Des investisseurs individuels coréens ont vendu pour 4,15 milliards de won sur le KOSPI dans le contexte d’appels de marge

Les investisseurs particuliers ont vendu 4,15 billions de won sur le KOSPI le 14, après des appels de marge généralisés et une vente panique. La liquidation massive a eu lieu après le plongeon du marché de la veille et la résurgence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Le KOSPI a clôturé en hausse de 0,72 % à environ 6 856, les investisseurs institutionnels absorbant la pression vendeuse, tandis que le KOSDAQ reculait de 1,92 %.

Les investisseurs particuliers ont vendu 4,15 billions de won sur le KOSPI

Les investisseurs particuliers ont vendu 4,15 billions de won sur le KOSPI le 14. En incluant près de 1 billion de won vendu pendant les échanges de préouverture, la vente totale des particuliers a atteint environ 5 billions de won. Les fonds de private equity ont absorbé 1,1294 billion de won et les sociétés d’investissement financier ont absorbé 1,8949 billion de won du volume de ventes.

Les ventes se sont concentrées sur les valeurs des semi-conducteurs. Les investisseurs particuliers ont vendu 2,5 billions de won de SK Hynix, 1,062 billion de won de Samsung Electronics et près de 103 milliards de won de SK Square le 14. SK Hynix a chuté jusqu’à 9,05 % au cours des échanges de mi-journée.

Les appels de marge ont déclenché des liquidations forcées

Une part importante des ventes résulte d’appels de marge. Selon l’Association coréenne des investissements financiers, les montants de liquidation forcée par rapport à la dette de marge ont atteint 1,422 billion de won le 9, puis ont diminué à 816 milliards de won le 10 et à 262 milliards de won le 13.

Kim Seok-hwan, chercheur chez Mirae Asset Securities, a déclaré que les sociétés de courtage avaient relevé les exigences de marge à 40 %, ce qui a réduit le volume des opérations sur marge et diminué le risque d’appel de marge. Toutefois, les comptes de financement par crédit ont connu de grandes liquidations forcées après la baisse de plus de 9 % du KOSPI la veille.

Le solde du financement sur crédit a diminué de 2 billions de won depuis début juillet

Le solde du financement sur crédit est passé de 37,72 billions de won au 2 juillet à 35,57 billions de won au 10 juillet. D’après les données de KOSCOM, le solde de crédit de Samsung Electronics a diminué de 234,3 milliards de won du 7 au 13. Hyundai Motor et Naver, qui ont chuté de plus de 10 % en une semaine, ont vu leur solde de crédit reculer respectivement de 87,9 milliards de won et de 33,5 milliards de won. Samsung Electro-Mechanics, qui a baissé de 21 % sur la même période, a enregistré une baisse de 32 milliards de won du solde de crédit.

Un responsable des marchés de capitaux a indiqué que le volume de liquidation forcée le 14 avait probablement dépassé 1 billion de won en raison de la forte baisse de la veille.

Les étrangers ont acheté SK Hynix à des prix plus bas

Les investisseurs étrangers ont vendu Samsung Electronics, mais ont acheté SK Hynix et SK Square le 14. Ils se sont livrés à des achats opportunistes après que le KOSPI soit temporairement tombé à 6 448,86 pendant la séance du matin en raison des appels de marge.

Goldman Sachs a identifié la vente forcée d’ETF à effet de levier comme moteur de la volatilité

Goldman Sachs a publié un rapport intitulé « KOSPI Tests Key Technical Support Levels » le 14, identifiant 6800 comme un niveau de soutien important. Le rapport a indiqué que si 6800 se brise, le prochain niveau de soutien pourrait être 6500. Goldman Sachs a estimé que « l’une des principales causes de la volatilité extrême intraday était le désendettement rapide (vente forcée) d’ETF à effet de levier sur des actions uniques (exchange-traded funds, ETFs) ».

Citi Securities a déclaré le 14 que « lorsque les futures sur le KOSPI 200 sont tombés sous 1095, l’allocation d’actions nationales du National Pension Service est estimée avoir atteint 26,8 %, mais elle est désormais autour de 1085 ». Le rapport a ajouté qu’« il reste incertain que le National Pension Service intervienne pour acheter des actions jusqu’à ce que l’indice atteigne environ 1000-1066 », expliquant que la capacité d’achat d’actions est limitée compte tenu de la volatilité du portefeuille encore élevée.

FAQ

Q : À combien se sont élevées les ventes des investisseurs particuliers sur le KOSPI le 14 ?
R : Les investisseurs particuliers ont vendu 4,15 billions de won sur le KOSPI le 14, les ventes totales atteignant environ 5 billions de won en incluant la préouverture.

Q : Que a identifié Goldman Sachs comme cause principale de la volatilité extrême ?
R : Goldman Sachs a indiqué qu’une des principales causes de la volatilité extrême intraday était le désendettement rapide (vente forcée) d’ETF à effet de levier sur des actions uniques (exchange-traded funds, ETFs).

Q : De combien le solde du financement sur crédit a-t-il diminué depuis début juillet ?
R : Le solde du financement sur crédit est passé de 37,72 billions de won au 2 juillet à 35,57 billions de won au 10 juillet, soit une baisse d’environ 2 billions de won.