Dudley met en garde contre les risques pour la crédibilité liée à l’inflation de la Réserve fédérale, tandis que Wosch subit des pressions pour une baisse des taux dès sa première semaine en poste

L’ancien président de la Réserve fédérale de New York, Bill Dudley, a averti le 27 mai, dans l’émission « Market Watch » de Bloomberg, que le taux d’inflation dépasse depuis plus de cinq ans de façon continue l’objectif de 2 % de la Fed, et a déclaré sans détour : « Les raisons de baisser les taux sont très, très faibles actuellement ». Kevin Warsh, qui a prêté serment le 22 mai pour devenir président de la Fed, fait face dès sa première semaine de mandat à une pression politique de la Maison-Blanche appelant à une baisse des taux.

杜德利提出的核心數據論據

自 2021 年初起，受疫情供應衝擊和財政刺激措施推動，PCE 通膨率持續超過聯準會於 2012 年 1 月確立的 2% 目標。杜德利指出，政策利率自 2022 年底以來持續維持在 4% 以上，而勞動市場依然強勁，令他質疑當前貨幣政策是否真正具有限制性效果。他補充，密西根大學對未來 5 至 10 年通膨預期的調查指標已走高，聯準會理事沃勒（Waller）偏好的兩年遠期指標亦上升。杜德利認為，人工智慧相關的巨額資本支出與不斷增加的聯邦借貸，可能正在推高中性利率，使實際貨幣政策的寬鬆程度超出聯準會的估算。

凱文·沃什的已確認立場與就任背景

凱文·沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，此前參議院以微弱多數通過了對其的任命確認投票。沃什在就任前的公開聲明中表示，通膨是聯準會「可以有效應對的選項」，強調「通膨是一種選擇，聯準會必須為此負責」。美國總統川普一直公開呼籲降低利率。

已確認的下一政策評估時間節點

美國商務部的下一次 PCE 通膨數據預計於 2026 年 6 月下旬公布，這將是沃什就任以來聯準會首次面對的主要通膨數據讀數。截至本文發布，聯準會尚未就下一次貨幣政策會議的利率決定方向給出公開預告。此前最新數據為 2026 年 3 月，整體 PCE 達 3.5%，核心 PCE 達 3.2%。

常見問題

Quelles préoccupations de crédibilité de l’inflation Dudley a-t-il visées ?

L’avertissement central de Dudley est le suivant : le taux d’inflation a dépassé l’objectif de 2 % de la Fed pendant environ 60 mois consécutifs ; les indicateurs d’anticipations inflationnistes à long terme (y compris les prévisions à 5-10 ans de l’université du Michigan et les indicateurs à deux ans à terme privilégiés par Waller) affichent une tendance à la hausse ; il estime donc que les arguments en faveur d’une baisse des taux « sont très faibles ».

凱文·沃什的就任確認過程如何？

沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，參議院任命確認投票以微弱多數通過。沃什在就任前公開定義通膨為聯準會「可以有效應對的選項」，並強調聯準會對通膨承擔直接責任。

Quand les prochaines données PCE seront-elles publiées, et quel est leur enjeu ?

Les prochaines données d’inflation PCE aux États-Unis, publiées par le ministère du Commerce, sont prévues pour la fin juin 2026. Il s’agira de la première grande lecture de l’indicateur d’inflation à laquelle la Fed fera face après la prise de fonctions de Warsh, et aussi d’une référence importante pour évaluer la trajectoire actuelle de la politique monétaire.