KT&G émet un $300M Eurobond avec un spread de 65 points de base après un carnet d’ordres de 2,1 milliards de dollars

KT&G a mené à bien l’émission d’une obligation eurobond de 300 millions de dollars (RegS), après un bookbuilding réalisé la veille sur les marchés asiatiques et européens, a annoncé la société le 14. Il s’agit de la deuxième émission d’obligations en devises étrangères de la société de tabac et de biens de consommation, qui s’appuie sur sa première émission en eurobond l’année dernière, en avril. La transaction a attiré environ 2,1 milliards de dollars d’ordres, permettant à KT&G de resserrer sa tarification, passant d’une fourchette indicative initiale de 95 points de base à un spread final de 65 points de base au-dessus des US Treasuries d’échéance équivalente. La forte demande des investisseurs a mis en évidence l’importante présence mondiale de KT&G, 37 % de ses revenus consolidés (environ 2,4 billions de won sur 6,5 billions) ayant été générés par des opérations à l’étranger l’an dernier.

KT&G resserre son spread à 65bp grâce à une demande soutenue lors du bookbuilding

KT&G a fixé le prix d’une tranche à taux fixe de 3,5 ans avec un spread de 65 points de base au-dessus des US Treasuries d’échéance équivalente. La société avait donné une indication de prix initiale à 95bp, mais a resserré le spread de 30bp après avoir reçu environ 2,1 milliards de dollars d’ordres lors des séances de bookbuilding sur les marchés asiatiques et européens. D’après des sources du secteur de la banque d’investissement le 14, l’intérêt des investisseurs pour KT&G est resté solide, malgré le bookbuilding simultané d’émetteurs notés AA, la Korea Export-Import Bank et la Korea Electric Power Corporation, le même jour. Les acteurs du marché ont noté que KT&G a suscité une demande particulièrement forte lors des sessions en Asie et en Europe, portée par la valeur de rareté des émissions d’entreprises, la prime de rendement disponible auprès d’un émetteur noté A, et la forte notoriété de la société sur les marchés à l’étranger.

Les revenus à l’étranger représentent 37 % des ventes totales

La forte présence de KT&G sur les marchés mondiaux a fortement influencé l’appétit des investisseurs pour l’obligation. La société a généré environ 2,4 billions de won à partir des marchés étrangers l’an dernier, soit 37 % de ses 6,5 billions de won de revenus consolidés sur une base consolidée. Ce flux de revenus à l’étranger découle de l’expansion de KT&G sur plusieurs lignes d’activité, dont les produits du tabac et les aliments santé à fonctionnalités. La société continue de diversifier sa structure d’activité vers le développement immobilier, la cosmétique et les produits pharmaceutiques.

Le spread se resserre de 118bp lors de la première émission à 65bp actuellement

KT&G a finalisé l’inaugural bookbuilding de ses eurobonds en avril de l’année dernière, marquant sa première émission d’obligations en devise étrangère environ un an et trois mois avant cette deuxième transaction. La société a fixé le prix de sa première obligation à 3 ans avec un spread de 118bp au-dessus des US Treasuries d’échéance équivalente. L’émission actuelle à 3,5 ans à 65bp représente un resserrement significatif, malgré une échéance légèrement plus longue, positionnant KT&G à un niveau de taux relativement bas parmi les émetteurs coréens notés A. Moody’s attribue à KT&G une note A3, tandis que S&P note la société A-. KT&G a élargi son recours aux marchés obligataires nationaux et internationaux depuis 2023, année où elle a commencé de grands investissements. La société a émis sa première obligation publique sur le marché domestique en 2023 avant d’entrer sur le marché des eurobonds l’année dernière. Cette deuxième émission a attiré une proportion plus élevée de nouveaux investisseurs que lors de la transaction inaugurale, élargissant la base de financement en devises étrangères de la société. Citigroup Global Markets Securities, HSBC et UBS ont agi en tant que bookrunners pour la transaction.

FAQ

Quelle taille d’eurobond KT&G a-t-elle émise le 14 ?

KT&G a émis une obligation eurobond de 300 millions de dollars (RegS) avec une tranche à taux fixe de 3,5 ans, à un spread de 65 points de base au-dessus des US Treasuries d’échéance équivalente.

Quelle part des revenus de KT&G provient des marchés à l’étranger ?

KT&G a généré environ 2,4 billions de won à partir des marchés étrangers l’an dernier, représentant 37 % de ses 6,5 billions de won de revenus consolidés sur une base consolidée.