utilisé cette structure, parfois décrite comme la version japonaise d’une facilité d’actions « at-the-market », pour financer l’accumulation de bitcoin de Metaplanet.
Une conversion et un exercice complets au prix initial créeraient environ 70,3 millions de nouvelles actions, soit 95,33% du nombre d’actions existant de la société. Si l’obligation est convertie au prix plancher et que tous les warrants sont exercés, les nouvelles actions potentielles représenteraient 110,08% du nombre d’actions existant, d’après le dossier de financement de Bitcoin Japan. La société a indiqué que les exercices sont généralement plafonnés à 10% des actions en circulation par mois et que son conseil peut racheter les titres à leur prix d’émission.
Les actions de Bitcoin Japan baissent après l’annonce du financement
Les actions de Bitcoin Japan ont atteint jusqu’à 87 yens vendredi, un plus bas sur un an, avant de clôturer à 99 yens, en baisse de 26,7% par rapport à la clôture de jeudi, d’après des données de Nikkei.
La société alloue 7% des produits à l’achat de bitcoin
Le bitcoin représente environ 7% des produits prévus du programme de financement. La Q&R alloue 3,76 milliards de yens (23,1 millions de dollars) à des investissements en private equity, y compris des opérations d’IA avant introduction en bourse, 3,5 milliards de yens pour un investissement d’exploitation minière de terres rares de 20 millions de dollars, 1,45 milliard de yens (8,9 millions de dollars) à une activité de robot-as-a-service à Tokyo et 290 millions de yens (1,8 million de dollars) au fonds de roulement, avec un déploiement programmé entre août 2026 et février 2028.
Bitcoin est classé quatrième dans l’ordre de priorité du financement
Le bitcoin se classe au quatrième rang dans l’ordre de financement de la société. Les produits initiaux de l’obligation iront au private equity, tandis que l’allocation au bitcoin dépendra du fait qu’EVO Fund exerce suffisamment de warrants pour financer les allocations précédentes en private equity, en terres rares et en robotique, d’après la Q&R. « Les avoirs en bitcoin ne sont pas un KPI », a déclaré la société dans le document, ajoutant que sa seule mesure est la valeur intrinsèque à long terme par action.
Le programme de warrants de Macquarie précédent a généré des produits partiels
L’allocation bitcoin remplace une allocation qui n’a pas été financée. Un programme de warrants datant de décembre, attribué à Macquarie, a généré 3,1 milliards de yens (19,1 millions de dollars) sur les 5,7 milliards de yens (35,1 millions de dollars) prévus après la baisse du cours des actions de la société, et le bitcoin n’a reçu aucun des produits, d’après la Q&R. Les produits de décembre ont été affectés à deux positions d’infrastructure IA : un intérêt de fonds correspondant à 100 800 actions de SpaceX acquises à 122 dollars chacune, pour lequel la société a assigné une valeur de référence non audité d’environ 2,8 milliards de yens (17,2 millions de dollars) au 30 juin, et une position de 1,17 milliard de yens (7,2 millions de dollars) dans la startup de robotique Figure AI, comptabilisée au coût.
Bakkt Holdings fournit un prêt d’actions à EVO Fund
Bakkt Holdings, le plus grand actionnaire de la société, prêtera à EVO Fund jusqu’à 2 millions d’actions, soit environ 2,7% du total des actions en circulation, sans frais jusqu’en août 2027, d’après la Q&R, qui indique que le prêt est limité aux ventes de couverture contre les exercices effectifs et que Bakkt conserve les dividendes et les droits de vote. Bakkt a acquis environ 30% des droits de vote de l’époque Marusho Hotta auprès de RIZAP Group l’an dernier en août, et le président de Bakkt International, Phillip Lord, a ensuite été nommé PDG.
L’investisseur Michael Lerch détient indirectement 100% des droits de vote d’EVO Fund, d’après la Q&R. Bitcoin Japan a indiqué qu’un comité indépendant a jugé que le financement était nécessaire et approprié au regard des règles d’inscription de la Bourse de Tokyo, dans un avis daté du 15 juillet, et a déclaré qu’il avait examiné des rapports de solde d’actifs nets provenant de plusieurs prime brokers et confirmé qu’EVO Fund disposait de ressources suffisantes.
Bitcoin Japan enregistre une huitième perte annuelle consécutive d’exploitation
La société a déclaré un chiffre d’affaires de 2,96 milliards de yens (18,2 millions de dollars) et une perte d’exploitation de 462 millions de yens (2,8 millions de dollars) pour l’exercice clos en mars 2026, marquant sa huitième perte annuelle consécutive d’exploitation. Bloomberg a rapporté en novembre que la Bourse de Tokyo examinait un renforcement du contrôle de ce type de sociétés, bien qu’aucune décision n’ait été finalisée à ce moment-là.
FAQ
De combien Bitcoin Japan a-t-elle alloué pour son premier achat de bitcoin ?
Bitcoin Japan a alloué 662 millions de yens (4,1 millions de dollars) pour son premier achat de bitcoin, ce qui représente environ 7% des 9,66 milliards de yens (59,5 millions de dollars) de produits nets prévus dans le programme de financement avec EVO Fund.
Quelle est l’ordre de priorité pour l’allocation de fonds de Bitcoin Japan ?
Le bitcoin se classe au quatrième rang dans l’ordre de financement de la société. Les produits initiaux de l’obligation seront affectés au private equity, tandis que l’allocation bitcoin dépend du fait qu’EVO Fund exerce suffisamment de warrants pour financer les allocations en private equity, en terres rares et en robotique précédentes, d’après la Q&R d’actionnaires.
Que s’est-il passé avec le cours de l’action de Bitcoin Japan après l’annonce du financement ?
Les actions de Bitcoin Japan ont été négociées jusqu’à 87 yens vendredi, un plus bas sur un an, avant de clôturer à 99 yens, en baisse de 26,7% par rapport à la clôture de jeudi, d’après des données de Nikkei.
