CryptoQuant : la hausse d’avril de Bitcoin est « spéculative », la demande au comptant reste faible

La société d’analytique onchain CryptoQuant a averti que les récents gains de prix du Bitcoin constituent un « rallye spéculatif » plutôt qu’un soutien à l’achat fondamental, augmentant le risque de correction. D’après Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, le Bitcoin a progressé d’environ 20% en avril, passant d’environ 66 000 dollars à un niveau pouvant atteindre 79 000 dollars, mais ce mouvement était principalement tiré par la demande en futures perpétuels, tandis que la demande au comptant est restée négative tout au long de la période.

Les futures perpétuels portent le rallye, la demande au comptant se contracte

Moreno a déclaré dans un rapport : « La demande en futures perpétuels a été le seul moteur du rallye de prix du bitcoin en avril, tandis que la demande apparente au comptant s’est contractée tout au long, une configuration historiquement associée à des hausses de prix non durables pendant les marchés baissiers. » Cette divergence — hausse de la demande en futures et contraction de la demande au comptant — constitue l’un des signaux onchain les plus clairs indiquant que le rallye est spéculatif plutôt que structurel, selon CryptoQuant. La société a souligné que la hausse des prix semble liée à l’effet de levier plutôt qu’à une accumulation récente de Bitcoin.

« Historiquement, de telles configurations manquent de la base structurelle nécessaire pour soutenir les gains de prix et se résolvent généralement par une correction une fois que les positions futures se dénouent, » a déclaré Moreno.

Le schéma rappelle le début du marché baissier de 2022

CryptoQuant a identifié que le schéma de demande actuel ressemble aux conditions observées au début du marché baissier de 2022. Même si la société a indiqué que cela ne garantit pas le même résultat cette fois-ci, la structure actuelle comporte un « risque de baisse significatif ». L’analyse a souligné que, sans un retournement de la demande apparente, de négative à positive, les rallyes de retour vers le pic local de 79 000 dollars manqueront du soutien onchain nécessaire pour une cassure durable.

L’indice Bull Score signale une dégradation

L’indice CryptoQuant Bull Score a reculé de 50 à 40 en avril, repassant en territoire baissier sous le seuil neutre. Selon CryptoQuant, cette baisse confirme que les fondamentaux onchain se sont détériorés après le récent rallye de prix porté par les futures spéculatifs. Le Bull Score Index agrège plusieurs indicateurs onchain et de marché sur une échelle de 0 à 100 : des scores supérieurs à 50 indiquent des conditions haussières, tandis que des scores inférieurs à 50 indiquent des conditions baissières.

CryptoQuant a conclu : « Le Bull Score qui revient à 40 indique que les conditions « deviennent baissières » et place le marché dans la même fourchette que celle qui, historiquement, a précédé la poursuite de la faiblesse des prix. »

Au moment de la publication, le Bitcoin s’échangeait à environ 78 500 dollars, quasiment à l’équilibre sur les 24 dernières heures.