Le Bitcoin enregistre une série négative de financement sur 67 jours tandis que K33 signale un risque de short squeeze

Le Bitcoin (BTC) s’est échangé au-dessus de 82 000 dollars mercredi, atteignant son plus haut niveau en plus de trois mois, tandis que la plus longue série de funding négatif de cette décennie pourrait amplifier le risque de short squeeze, d’après une recherche et une société de courtage, K33. Les 67 jours consécutifs de taux de funding moyens sur 30 jours négatifs dépassent la précédente plus longue séquence du 15 mars au 16 mai 2020, traduisant un positionnement défensif persistant sur le marché malgré une tendance haussière du bitcoin, a noté le responsable de la recherche chez K33, Vetle Lunde, dans un nouveau rapport.

Résultats de recherche de K33

Lunde a déclaré que, historiquement, des périodes prolongées de funding négatif surviennent souvent près des plus bas du marché, ce qui suggère que des conditions comme celles actuellement observées ont un impact directionnel positif sur le BTC. « Cela renforce l’idée que le funding négatif reflète un sentiment trop prudent qui a tendance à se résoudre à la hausse », a-t-il indiqué.

Des données provenant de régimes de funding similaires ont, de manière constante, conduit à des rendements futurs solides, avec des taux de réussite plus élevés que l’achat à n’importe quel jour aléatoire, selon le rapport, et ce résultat s’améliore sur des périodes de détention plus longues.

BTC/USD vs périodes de taux de funding moyens sur 30 jours constamment négatifs. Image : K33.

Données de performance

Les rendements sont non seulement plus élevés, mais aussi plus réguliers, avec à la fois des résultats moyens et médians supérieurs aux stratégies plus larges d’entrée sur le marché, selon les données de K33. Sur une perspective de 30 jours à 360 jours, les investisseurs qui achètent du bitcoin pendant des périodes de funding moyen sur 30 jours négatif ont enregistré un taux de réussite de 83% à 96%, tandis que les investisseurs achetant aléatoirement à toute date entre octobre 2018 et le 26 mai ont un taux de réussite de 55% à 70%, a noté Lunde. Les rendements médians et moyens après achat dans des environnements de funding négatif dépassent l’achat aléatoire par des multiples de 1,84x à 6,27x, d’après les données.

Rendements à terme (18 oct. – 26 mai). Image : K33.

« Cela met en évidence que l’achat de BTC dans des environnements comme celui-ci a un biais nettement plus favorable à la hausse que l’achat aléatoire de BTC », a déclaré Lunde.

Caractéristiques de risque

Le régime de funding négatif est aussi utile du point de vue du timing et de l’aversion au risque, a soutenu Lunde : le drawdown maximal moyen observé en achetant du bitcoin dans des environnements de taux de funding négatifs est plus faible sur tous les horizons temporels, et le temps moyen passé en « pertes » est moindre.

Caractéristiques du drawdown. Image : K33.

« Tous les régimes passés qui reproduisaient la configuration actuelle se sont révélés être des zones très attractives pour allouer avec conviction, et ce n’est pas une analyse tirée d’un schéma technique, mais des taux concrets payés par des traders réels sur des produits dérivés ; cela reflète donc une représentation fidèle du sentiment du marché », a conclu Lunde.