Le président de la Fed, Kevin Warsh, fera sa première audition devant le Congrès depuis son entrée en fonction. Il comparaîtra devant la commission des services financiers de la Chambre le 14 juillet à 10 h, puis devant la commission bancaire du Sénat le 15 juillet à 10 h, pour des rapports semestriels sur la politique monétaire. Ces deux auditions auront lieu 90 minutes après la publication, à 8 h 30, des données de l’indice des prix à la consommation (CPI) de juin et de l’indice des prix à la production (PPI) de juin, respectivement aux mêmes dates. Le calendrier est significatif : le Comité fédéral de l’open market (FOMC) entre en période de « blackout » le 18 juillet, ce qui fait de cette semaine la dernière occasion pour les responsables de la Fed de signaler si des hausses de taux seront discutées lors de la réunion du FOMC des 28-29 juillet. Les minutes du FOMC de juin ont révélé un soutien minoritaire aux hausses de taux à ce moment-là.
Warsh témoigne devant le Congrès les 14-15 juillet après les publications sur l’inflation
L’audition de Warsh devant la commission des services financiers de la Chambre est prévue le 14 juillet à 10 h, tandis que son témoignage devant la commission bancaire du Sénat est fixé au 15 juillet à 10 h. Le CPI de juin sera publié le 14 juillet à 8 h 30, tandis que le PPI de juin est prévu le 15 juillet à 8 h 30. Warsh passera en revue les deux rapports sur l’inflation avant de s’adresser aux élus. La période de blackout de la Fed débute le 18 juillet (samedi) ; à partir de là, les responsables seniors de la Fed ne peuvent plus faire de commentaires publics avant la réunion du FOMC des 28-29 juillet.
Le CPI de juin devrait afficher une inflation globale de 3,8 %
Le consensus de marché prévoit un CPI global de juin à 3,8 % en glissement annuel, en baisse par rapport aux 4,2 % de mai, porté par la chute des prix de l’énergie. La variation d’un mois sur l’autre devrait montrer un léger repli. Le CPI « core » devrait rester stable à 2,9 % en glissement annuel. Les données de PPI fourniront des éléments pour le calcul de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed. D’autres publications de données économiques cette semaine comprennent les ventes au détail de juin (16 juillet), l’indice d’optimisme des petites entreprises de la NFIB pour juin (14 juillet), l’indice manufacturier de New York de juillet (15 juillet), l’indice du marché immobilier de la NAHB de juillet et les ventes de logements en attente de juin (16 juillet), les prix à l’import/export de juin ainsi que la production industrielle et les mises en chantier (16 juillet), et la première estimation de l’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan pour juillet (17 juillet). Le rapport économique Beige Book de la Fed sera publié le 15 juillet.
Les responsables de la Fed s’expriment avant la période de blackout du 18 juillet
Christopher Waller, un gouverneur de la Fed devenu plus « hawkish » après la nomination de Warsh, prendra la parole sur la conjoncture lors d’un événement de la New York Association for Business Economics (NYABE) le 13 juillet. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, est programmé le 16 juillet, tandis que le président de la Fed de New York, John Williams, doit s’exprimer le 15 juillet. D’autres intervenants prévus incluent le vice-président en charge de la supervision, Michelle Bowman (13-14 juillet), les gouverneurs Michael Barr et Lisa Cook, ainsi que le président de la Fed de Chicago Austan Goolsbee (14 juillet), le président de la Fed de Saint-Louis Alberto Musalem (15 juillet), et le président de la Fed de Dallas Lorie Logan et le président de la Fed de Kansas City Jeffrey Schmid (16 juillet). CME FedWatch indique que les contrats à terme sur les fed funds valorisent environ 37 points de base de hausses de taux d’ici la fin de l’année au 10 juillet, contre 7 points de base de plus que la semaine précédente.
Les rendements du Trésor montent avec les tensions Iran-Hormuz
Le rendement du Trésor à 10 ans a clôturé à 4,5630 % le 10 juillet, en hausse de 7,60 points de base sur la semaine. Le rendement à 2 ans a progressé de 6,90 points de base à 4,2100 %, tandis que le rendement à 30 ans a augmenté de 7,30 points de base à 5,0620 %. L’écart 10 ans/2 ans s’est élargi de 0,70 point de base à 35,30 points de base. Les Gardiens de la révolution iranienne (IRGC) ont déclaré un blocus du détroit d’Hormuz le matin du 12 juillet (heure coréenne), en invoquant des routes de navigation illégales. En réponse aux attaques de l’IRGC contre des navires commerciaux, les forces américaines ont frappé environ 140 cibles militaires iraniennes. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a grimpé de 3,96 % sur la semaine, mettant fin à une baisse de quatre semaines. Le gouvernement japonais a annoncé des plans visant à encourager un investissement domestique accru via des fonds de pension publics, y compris le GPIF, suscitant des inquiétudes quant à une éventuelle réduction de la demande japonaise de Treasuries américains.
FAQ
Quand le président de la Fed, Kevin Warsh, témoigne-t-il devant le Congrès ?
Warsh comparaît devant la commission des services financiers de la Chambre le 14 juillet à 10 h et devant la commission bancaire du Sénat le 15 juillet à 10 h pour des rapports semestriels sur la politique monétaire.
Quel est le consensus de marché pour le CPI de juin ?
Le consensus prévoit un CPI global de juin à 3,8 % en glissement annuel (en baisse par rapport aux 4,2 % de mai) et un CPI « core » à 2,9 % en glissement annuel (inchangé par rapport à mai). Les deux rapports sont publiés à 8 h 30 le 14 juillet (CPI) et le 15 juillet (PPI).
Quand la période de blackout de la Fed commence-t-elle ?
La période de blackout de la Fed débute le 18 juillet (samedi). À partir de là, les responsables seniors ne peuvent plus faire de commentaires publics avant la réunion du FOMC des 28-29 juillet.
