KB Securities a publié un rapport le 28 mai indiquant que les inquiétudes excessives concernant le secteur des semi-conducteurs devraient être rapidement levées, et recommandant les actions de Samsung Electronics et SK Hynix comme opportunités d’achat. La société de courtage a cité une pression sur la valorisation qui s’est apaisée après les baisses de prix récentes comme justification du moment choisi. Au cours du dernier mois, les actions de Samsung Electronics et SK Hynix ont reculé de 25% et 33%, respectivement, dans un contexte de doutes sur la pérennité des investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) et d’inquiétudes concernant un excès d’offre de mémoire en provenance de Chine. La société chinoise CXMT a mené une offre publique initiale (IPO) de grande ampleur afin de lever des fonds d’investissement et a fait état d’une expansion agressive des capacités ; son cours a bondi de 466% au-dessus du prix d’IPO le 27 mai, lors de son introduction à la bourse du continent chinois.
Les actions de Samsung et SK Hynix enregistrent de fortes baisses alors que CXMT finalise son IPO
Au cours du dernier mois, les actions de Samsung Electronics et SK Hynix ont reculé de 25% et 33%, respectivement. Les baisses sont intervenues dans un contexte de doutes sur la durabilité des investissements en IA et d’inquiétudes concernant un excès d’offre de mémoire en provenance de Chine. CXMT a mené une IPO de grande ampleur afin de lever des capitaux d’investissement et a indiqué une expansion agressive des capacités. Le 27 mai, le cours de l’action de CXMT à la bourse du continent chinois a clôturé à 466% au-dessus du prix de l’IPO.
Un analyste de KB Securities évalue un impact limité de l’expansion des capacités de CXMT
Kim Dong-won, responsable de la division Recherche de KB Securities, a déclaré que, bien que les tentatives d’expansion agressive des capacités de CXMT devraient se poursuivre pendant plusieurs années, la possibilité que cela entraîne une surabondance globale de DRAM sur le marché est limitée. Kim a déclaré que l’impact sur la performance à moyen et long terme de Samsung Electronics et SK Hynix sera minimal, la demande dépassant nettement l’offre, et que l’adoption de mémoire chinoise par Apple restera limitée en probabilité. Kim a déclaré que CXMT devrait étendre sa capacité de DRAM, passant de 240K par mois à 600K dans les quelques années à venir. Kim a déclaré que, même si les chiffres semblent inquiétants, l’augmentation de volume de CXMT serait principalement destinée à l’expansion de l’infrastructure d’IA des entreprises chinoises ainsi qu’à des dispositifs informatiques (IT) domestiques. Kim a déclaré qu’avec l’impulsion du développement de l’IA en Chine, la croissance de la demande en mémoire au sein du pays devrait dépasser celle de l’offre, ce qui limite la probabilité que des mémoires en excès affectent les marchés en dehors de la Chine. Kim a déclaré que Samsung Electronics et SK Hynix augmentent rapidement la part de serveurs orientés IA, centrée sur des accords d’approvisionnement à long terme (LTA) avec de grandes entreprises technologiques américaines ; de ce fait, leur base de clients principale ne sera pas en concurrence avec CXMT.
L’adoption de mémoire chinoise par Apple jugée peu probable par KB Securities
Kim a déclaré que les tentatives d’Apple d’adopter des puces mémoire de CXMT et de YMTC ont une probabilité limitée de se concrétiser en raison de problèmes géopolitiques. Kim a déclaré que le Congrès américain s’oppose vivement à de tels mouvements, que le gouvernement chinois est susceptible de bloquer l’exportation outre-mer de la mémoire en tant qu’actif stratégique, et que la mémoire fabriquée en Chine et la mémoire non chinoise sont déjà négociées au même niveau de prix au sein de la Chine.
KB Securities anticipe un durcissement de la pénurie de mémoire à partir de 2027
Kim a déclaré que KB Securities maintient une opinion positive sur les principaux acteurs de la mémoire, dont Samsung Electronics et SK Hynix. Kim a déclaré qu’à partir de 2027, les LTA entre les sociétés de mémoire et les grandes entreprises technologiques américaines s’étendront avec sérieux, et qu’une part significative du volume de production de mémoire sera allouée en premier lieu aux grandes entreprises technologiques, intensifiant la pénurie de mémoire à laquelle sont confrontés les clients B2C dans les smartphones, les PC et les appareils électroménagers domestiques. Kim a déclaré qu’en tenant compte de cela, les inquiétudes excessives concernant les perspectives du secteur de la mémoire seront rapidement levées.
FAQ
Que recommandait KB Securities le 28 mai concernant les actions Samsung et SK Hynix ?
KB Securities a publié un rapport le 28 mai indiquant que le calendrier actuel constitue une opportunité d’achat pour les actions Samsung Electronics et SK Hynix, en citant un apaisement de la pression sur la valorisation après les baisses de prix récentes.
De combien les actions Samsung Electronics et SK Hynix ont-elles reculé au cours du dernier mois ?
Les actions Samsung Electronics et SK Hynix ont respectivement reculé de 25% et 33% au cours du dernier mois, dans un contexte de doutes sur la pérennité des investissements en IA et d’inquiétudes concernant un excès d’offre de mémoire en provenance de Chine.
Quelle est la projection de KB Securities pour les conditions du marché de la mémoire à partir de 2027 ?
KB Securities a déclaré qu’à partir de 2027, les accords d’approvisionnement à long terme entre les entreprises de mémoire et les grandes entreprises technologiques américaines s’étendront, et qu’une part significative de la production sera allouée en premier lieu aux grandes entreprises technologiques, intensifiant la pénurie de mémoire pour les clients B2C dans les smartphones, les PC et les appareils électroménagers domestiques.
