Fox Corp. a annoncé lundi qu’elle ferait l’acquisition de la plateforme de streaming Roku pour 22 milliards de dollars, ce qui ajouterait un second service de streaming gratuit financé par la publicité et des technologies de streaming à son portefeuille, aux côtés de ses réseaux de télévision linéaires et de Tubi. L’acquisition représente, selon les analystes, un pivot stratégique pour le groupe de médias historique, positionnant Fox pour concurrencer plus directement l’écosystème du streaming. Les actionnaires de Fox ont réagi négativement à la nouvelle : le titre a chuté de 16% lundi pour atteindre un plus bas sur 52 semaines, puis a encore reculé de 4% mardi. Cette opération intervient alors que l’industrie des médias se prépare à la consolidation et aux méga-accords, même si cette acquisition en particulier a surpris le marché. Les analystes voient la combinaison comme stratégiquement complémentaire : elle associe le contenu sportif et d’actualité de Fox aux capacités de distribution de premier plan de Roku et à ses données de première partie.
Le titre de Fox chute de 16% après l’annonce de l’acquisition de Roku
Les actions de Fox ont baissé de 16% lundi après l’annonce de l’acquisition de Roku, atteignant un plus bas sur 52 semaines. Le titre a encore reculé de 4% mardi. Certains analystes et initiés du secteur ont attribué la forte réaction du cours à la nouvelle dette que Fox devrait contracter dans le cadre du deal, même si l’effet de levier de l’entreprise restera relativement faible après la clôture attendue de l’opération au premier semestre de l’année prochaine.
Mike Proulx, vice-président et directeur de la recherche chez Forrester, a déclaré à CNBC par email qu’il était trop tôt pour interpréter cela comme une réaction négative du marché, et a noté que les grands accords médiatiques « sont souvent sanctionnés à court terme parce qu’ils introduisent de l’incertitude ». Proulx a ajouté : « Dans ce cas, les investisseurs remettent probablement en question le rapport coût-bénéfice à court terme. Mais ce que le marché ne voit pas, c’est l’importance stratégique à long terme de cette opération. C’est indispensable pour Fox. »
Les analystes estiment que l’accord est cohérent stratégiquement pour le contenu et la distribution
L’analyste de Piper Sandler, Thomas Champion, a écrit dans une note lundi : « Nous voyons cela comme une cohérence stratégique. Fox associe son fort contenu à la plateforme de distribution de premier plan de Roku et aux données first party qui apportent de l’ampleur et peuvent renforcer la proposition de valeur auprès des annonceurs ». Champion a mis en avant la longue liste de droits sportifs de Fox et la position de Roku comme plateforme de streaming leader — disponible à la fois sur des appareils dédiés et sur des téléviseurs intelligents — comme « hautement complémentaires ».
« L’entreprise combinée sera le troisième acteur le plus important aux États-Unis en part d’audience, couvrant la diffusion, le câble, le local et le streaming », a déclaré Champion.
MoffettNathanson a qualifié l’accord de « pivot stratégique inattendu » dans une note de lundi. LightShed Partners l’a décrit comme un « coup audacieux », en déclarant : « Les médias historiques ont longtemps souffert du dilemme de l’innovateur, avec la plupart des acteurs allergiques au risque. Fox a maintes fois parlé d’utiliser sa solidité financière pour réaliser des acquisitions et a été régulièrement critiquée pour être insuffisamment endettée, mais Roku est une acquisition bien plus importante que ce qu’aucun investisseur de Fox n’attendait. »
Fox est restée à l’écart du streaming jusqu’à l’accord Roku
Tandis que les pairs de Fox sont au cœur des guerres du streaming — cherchant à atteindre la rentabilité pour des services naissants et explorant des deals pour renforcer les portefeuilles de contenus — Fox est largement restée en retrait. L’entreprise a cédé ses actifs de divertissement à Disney lors d’un blockbuster en 2019, un accord qui a laissé Fox avec des réseaux TV de sports en direct et d’actualité.
Fox a acquis Tubi en 2020 pour moins de 1 milliard de dollars. Depuis, le service gratuit financé par la publicité a été sa priorité de streaming la plus importante. Tubi met en avant la plus grande bibliothèque de contenus sous licence et construit des originaux avec des créateurs issus de plateformes de médias sociaux. L’an dernier, la société a lancé Fox One, une option directe aux consommateurs qui propose l’ensemble du contenu de Fox, y compris le sport et l’actualité.
Fox est sans doute mieux connue pour sa chaîne Fox News Channel, l’un des réseaux les mieux notés du bouquet de télévision câblée. Le sport en direct, comme les matchs de la NFL et la Coupe du monde de la FIFA, stimule l’audience et les revenus publicitaires de Fox.
La plateforme Roku donne à Fox un levier dans son écosystème streaming
L’acquisition de Roku apporte à Fox le principal fabricant de matériel de streaming, ainsi qu’un autre diffuseur gratuit financé par la publicité avec The Roku Channel. MoffettNathanson a noté que l’acquisition place Fox dans le « haut de la distribution du streaming en termes d’audience », avec Tubi et Roku combinés. Selon les estimations de MoffettNathanson, la part d’audience combinée dépasse celle de Disney+ de Disney, Hulu et ESPN.
Roku négocie avec les entreprises médiatiques pour rendre leurs applications disponibles sur sa plateforme. Elle contrôle aussi de manière substantielle la façon dont les contenus et les lecteurs média sont mis en avant sur l’écran d’accueil. D’autres diffuseurs — de Disney+ à HBO Max — partagent une partie de leurs revenus publicitaires avec Roku lorsque le contenu est visionné sur la plateforme.
Pour Roku, l’accord signifie un partenariat avec certains des contenus sportifs et d’actualité les mieux notés de l’industrie, et une probable hausse de l’engagement. Il assemble également deux plateformes publicitaires à un moment où les entreprises médiatiques ont fortement investi ce domaine en tant que moteur de revenus.
Les actions Roku ont atteint un plus haut sur 52 semaines vendredi après les premiers reportings sur une vente potentielle. Le titre était en hausse d’environ 50% sur l’année jusqu’à la semaine dernière, et ce même avant les annonces liées au deal.
MoffettNathanson a pointé deux faiblesses spécifiques pour Roku — la première étant la consolidation de l’industrie, et la seconde l’acquisition en 2024 par Walmart du fabricant de téléviseurs intelligents Vizio. Walmart, le premier vendeur de téléviseurs intelligents — alimentés notamment par Roku — a été plus lent que certains ne l’attendaient pour étendre sa part de marché via Vizio.
FAQ
Que s’est-il passé lundi pour Roku annoncé par Fox Corp. ?
Fox Corp. a annoncé lundi qu’elle acquerrait la plateforme de streaming Roku pour 22 milliards de dollars. L’accord intègre la plateforme technologique de streaming de Roku et The Roku Channel dans le portefeuille de Fox, aux côtés de ses réseaux de télévision linéaires et du service de streaming Tubi.
Comment le titre de Fox a-t-il réagi à l’annonce de l’acquisition de Roku ?
Les actions de Fox ont chuté de 16% lundi après l’annonce de l’acquisition, atteignant un plus bas sur 52 semaines. Le titre a reculé de 4% supplémentaires mardi. Certains analystes ont attribué la réaction négative à des inquiétudes concernant la nouvelle dette liée au deal et à des questions sur le rapport coût-bénéfice à court terme.
Quand l’accord Fox-Roku devrait-il être clôturé ?
L’accord devrait être clôturé au premier semestre de l’année prochaine, selon l’annonce. Le levier de Fox devrait rester relativement faible après la clôture de l’opération, malgré le fait que l’entreprise contracte une nouvelle dette dans le cadre de l’acquisition de 22 milliards de dollars.
