Circle a dévoilé sa stratégie d’intégration verticale dans ses résultats financiers du T1 2026, visant à réduire sa dépendance aux revenus d’intérêt en s’étendant vers des flux de revenus basés sur les transactions. L’émetteur de stablecoins a déclaré un chiffre d’affaires sur ses réserves de 653 millions de dollars au T1 2026, soit 94% de son chiffre d’affaires total, soulignant sa persistance à dépendre des gains d’intérêt. Circle poursuit une stratégie de détention d’infrastructures autour de l’utilisation de l’USDC — depuis l’émission jusqu’au trading, aux paiements et au règlement — via des partenariats avec Hyperliquid, sa blockchain Arc, le moteur de change StableFX, et des outils de paiement par agents d’IA. Ce changement s’inscrit dans une tendance plus large du secteur, où les émetteurs de stablecoins passent de modèles strictement basés sur les revenus d’intérêt à des structures de revenus fondées sur les frais de plateforme et le trafic de transactions.
Circle s’associe à Hyperliquid pour développer la circulation de l’USDC
Circle a identifié l’échange décentralisé de dérivés Hyperliquid comme partenaire stratégique pour stimuler la croissance de la distribution de l’USDC. Hyperliquid utilise l’USDC comme actif de collatéral de base, créant une corrélation directe entre la croissance des dépôts sur la plateforme et la demande en USDC. D’après les données de Tiger Research, la valeur totale immobilisée (TVL) d’Hyperliquid a progressé de 2 milliards de dollars au T1 2025 à 4 milliards de dollars au T1 2026, avec des dépôts de pointe atteignant 6 milliards de dollars.
Ce partenariat positionne Hyperliquid comme un canal majeur d’émission d’USDC. Dans un scénario où les dépôts d’Hyperliquid atteindraient 11 milliards de dollars d’ici 2029, la circulation totale de l’USDC pourrait passer de 77 milliards de dollars à 84 milliards de dollars. Cela ferait d’une seule plateforme la responsable d’environ 10% de la circulation totale de l’USDC.
La stratégie de Circle consiste à partager les revenus d’intérêt sur les réserves avec de grandes plateformes afin de sécuriser l’adoption de l’USDC comme paire de trading par défaut. Bien que cette approche réduise les marges de profit à court terme, Circle donne la priorité à l’établissement de l’USDC comme standard de règlement dans les principaux sites de trading. L’entreprise estime que les effets de réseau découlant du fait de devenir la norme de paiement intégrée sont plus précieux que la rentabilité immédiate.
Circle lance la blockchain Arc pour les paiements transfrontaliers
Circle a lancé Arc, une blockchain propriétaire conçue pour générer des revenus de frais de transaction indépendamment des fluctuations du taux d’intérêt. L’infrastructure vise les inefficacités des paiements transfrontaliers traditionnels, notamment les frais bancaires d’intermédiaires, les spreads de change, les retards de règlement du week-end et les coûts de transaction élevés.
Arc prend en charge deux fonctions essentielles. Circle Payments Network (CPN) connecte des entreprises mondiales et des institutions financières à l’infrastructure de paiement de Circle pour le traitement des règlements transfrontaliers. StableFX fonctionne comme un moteur de change on-chain où plusieurs teneurs de marché fournissent des cotations en temps réel pour les conversions stablecoin-vers-stablecoin, les transactions s’exécutant au taux le plus compétitif.
Le testnet public d’Arc a enregistré 430 millions de transactions cumulées et 3,26 millions de transactions quotidiennes depuis son lancement. Plus de 100 institutions mondiales ont rejoint l’écosystème Arc, dont BlackRock, HSBC, Visa et AWS. Ces indicateurs suggèrent qu’Arc se positionne comme une infrastructure financière institutionnelle plutôt que comme un réseau expérimental.
L’intégration du CPN et de StableFX permet à Circle de capter à la fois le trafic de paiements et la demande de conversion de devises. En contrôlant les voies de paiement et la fonctionnalité de change, l’USDC pourrait fonctionner comme unité de base du mouvement de capitaux mondial plutôt que comme simple stablecoin rattaché au dollar.
Circle présente Agent Stack pour l’infrastructure de paiement par IA
Circle a annoncé Agent Stack, une suite d’outils conçus pour des micropaiements de personne à personne entre agents d’IA, dans ce que l’entreprise appelle « l’économie agentique ». L’infrastructure traite des scénarios où des agents d’IA achètent de manière autonome des données, appellent des services d’API, ou paient des fonctions logicielles sans intervention humaine.
Agent Stack comprend cinq composants : Agent Wallet pour la garde et le transfert de l’USDC, Agent Exchange pour découvrir et payer les services d’API, Agent Nanopayments pour traiter des transactions ultra-élémentaires, Circle CLI pour connecter des wallets aux systèmes d’agents, et Circle Skills pour aider l’IA à comprendre et utiliser les fonctions financières de Circle.
Le calendrier présenté par Tiger Research projette 2026 comme phase de construction d’infrastructure, 2027 comme période de stabilisation réglementaire après une éventuelle mise en œuvre du cadre de stablecoins de la loi GENIUS aux États-Unis, et 2028 comme phase de commercialisation, lorsque les agents d’IA reçoivent de véritables autorisations de dépense et génèrent des transactions de paiement autonomes à grande échelle.
La stratégie Agent Stack ne contribue pas à des revenus immédiats, mais représente l’effort de Circle pour faire de l’USDC la norme de paiement pour les transactions pilotées par l’IA. En ciblant à la fois des réseaux de paiement opérés par des humains et opérés par l’IA, Circle vise à positionner l’USDC dans plusieurs environnements de transaction.
FAQ
Qu’a rapporté Circle dans ses résultats financiers du T1 2026 ?
Circle a déclaré des revenus sur les réserves de 653 millions de dollars au T1 2026, représentant 94% du chiffre d’affaires total. L’entreprise a dévoilé une stratégie d’intégration verticale visant à réduire sa dépendance aux revenus d’intérêt en s’étendant vers des frais de transaction via des partenariats avec Hyperliquid, l’infrastructure de blockchain Arc, le moteur de change StableFX, et des outils de paiement par agents d’IA.
Comment la valeur totale immobilisée d’Hyperliquid a-t-elle évolué entre le T1 2025 et le T1 2026 ?
La valeur totale immobilisée d’Hyperliquid a progressé de 2 milliards de dollars au T1 2025 à 4 milliards de dollars au T1 2026, avec des dépôts de pointe atteignant 6 milliards de dollars. Dans un scénario où les dépôts d’Hyperliquid atteindraient 11 milliards de dollars d’ici 2029, la circulation de l’USDC pourrait passer de 77 milliards de dollars à 84 milliards de dollars, Hyperliquid étant alors responsable d’environ 10% de l’offre totale d’USDC.
De quels éléments se compose l’Agent Stack de Circle ?
L’Agent Stack de Circle comprend cinq composants : Agent Wallet pour la garde de l’IA et le transfert de l’USDC, Agent Exchange pour la découverte et le paiement des services d’API par l’IA, Agent Nanopayments pour traiter des transactions ultra-élémentaires, Circle CLI pour l’intégration côté développeurs des wallets et des agents, et Circle Skills pour permettre à l’IA de comprendre les fonctions financières de Circle.
