Iljin Global, un conglomérat sud-coréen de pièces automobiles, a finalisé en 2012 une transaction d’actions d’un montant clé de 264 milliards de wons, qui a posé le cadre de succession pour le deuxième président, Lee Dong-seop. Iljin Co., la principale filiale du groupe où Lee était devenu en 2006 le plus grand actionnaire, a acheté une participation de 30 % dans Iljin Global au fondateur Lee Sang-il, à 2,94 millions de wons par action. La transaction a mis en place une structure de contrôle Lee Dong-seop → Iljin Co. → Iljin Global, permettant au fils aîné du fondateur d’étendre son influence sur le fleuron du groupe en matière de roulements. Le processus de succession par étapes a commencé en 2006, lorsque Lee Dong-seop, alors âgé de 35 ans, a pris la place de plus grand actionnaire d’Iljin Co., et s’est poursuivi jusqu’à une scission d’entreprise en 2019, qui a séparé les activités d’investissement et d’immobilier d’Iljin Global de son activité de roulements.
Iljin Co. achète une participation de 30 % dans Iljin Global pour 264 milliards de wons en 2012
En 2012, Iljin Co. a acquis une participation de 30 % dans Iljin Global pour 264 milliards de wons, à 2,94 millions de wons par action, avec une valeur nominale de 10 000 wons. À l’époque, le fondateur Lee Sang-il et une entité apparentée spéciale détenaient 100 % des actions d’Iljin Global. La transaction a été conclue lorsque Lee Dong-seop a pris ses fonctions de PDG d’Iljin Global en février 2012, six ans après être devenu le plus grand actionnaire d’Iljin Co.
Iljin Co., fondée en janvier 1986 sous le nom Donga Industrial, produit des composants de châssis automobiles, notamment des rotules, des barres stabilisatrices et des butées de porte. La société opère son siège social et son usine à Gyeongju, dans la province du Gyeongsang du Nord, et compte cinq filiales de fabrication et de vente en Inde, en Slovaquie, aux États-Unis et en Chine.
Pour financer l’achat d’actions, Iljin Co. a emprunté aux banques, portant ses emprunts à court et long termes de 22,5 milliards de wons en 2011 à 147 milliards de wons en 2012, sur une base individuelle. Lee Dong-seop avait rejoint le conseil d’administration d’Iljin Global en février 2003, puis a exercé des fonctions chez Iljin Bearing (auditeur, mai 2005) et au conseil d’Iljin Co. (octobre 2005) avant de devenir PDG d’Iljin Co. en février 2006.
Iljin Co. rembourse sa dette d’acquisition d’ici 2016 grâce aux profits d’exploitation
Iljin Co. a intégralement remboursé la dette liée à l’acquisition d’ici 2016, quatre ans après la transaction. La société a dégagé 116 milliards de wons de profit d’exploitation sur une base individuelle au cours de la période de cinq ans allant de 2012 à 2016. Iljin Co. a enregistré des ventes consolidées de 974 milliards de wons l’an dernier, avec un profit d’exploitation annuel moyen de 33,6 milliards de wons sur les cinq années depuis 2021.
Les revenus de dividendes provenant d’Iljin Global ont fortement augmenté après qu’Iljin Co. soit devenue actionnaire. Iljin Global versait 3 milliards de wons de dividendes annuels de 2009 à 2012, mais a élargi les distributions à 6 milliards de wons en 2013, 9 milliards de wons en 2014, 33 milliards de wons en 2015 et 60 milliards de wons en 2016. Sur cette période de quatre ans, le profit d’exploitation individuel d’Iljin Global s’est établi en moyenne à 110 milliards de wons par an. Iljin Co. a perçu au total 33,3 milliards de wons de dividendes au titre de sa participation dans Iljin Global sur ces années.
Iljin Global a enregistré des ventes annuelles de 1,91 billion de wons l’an dernier. La société se spécialise dans les roulements de troisième génération et s’est imposée comme l’entité phare du groupe, dépassant Iljin Co. en importance après une croissance rapide amorcée en 2009.
Iljin Global se scinde en holdings et sociétés d’exploitation en 2019
En juillet 2019, Iljin Global a fait l’objet d’une scission, se séparant en Iljin Global Holdings (anciennement Iljin Enterprise, entité survivante) pour les opérations d’investissement et d’immobilier, et en une nouvelle Iljin Global créée pour l’activité de roulements. La scission a attribué 74 % de la valeur à la société de holdings et 24 % à la société d’exploitation. Au moment de la scission, le fondateur Lee Sang-il détenait 60 %, Iljin Co. détenait 30 % et le président Lee Dong-seop détenait 10 % des actions dans les deux entités.
En mars 2020, Iljin Global a racheté et annulé 13,5 % de ses actions pour 50 milliards de wons, à 4,69 millions de wons par action, avec une valeur nominale de 10 000 wons. Les trois actionnaires ont reçu de la trésorerie proportionnellement à leurs participations : Lee Sang-il a reçu 30 milliards de wons et Lee Dong-seop a reçu 5 milliards de wons, tout en conservant leurs participations restantes dans Iljin Global.
La structure de succession établie a permis au contrôle de Lee Dong-seop d’être maintenu via une participation combinée de 40 % (30 % issue de la transaction de 2012 plus 10 % détenus directement) dans Iljin Global Holdings et Iljin Global par l’intermédiaire d’Iljin Co. Le fondateur Lee Sang-il est décédé en juin 2023 à l’âge de 85 ans, au cours de l’année du 50e anniversaire de la société. À ce moment-là, les filiales essentielles du groupe ont retiré le nom du fondateur des postes de représentation, bien que le transfert des actions vers la deuxième génération soit resté incomplet.
FAQ
Qu’a acheté Iljin Co. en 2012 ?
En 2012, Iljin Co. a acheté une participation de 30 % dans Iljin Global pour 264 milliards de wons, à 2,94 millions de wons par action. La transaction a mis en place une structure de contrôle permettant à Lee Dong-seop d’étendre sa propriété sur le fabricant phare de roulements du groupe via son rôle de plus grand actionnaire d’Iljin Co.
Comment Iljin Co. a-t-elle financé l’achat d’actions de 264 milliards de wons ?
Iljin Co. a emprunté aux banques pour financer l’acquisition, portant sa dette à court et long termes de 22,5 milliards de wons en 2011 à 147 milliards de wons en 2012. La société a entièrement remboursé cette dette d’ici 2016 en utilisant les profits d’exploitation et les revenus de dividendes tirés de sa nouvelle participation dans Iljin Global.
Que s’est-il passé pour Iljin Global en 2019 ?
En juillet 2019, Iljin Global s’est scindée en deux entités : Iljin Global Holdings (la société survivante gérant l’investissement et l’immobilier) et une Iljin Global nouvellement créée (pour les opérations de roulements). La scission a attribué 74 % de la valeur à la société de holdings et 24 % à la société d’exploitation, avec le fondateur Lee Sang-il, Iljin Co. et Lee Dong-seop qui maintenaient des participations proportionnelles dans les deux entités.
