BNK abaisse l’objectif de cours de SK Hynix à 1,48 million de KRW, en raison de des inquiétudes liées au ralentissement de la demande

BNK Investment & Securities a abaissé son prix cible pour SK Hynix à 1,48 million de KRW, contre 1,85 million de KRW, le 29 juillet, juste après l’annonce des résultats du deuxième trimestre de l’entreprise. Cette dégradation reflète un ralentissement du momentum de la demande et des inquiétudes concernant un risque de surabondance future sur le marché des puces mémoire. BNK est devenue la première société de courtage coréenne cette année à suspendre sa recommandation d’achat sur SK Hynix, et l’analyste Lee Min-hee cite désormais l’affaiblissement du sentiment des consommateurs, la baisse des prix spot NAND depuis fin avril, ainsi qu’un basculement des hyperscalers vers des investissements d’infrastructure d’intelligence artificielle (IA) axés sur la rentabilité comme facteurs clés à l’origine des perspectives réduites. Les résultats du T2 de SK Hynix — un chiffre d’affaires de 79,32 billions de KRW et un bénéfice opérationnel de 60,54 billions de KRW — ont manqué les estimations du consensus, respectivement de 5 % et 6 %, renforçant l’attitude prudente de l’analyste envers l’action coréenne.

SK Hynix manque le consensus de 5–6 % sur ses résultats du T2

SK Hynix a annoncé un chiffre d’affaires de 79,32 billions de KRW et un bénéfice opérationnel de 60,54 billions de KRW au deuxième trimestre, en deçà du consensus des analystes, respectivement de 5 % et 6 %. Au premier trimestre, les hausses du coût par puce avaient dépassé les attentes, tandis qu’au deuxième trimestre, les gains du prix de vente moyen (ASP) de la DRAM ont été inférieurs aux prévisions en raison des effets du mix produits.

BNK invoque un ralentissement du momentum de la demande

L’analyste Lee Min-hee a attribué la réduction du prix cible à des signaux de demande en affaiblissement sur l’ensemble du secteur des puces mémoire. « Le sentiment des consommateurs s’est dégradé, et les prix spot NAND sont orientés à la baisse depuis fin avril », a déclaré Lee. « Les indicateurs avancés de l’OCDE ont également basculé en même temps. » L’analyste a souligné que les hyperscalers ajustent leurs stratégies d’investissement dans l’infrastructure d’intelligence artificielle (IA) vers davantage d’efficacité des coûts. Lee a aussi fait part de préoccupations liées à l’incertitude de financement : « La plupart des montants d’investissement prévus pour cette année dépendent d’emprunts, et les doutes sur la collecte de fonds augmentent dans un contexte de hausse des taux d’intérêt et d’instabilité du marché des capitaux. »

L’analyste alerte sur un risque de surabondance lié à l’expansion des capacités

Lee a soulevé des inquiétudes quant à un possible basculement vers des conditions de surabondance malgré la tendance actuelle au ralentissement de la demande. « Les fabricants annoncent les uns après les autres des investissements d’expansion de capacités à grande échelle, optimistes quant à la demande à long terme même si les flux de demande ralentissent », a indiqué l’analyste. Lee a insisté sur le fait que le succès de l’introduction en bourse de Changxin Memory Technologies (CXMT) au pic du cycle industriel a un impact négatif en termes d’intensification de la concurrence.

BNK prévoit un rebond limité de l’action

Sur la base de ces éléments, BNK Investment & Securities a fixé le nouveau prix cible à 1,48 million de KRW pour SK Hynix. « Même si l’action de SK Hynix se trouve dans une phase de survente à court terme, les attitudes des fabricants concernant l’expansion compétitive des capacités ne devraient pas changer facilement », a déclaré Lee. « La tendance au ralentissement de la demande au second semestre devrait se poursuivre, de sorte que le rebond du cours de l’action devrait aussi rester limité. »

FAQ

Pourquoi BNK Investment & Securities a-t-elle abaissé le prix cible de SK Hynix le 29 juillet ?

BNK Investment & Securities a réduit le prix cible de SK Hynix à 1,48 million de KRW contre 1,85 million de KRW en raison d’un ralentissement du momentum de la demande, de la baisse des prix spot NAND depuis fin avril, d’indicateurs avancés de l’OCDE qui s’orientent à la baisse, du basculement des hyperscalers vers des investissements IA axés sur la rentabilité, de la hausse des taux d’intérêt qui pèse sur le financement, et de préoccupations liées à la surabondance dues aux annonces d’expansion des capacités des concurrents.

Comment les résultats du T2 de SK Hynix se sont-ils comparés aux attentes des analystes ?

Les résultats du deuxième trimestre de SK Hynix — un chiffre d’affaires de 79,32 billions de KRW et un bénéfice opérationnel de 60,54 billions de KRW — ont manqué les estimations du consensus, respectivement de 5 % et 6 %. Au premier trimestre, les hausses du coût par puce ont dépassé les attentes ; au deuxième trimestre, les gains du prix de vente moyen (ASP) de la DRAM ont été inférieurs aux prévisions en raison des effets du mix produits.