Le taux de change effectif réel du won coréen est tombé à 82,99 en juin, au plus bas depuis mars 2009 pendant la crise financière mondiale, selon des données publiées le 26 juillet par la Banque des règlements internationaux (BIS). Le taux de change effectif réel du yen japonais a chuté à 65,3 en juin, marquant un nouveau plus bas historique et se classant dernier parmi 64 devises suivies, tandis que le won se classait juste derrière. La dépréciation du won en juin est due à l’envol du taux won/dollar, qui a atteint un plus haut intraday de 1 555,2 won en juin, même si juillet a connu un net retournement : le won s’est apprécié de 6,24% contre le dollar au 24 juillet — la meilleure performance parmi les grandes devises —, porté par d’importantes ventes de dollars de la part d’entreprises exportatrices, notamment la conversion d’environ 26,5 milliards de dollars par SK Hynix depuis sa cotation ADR, ainsi que la hausse des taux de la Banque de Corée (Bank of Korea) le 16 juillet, à 2,75%.
Le won coréen enregistre la valeur réelle la plus faible depuis la crise financière de 2009
Le taux de change effectif réel du won en juin, à 82,99, représente une baisse de 1,75 point par rapport au mois précédent, selon les données de la BIS publiées le 26 juillet. Il s’agit de la plus forte baisse mensuelle depuis novembre de l’année précédente, lorsque le taux avait reculé de 1,92 point à 87,23 dans un contexte de forte hausse des achats d’actions à l’étranger par les investisseurs particuliers. Le taux de change effectif réel mesure la puissance d’achat d’une devise dans le commerce international : la baisse indique que la valeur réelle du won a reculé par rapport aux autres devises. Le taux moyen de change won/dollar en juin a atteint 1 527,95 won (sur la base du taux de référence à 15 h 30), au plus haut depuis février 1998 (1 626,7 won) pendant la crise financière asiatique. Parmi les 64 devises suivies dans les statistiques de la BIS, le won s’est classé 63e et le yen 64e en juin en termes de taux de change effectif réel. Le yen enregistre des plus bas historiques mensuels consécutifs depuis le début des statistiques de la BIS en 1994 : il a reculé pendant 12 mois consécutifs, de mai de l’année précédente à avril 2026, rebondissant de 0,49 point en mai avant de rechuter de 0,73 point en juin pour établir un nouveau record de plus bas.
Le won s’apprécie de 6,24% en juillet grâce aux ventes de dollars par les entreprises exportatrices
Le taux de change won/dollar a clôturé à 1 458,5 won le 25 juillet à 6 h, en baisse de 15,7 won, marquant la première fois que la clôture du trading nocturne tombe dans la fourchette des 1 450 won depuis le 7 mai (1 456,0 won). Au 24 juillet, le won s’est apprécié de 6,24% contre le dollar, la plus forte hausse parmi les 20 devises majeures du monde, tandis que le yen s’est déprécié de 0,83%, avec un taux yen/dollar atteignant 163,986 yen le 23 juillet. Le taux de change croisé won/yen est tombé à 889,83 won pour 100 yen le 24 juillet, au plus bas depuis juillet 2024. SK Hynix convertit de manière successive environ 26,5 milliards de dollars levés via sa cotation ADR Nasdaq au début de juillet et rapatrie les fonds en Corée. Les entreprises exportatrices, qui hésitaient à vendre leurs avoirs en dollars dans un contexte d’attentes d’une hausse du taux de change, se sont activement engagées dans des opérations de hedging de change et dans la vente, faisant reculer le taux de change. Lee Min-hyuk, économiste chez KB Kookmin Bank, a déclaré : « À l’heure actuelle, le facteur le plus important dans les fluctuations du taux de change est constitué par les facteurs offre-demande, comme la conversion des ADR. Avec l’engagement ferme des autorités de change en faveur de la stabilité du taux de change, le taux de change devrait continuer à suivre, pour le moment, une tendance descendante graduelle. »
La hausse des taux de la Banque de Corée contraste avec le resserrement retardé du Japon
Le comité de politique monétaire de la Banque de Corée a relevé le taux directeur de 2,5% à 2,75% le 16 juillet, mettant en place un resserrement monétaire pour la première fois en trois ans et demi. Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a déclaré lors d’une conférence de presse ultérieure : « Nous réagirons jusqu’à ce que nous soyons sûrs que le taux d’inflation convergera de manière stable vers le niveau cible », soulignant à plusieurs reprises la position de resserrement monétaire. Les observateurs du marché s’attendent largement à ce que la Banque de Corée relève le taux directeur une à deux fois supplémentaires d’ici la fin de l’année. En revanche, la Banque du Japon a relevé son taux directeur à environ 1% le mois précédent — le niveau le plus élevé en 31 ans — mais il reste inférieur à celui des États-Unis (3,50% à 3,75%) et des autres économies avancées, avec un rythme de hausses plus lent que prévu. Lee Yu-jeong, chercheuse chez Hana Bank, a déclaré : « Les inquiétudes concernant une dégradation de la solidité budgétaire liée à la politique budgétaire expansionniste du gouvernement Takaichi et les attentes d’un resserrement supplémentaire retardé par la Banque du Japon s’intensifient, ce qui exerce une pression accrue sur la dépréciation du yen. À l’inverse, les conditions domestiques offre-demande de la Corée se sont nettement améliorées, et la position ferme de la Banque de Corée soutient la force du won. »
Les économistes prévoient une poursuite de la force du won malgré un excès d’offre de dollars
Seo Jeong-hoon, principal chercheur chez Hana Bank, a déclaré : « Avec une révision significative à la hausse de la prévision du taux de croissance annuel de la Corée, la position de resserrement monétaire de la Banque de Corée agira comme un facteur de baisse pour le taux de change. Les ventes précoces de dollars par des exportateurs préoccupés par une forte baisse à court terme tireront aussi le taux de change vers le bas, et nous devrions laisser ouverte la possibilité de toucher le niveau de 1 450 won à court terme. » Toutefois, certains analystes notent que la baisse du taux de change pourrait être limitée, car les prix internationaux du pétrole reprennent une tendance haussière dans un contexte de tensions renouvelées au Moyen-Orient, et parce que le yen — considéré comme une devise alternative sur les marchés d’actifs mondiaux — continue de s’affaiblir. Lee Min-hyuk, économiste, a déclaré : « Comme le won fonctionne lui aussi comme une devise alternative au yen, si la faiblesse du yen se poursuit, le won pourrait également subir une certaine pression à la dépréciation. La situation de la guerre au Moyen-Orient, les tendances des prix internationaux du pétrole, et la force globale du dollar due à la hausse des rendements des bons du Trésor américain sont aussi des facteurs de risque. Si des prix du pétrole élevés et des taux d’intérêt élevés persistent, il est possible que le won rebasculе vers la faiblesse. »
FAQ
Qu’est-ce qui a fait chuter le taux de change effectif réel du won coréen au niveau le plus bas depuis 2009 en juin ?
Le taux de change effectif réel du won en juin est tombé à 82,99 en raison de la hausse du taux won/dollar, qui a atteint un plus haut intraday de 1 555,2 won pendant le mois, avec un taux moyen de juin à 1 527,95 won — le plus élevé depuis la crise financière asiatique de 1998. La baisse mensuelle de 1,75 point est la plus forte depuis novembre de l’année précédente.
Pourquoi le won coréen et le yen japonais ont-ils évolué dans des directions opposées en juillet après avoir baissé ensemble jusqu’en juin ?
Le won s’est apprécié de 6,24% contre le dollar jusqu’au 24 juillet, tandis que le yen s’est déprécié de 0,83%, principalement à cause de ventes importantes de dollars par les entreprises exportatrices coréennes, notamment la conversion d’environ 26,5 milliards de dollars par SK Hynix depuis sa cotation ADR, combinée à la hausse du taux directeur de la Banque de Corée à 2,75% le 16 juillet, alors que la Banque du Japon a maintenu un rythme de resserrement plus lent.
À quel point le taux de change won/yen est-il tombé en juillet ?
Le taux de change croisé won/yen est tombé à 889,83 won pour 100 yen le 24 juillet, en dessous de 890 won pour la première fois en deux ans depuis juillet 2024, sous l’effet combiné de la force du won et de la faiblesse du yen.
