Message de Gate News, 26 avril — Fu Peng, nouvellement nommé chef économiste de Xinhuojituan, a expliqué sur les réseaux sociaux le modèle économique sous-jacent des contrats perpétuels Bitcoin, en le comparant aux « frais différés » ou « frais de nuit » de la finance traditionnelle utilisés dans le trading au comptant de métaux précieux et de matières premières.
Fu a noté qu’historiquement, les bourses de l’or utilisaient un règlement et une liquidation forcés quotidiens, avec les positions longues et courtes qui se versaient mutuellement des frais différés. Lorsque les traders de détail détenaient d’importantes positions longues à fort effet de levier, les frais différés devenaient la source de revenus la plus stable et la plus discrète de la bourse. Aujourd’hui, les plateformes de spot Bitcoin s’appuient fortement sur les contrats perpétuels, avec des taux de financement réglés entre les positions longues et courtes toutes les 8 heures. Lorsque les positions longues dominent, les traders de détail qui détiennent des positions longues paient en continu des taux de financement aux positions courtes.
Bien que les plateformes ne collectent pas directement ces frais, le mécanisme des contrats perpétuels augmente considérablement l’activité de trading, le volume d’intérêt ouvert et la liquidité, générant indirectement des revenus substantiels en frais et créant un flux de trésorerie stable et important. En substance, le modèle fonctionne comme des gros détenteurs et des institutions qui « perçoivent un loyer » via des positions à long terme, les traders de détail qui paient des frais pour un accès long à fort levier, et les plateformes qui extraient indirectement de la valeur.
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