Les analystes des métaux précieux de Heraeus ont déclaré que les prix de l'or et de l'argent devraient bénéficier de la baisse des prix du pétrole, alors que les attentes d'inflation se modèrent et que les rendements obligataires baissent, tandis que le centre de gravité du marché de l'or pourrait se déplacer vers l'Asie. L'or est tombé sous la barre des 4 000 $ l'once pour la première fois depuis novembre 2025 la semaine dernière, dans un contexte de regain de vigueur du dollar américain, avec une probabilité implicite de hausse des taux lors de la réunion du FOMC du 29 juillet oscillant autour de 35%. Le dollar, qui s'est renforcé au-dessus de 101,5 sur l'indice du dollar américain, a exercé une pression sur les prix des métaux précieux, car des anticipations de taux plus élevés renforcent la devise et rendent l'or plus cher pour les acheteurs non-dollar.
Les prix de l'or sous pression face à la vigueur du dollar et aux anticipations de hausse des taux
Les analystes de Heraeus ont noté dans leur dernière mise à jour que les prix des métaux précieux sont restés sous pression dans le contexte du regain de vigueur du dollar américain. Le marché a continué à intégrer une Réserve fédérale plus hawkish, avec une probabilité implicite de hausse des taux lors de la réunion du FOMC du 29 juillet passant à environ 35%, contre moins de 10% avant la réunion de la semaine dernière. La probabilité de taux plus élevés a renforcé le dollar, qui est monté à son niveau le plus fort depuis mai 2025. L'indice du dollar américain est monté au-dessus de 101,5, après avoir atteint son plus bas sur 52 semaines juste au-dessus de 95,5 au plus fort de la hausse des prix des métaux précieux plus tôt cette année. Bien qu'un dollar plus fort ne signifie pas toujours des prix des métaux précieux plus faibles, les mêmes facteurs macroéconomiques affectent souvent les deux, un dollar plus fort rendant également les métaux précieux plus chers pour les acheteurs non-dollar. L'or au comptant se négocie près de son plus bas de la séance, à 4 035,33 $, en baisse de 1,30% sur la séance.
Les importations d'or de la Chine ont augmenté de 63% sur un an en mai
Les importations d'or de la Chine ont atteint leurs plus hauts niveaux en deux ans le mois dernier. La Chine a importé 162,6 tonnes d'or en mai, contre 99,5 tonnes en mai 2025, soit une augmentation de 63% sur un an, selon les analystes de Heraeus. Depuis le début de l'année, les importations d'or non monétaire vers la Chine totalisent 691,6 tonnes. C'est une hausse de 76% par rapport à 393,6 tonnes sur un an pour la période de janvier à mai, même si cela n'atteint pas tout à fait les 840,6 tonnes importées sur la même période en 2024. Cette augmentation a été soutenue par une forte demande de lingots physiques et de plans d'accumulation d'or où les investisseurs particuliers peuvent acheter de l'or avec des dépôts mensuels de plus petites sommes. Si les importations étaient plus élevées, la demande en gros a baissé de 36% sur un an, ce qui en fait le mois de mai le plus faible depuis 2010, les bijoutiers ayant repoussé leurs achats en raison des récents replis par rapport aux prix élevés de l'or.
Les banques de Hong Kong importent des lingots d'or avant le lancement du système de compensation en juillet
Au moins quatre des onze banques participant au système de compensation de l'or prévu par Hong Kong importent des lingots d'or London Good Delivery de 400 onces avant le lancement prévu du mécanisme en juillet, selon les analystes de Heraeus. Cette initiative témoigne à la fois de l'ambition de Hong Kong de renforcer son rôle de plaque tournante régionale du métal précieux et de l'importance croissante de l'Asie sur les marchés mondiaux du lingot, car elle intervient avant que Singapour ne prévoie d'ouvrir son propre mécanisme de compensation de l'or plus tard cette année. En mai 2026, le gouvernement de Hong Kong s'est fixé pour objectif d'atteindre plus de 2 000 tonnes de capacité de stockage d'or en trois ans en encourageant l'Autorité aéroportuaire de Hong Kong et les institutions financières à étendre leur capacité de stockage, soulignant la taille potentielle que pourrait atteindre le marché du lingot.
L'argent est tombé sous les 60 $ l'once pour la première fois depuis décembre 2025
Les analystes de Heraeus ont souligné que les prix de l'argent ont également continué leur baisse après la dernière réunion de la Fed. Le prix de l'argent est tombé sous la barre des 60 $ l'once pour la première fois depuis décembre 2025. Cela signifie que le prix se situe désormais sous un support clé autour de 61 $ l'once. Cela intervient alors que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis est ressorti conformément aux attentes à 4,1% sur un an, contre 3,8% le mois dernier et toujours bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. Les prix de l'argent ont rebondi par rapport à leurs plus bas précédents et se négocient près du milieu de leur fourchette quotidienne. L'argent au comptant s'est dernièrement négocié à 58,187 $ l'once, en baisse de 1,69% sur le graphique journalier.
Les prix du pétrole sont revenus près des niveaux d'avant-guerre, sous les 75 $ le baril
La modération en cours des prix du pétrole devrait réduire les anticipations d'inflation, ce qui pourrait redynamiser le marché des métaux précieux, selon les analystes de Heraeus. Les prix du pétrole sont revenus près de leurs niveaux d'avant-guerre, le Brent étant passé sous les 75 $ le baril, après s'être échangé à plus de 100 $ le baril pendant une grande partie du conflit. Si aucune nouvelle fermeture du détroit ne se produit, la baisse des prix du pétrole commencera à être répercutée sur les producteurs et les consommateurs. Si cela se produit et que l'indice des prix PCE baisse, ainsi que d'autres indices, la probabilité de hausses de taux diminuera également, renforçant l'argument d'investissement en faveur des métaux précieux.
FAQ
Pourquoi l'or est-il tombé sous les 4 000 $ l'once ?
L'or est tombé sous les 4 000 $ l'once pour la première fois depuis novembre 2025 alors que le marché continuait à intégrer une Réserve fédérale plus hawkish. La probabilité implicite d'une hausse des taux lors de la réunion du FOMC du 29 juillet est passée à environ 35%, contre moins de 10% avant la réunion de la semaine dernière. La probabilité de taux plus élevés a renforcé le dollar américain, qui est monté au-dessus de 101,5 sur l'indice du dollar américain, rendant les métaux précieux plus chers pour les acheteurs non-dollar.
Quelle quantité d'or la Chine a-t-elle importée en mai ?
La Chine a importé 162,6 tonnes d'or en mai, contre 99,5 tonnes en mai 2025, soit une augmentation de 63% sur un an. Cette hausse a été soutenue par une forte demande de lingots physiques et de plans d'accumulation d'or où les investisseurs particuliers peuvent acheter de l'or avec des dépôts mensuels de plus petites sommes.
Quand le système de compensation de l'or de Hong Kong devrait-il être lancé ?
Le système de compensation de l'or de Hong Kong devrait être lancé en juillet. Au moins quatre des onze banques participant au système prévu importent des lingots d'or London Good Delivery de 400 onces avant le lancement prévu du mécanisme.
