Le gouvernement sud-coréen a élargi le Fonds national de croissance de 150 milliards de won à 200 milliards de won lors d’une conférence de presse présidentielle la semaine dernière, portant l’offre annuelle de 30 milliards de won à 40 milliards de won sur cinq ans. La Commission des services financiers a confirmé que l’investissement direct en capital augmentera de 15 milliards de won à 25 milliards de won, mais n’a pas divulgué la manière dont l’augmentation restante de 40 milliards de won sera répartie entre l’investissement indirect, le financement d’infrastructures et des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas. La question de la répartition est devenue un point focal pour le secteur bancaire, car la Korea Development Bank supporte actuellement la charge de marge inversée pour le programme existant de prêts à taux d’intérêt extrêmement bas de 50 milliards de won, aux niveaux de taux d’intérêt des obligations d’État.
La Commission des services financiers augmente l’investissement direct en capital à 25 milliards de won
La Commission des services financiers a précisé que l’investissement direct en capital passera de 15 milliards de won à 25 milliards de won. La structure initiale du Fonds national de croissance de 150 milliards de won a alloué 75 milliards de won au Fonds pour les industries stratégiques avancées et 75 milliards de won à des fonds privés et publics. Le détail des méthodes de soutien comprenait 15 milliards de won pour l’investissement direct, 35 milliards de won pour l’investissement indirect, 50 milliards de won pour l’investissement et le financement d’infrastructures, et 50 milliards de won pour des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas.
La structure de distribution influence directement la répartition des ressources du secteur bancaire. Si le ratio actuel 50/50 est maintenu, les institutions financières privées doivent réévaluer leur capacité de contribution et l’allocation de leurs actifs pondérés par le risque pour l’allocation supplémentaire.
La Korea Development Bank supporte la marge inversée sur les prêts à taux d’intérêt extrêmement bas
Le programme existant de prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas de 50 milliards de won est entièrement pris en charge par le Fonds pour les industries stratégiques avancées. La Korea Development Bank fournit des fonds aux niveaux de taux d’intérêt des obligations d’État tout en acceptant une marge inversée.
Des banques commerciales participent partiellement à ce programme. Les banques ont structuré les conditions des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas afin de minimiser la marge inversée pour Samsung Electronics et Naver. Dans le cas de Samsung Electronics, les tranches de la Korea Development Bank et de la banque commerciale appliquaient des taux d’intérêt différents. LG Display fait l’objet de discussions pour être un bénéficiaire de prêts à faible taux dans le cadre du deuxième mégaprojet.
Un responsable du secteur bancaire a déclaré : « L’intention initiale des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas était que la Korea Development Bank fournisse l’intégralité des 50 milliards de won aux niveaux de taux d’intérêt des obligations d’État. Même si cela est reconnu comme une performance du Fonds national de croissance, il y a peu d’incitations à participer en acceptant de telles conditions ; c’est pourquoi les prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas n’ont pas gagné en popularité. »
Sans participation du secteur privé, l’expansion uniquement de la portion des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas augmenterait le fardeau de la Korea Development Bank. Cela conduit à une hausse de l’émission d’obligations du Fonds pour les industries stratégiques avancées. Au cours du premier semestre de cette année, l’ampleur des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas est restée insuffisante, rendant difficile d’obtenir des résultats de performance clairs en matière d’exécution.
Le secteur bancaire privilégie l’investissement dans les infrastructures pour les grappes de semi-conducteurs
Les banques estiment que l’augmentation de l’investissement dans les infrastructures et leur financement dans le secteur privé est appropriée. Samsung Electronics et SK Hynix ont récemment annoncé, l’une après l’autre, de vastes projets d’investissement nationaux dans les semi-conducteurs, créant une demande financière inévitable pour des centrales électriques, l’approvisionnement en eau et d’autres infrastructures nécessaires au développement des complexes industriels.
La Korea Development Bank, entité chargée de l’exécution, n’a pas encore transmis le plan détaillé d’allocation des autorités. Le marché observe que l’esquisse d’allocation se dessinera pendant le processus de compilation du budget de l’année prochaine.
Un responsable du secteur bancaire a déclaré : « Les autorités financières doivent donner une direction afin que chaque institution puisse faire face à l’augmentation. Nous élaborons des scénarios en partant du principe que l’augmentation de l’investissement dans les infrastructures et de leur financement pour de nouvelles grappes de semi-conducteurs serait plus appropriée dans le secteur privé que des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas. »
FAQ
Qu’a annoncé le gouvernement sud-coréen au sujet du Fonds national de croissance la semaine dernière ?
Le gouvernement a élargi le Fonds national de croissance de 150 milliards de won à 200 milliards de won lors d’une conférence de presse présidentielle la semaine dernière, portant l’offre annuelle de 30 milliards de won à 40 milliards de won sur cinq ans.
Comment le Fonds national de croissance initial de 150 milliards de won est-il alloué ?
Le fonds initial est réparti à parts égales entre le Fonds pour les industries stratégiques avancées (75 milliards de won) et les fonds privés/publics (75 milliards de won), avec des méthodes de soutien incluant 15 milliards de won pour l’investissement direct, 35 milliards de won pour l’investissement indirect, 50 milliards de won pour l’investissement et le financement d’infrastructures, et 50 milliards de won pour des prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas.
Pourquoi les banques commerciales participent-elles en nombre limité aux prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas ?
Les banques supportent des charges de marge inversée parce que les prêts à des taux d’intérêt extrêmement bas sont fournis aux niveaux de taux d’intérêt des obligations d’État, ce qui offre peu d’incitations à participer tout en acceptant ces conditions, selon des responsables du secteur bancaire.
