Dalio : le Bitcoin ne peut pas entrer dans les réserves des banques centrales, Strategy répond en avançant une « offre fixe »

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a remis en question le 12 mai sur X la fonction de protection contre les risques de Bitcoin, estimant que Bitcoin ne peut pas rivaliser avec l’or en matière de réserves des banques centrales, de protection en cas de crise et de stabilité à long terme ; le fondateur de Strategy, Michael Saylor, a répondu immédiatement sur une plateforme communautaire, affirmant que l’offre fixe et la décentralisation du Bitcoin ne peuvent pas être reproduites.

Les arguments clés de Dalio

D’après les informations rapportées, Dalio affirme que le véritable actif refuge doit présenter quatre caractéristiques : une faible volatilité, une forte liquidité, une crédibilité historique à long terme et une neutralité politique ; il estime que Bitcoin souffre encore de problèmes de volatilité des prix et d’incertitudes réglementaires, et que les transactions on-chain de Bitcoin sont hautement traçables, sans véritable anonymat, ce qui suscite des inquiétudes supplémentaires pour les États souverains et les banques centrales.

Dalio souligne que, lors de la constitution de leurs actifs de réserve, les banques centrales doivent tenir compte des enjeux géopolitiques, du risque de gel des actifs et des questions de stabilité financière ; l’or a accumulé une confiance historique sur plusieurs milliers d’années, tandis que Bitcoin se trouve encore à un stade relativement précoce. D’après les informations rapportées, Dalio lui-même a déjà déclaré détenir une petite quantité de Bitcoin, reconnaissant une certaine fonction de réserve de valeur ; toutefois, il estime depuis longtemps que l’or est l’actif de réserve mondial le plus mûr.

La riposte de Saylor

D’après les informations rapportées, Saylor a déclaré sur une plateforme communautaire que le plus grand avantage de Bitcoin réside dans son offre fixe et son architecture décentralisée ; par rapport à l’or, qui reste confronté à des problèmes liés à l’extraction, à la conservation, au transport et à l’augmentation de l’offre, Bitcoin offre une rareté plus clairement définie et une liquidité mondiale. Saylor a également insisté sur le fait que Bitcoin est un réseau financier ouvert : chacun peut transférer rapidement des actifs à l’échelle mondiale, une capacité difficilement réalisable avec l’or.

Saylor a aussi ajouté que la volatilité de Bitcoin fait partie du processus de croissance des actifs émergents et qu’à mesure que la taille du marché augmente et que les capitaux institutionnels entrent, la volatilité des prix pourrait diminuer progressivement à l’avenir.

Contexte du marché : hausses d’or des banques centrales et avancées vers l’institutionnalisation de Bitcoin

D’après les données de World Gold Council, au cours des deux dernières années, les achats d’or des banques centrales dans le monde ont continué d’atteindre des niveaux historiques records, avec notamment la Chine, la Russie, le Moyen-Orient et des pays de marchés émergents qui augmentent tous leur part de réserves d’or. À ce jour, les pays qui ont officiellement intégré Bitcoin à leurs réserves restent encore assez limités ; les principaux cas se concentrent sur quelques pays, comme le Salvador.

Du côté des capitaux institutionnels, après le lancement des ETF spot sur Bitcoin aux États-Unis, les capitaux de la finance traditionnelle ont commencé à allouer à Bitcoin via des circuits conformes ; des grandes institutions financières, comme Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock et Fidelity, élargissent également progressivement la couverture de produits liés.

Questions fréquentes

Quelles sont les raisons principales pour lesquelles Dalio remet en question l’entrée de Bitcoin dans les réserves des banques centrales ?

D’après les informations rapportées, Dalio estime que le véritable actif refuge doit présenter une faible volatilité, une forte liquidité, une crédibilité historique à long terme et une neutralité politique ; Bitcoin présente des problèmes tels qu’une volatilité importante des prix, des incertitudes réglementaires et la traçabilité des transactions on-chain, ce qui ne correspond pas aux exigences des États souverains et des banques centrales.

Comment Michael Saylor réfute-t-il les arguments de Dalio ?

D’après les informations rapportées, Saylor a déclaré sur une plateforme communautaire que l’offre fixe et l’architecture décentralisée de Bitcoin constituent des avantages que l’or ne peut pas reproduire, avec une rareté plus clairement définie et une capacité de transfert mondial ouvert ; la volatilité de Bitcoin fait partie du processus de croissance des actifs émergents.

Quel est l’état actuel des achats d’or par les banques centrales et de l’adoption officielle de Bitcoin dans le monde ?

D’après les données de World Gold Council, au cours des deux dernières années, les achats d’or des banques centrales dans le monde ont continué d’atteindre des niveaux historiques records ; à ce jour, les pays qui ont officiellement intégré Bitcoin à leurs réserves restent encore assez limités, les principaux cas se concentrant sur quelques pays, comme le Salvador.