L’activité des DEX a de nouveau reculé en avril, prolongeant la tendance baissière amorcée depuis octobre 2025, avec un volume total des DEX atteignant 166,78 milliards de dollars — le niveau le plus bas depuis août 2024, selon les données de DeFi Llama. Les volumes de trading sont désormais environ 59 % plus faibles que le pic d’octobre 2025, ce qui reflète un sentiment plus faible sur le marché crypto. L’activité des DEX représente actuellement 14,57 % du trading centralisé, dans sa fourchette habituelle, les traders s’étant détournés des échanges décentralisés.
Baisse des volumes en avril et contexte historique
En avril, les volumes des DEX sont passés sous les niveaux observés à la fois en 2025 et en 2024, stoppant une tendance à l’expansion plus tôt. Au début de 2025, les volumes des DEX avaient encore surpassé les résultats de janvier, février et mars des cinq dernières années, mais avril a marqué un renversement de cette dynamique.
Passage des swaps de tokens aux futures perpétuels
Le principal moteur des sorties de liquidités a été la migration des traders depuis les principaux DEX. Les traders sont passés d’Uniswap et PancakeSwap — les deux DEX les plus utilisés — vers Hyperliquid et HIP-3, cherchant une exposition aux futures perpétuels pour les actions, l’or et le pétrole. Bien que l’activité de trading décentralisée ait continué, elle s’est déplacée en dehors des swaps de tokens. L’engouement pour les tokens a fortement diminué, et les tokens mèmes n’ont plus attiré d’activité spéculative. Certains DEX sont restés utilisés pour les actifs crypto les plus liquides ou pour des swaps en stablecoins.
L’activité des DEX s’est contractée davantage en avril, après la tendance générale à la baisse depuis le pic d’octobre 2025. | Source : DeFi Llama
Retrait des apporteurs de liquidité et sentiment de marché
L’activité des DEX a reflété un sentiment crypto stagnant dans l’ensemble. Les traders n’attendaient plus une appréciation large des tokens ; seuls certains actifs ont continué à progresser, soutenus par les market makers et des apporteurs de liquidité plus prudents. Les apporteurs de liquidité ont abandonné des paires de DEX en raison des risques de rug pulls et de crashs de tokens. Malgré des réserves de stablecoins proches des plus hauts niveaux, les stablecoins n’ont pas afflué de manière significative vers les DEX. En outre, les DEX ont perdu des entrées de nouveaux tokens en provenance des plateformes de mèmes ou des ventes de tokens, car le ralentissement des ventes de tokens et des ICO a entraîné moins de nouvelles cotations. Les tokens mèmes issus de Pump.fun sont de plus en plus restés au stade initial et n’ont jamais accédé aux échanges.
Sorties propres aux chaînes et inquiétudes liées à la sécurité
D’après les données d’Artemis, la BNB Chain et Ethereum ont toutes deux connu d’importantes sorties de liquidités au cours du mois écoulé. Certaines entrées ont été redirigées vers Hyperliquid ou Polymarket, qui ont continué à supplanter la spéculation sur les DEX. L’activité des DEX a ralenti en avril, mois qui a enregistré un nombre record de piratages. Les vulnérabilités des contrats intelligents ont soulevé des inquiétudes concernant la sécurité des DEX, et les pools de liquidité — cibles d’exploitation courantes — ont été exposés à des risques liés à des contrats intelligents défectueux, entraînant un assèchement des liquidités ou le vol de tokens.
Les sorties de liquidités des principales chaînes ont aussi contribué à ralentir l’activité des DEX. | Source : Artemis
Résilience des DEX sur Solana
La plupart des sorties ont eu lieu sur les réseaux compatibles avec l’EVM et sur Ethereum. L’activité des DEX sur Solana a résisté à la tendance baissière plus large, même si elle n’a pas compensé les sorties globales. Meteora a remplacé Raydium et PumpSwap comme principal échange sur Solana. La résilience de Solana s’est appuyée sur une émission agressive de USDC, qui a renforcé les paires de liquidité sur Meteora, ainsi que sur l’absence de piratages sur le réseau, ce qui a maintenu la confiance des traders.
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