MicroStrategy renforce ses achats de 3 273 BTC : prix moyen 77 900 $, portefeuille total : 818 300 unités

Selon le communiqué de presse du 27 avril de Strategy Inc. et les informations divulguées le même jour dans le formulaire Form 8-K déposé auprès de la SEC américaine, la société a encore augmenté ses achats la semaine dernière (du 20 avril au 26 avril) de 3 273 bitcoins (BTC). La détention totale atteint 818 334 BTC, entièrement financés par 255 millions de dollars levés via un financement par émission d’actions selon la méthode ATM (at-the-market).

4/20-4/26 : achats supplémentaires de 3 273 BTC, prix moyen de 77 906 dollars

La fenêtre de négociation de la semaine s’étend du 20 avril 2026 au 26 avril 2026 : achat de 3 273 BTC, investissement total de 255 millions de dollars (frais inclus), prix moyen d’achat de 77 906 dollars par unité. En regardant le prix spot du bitcoin sur la même période, qui se situe dans une fourchette de 75 000 à 79 400 dollars, ces achats ont été effectués au milieu de la fourchette, sans chercher à racheter “au rabais” de manière délibérée. Cela reflète que Strategy maintient sa stratégie de “pénétration hebdomadaire mécanique” plutôt que de faire du market timing.

Détention cumulée : 818 300 BTC, coût moyen de 75 537 dollars, investissement total de 61,8 milliards de dollars

Au 26 avril, Strategy détient au total 818 334 bitcoins, pour un montant d’investissement total de 61,81 milliards de dollars (frais inclus) et un coût d’achat moyen de 75 537 dollars par unité. En appliquant le cours du marché des BTC à la fin du mois d’avril à 79 000 dollars, la valeur comptable de cet actif s’élève à environ 64,6 milliards de dollars, avec un profit latent d’environ 2,8 milliards de dollars (soit environ 4,5 %).

En termes de taille de portefeuille, Strategy reste à environ 180 000 BTC de la position de “plus grand détenteur individuel” estimée par Satoshi d’environ 1 million de BTC — en extrapolant au rythme de 3 273 BTC de la présente semaine, il faudrait encore 50 à 60 semaines, soit environ 12 à 14 mois, pour atteindre cet objectif.

Source des fonds : vente de 1 451 600 actions MSTR via l’ATM, pour 255 millions de dollars

Les fonds d’achat de la semaine proviennent entièrement de l’émission supplémentaire via l’ATM d’actions ordinaires MSTR Class A (NASDAQ: MSTR). Au total, 1 451 601 actions ont été vendues, et l’opération a permis de lever 255 millions de dollars nets. En plus de MSTR, il n’y a eu aucune émission supplémentaire cette semaine pour les quatre actions privilégiées spéciales (STRF, STRC, STRK, STRD).

Pour les actionnaires de MSTR, l’émission via ATM chaque semaine signifie une double trajectoire : “dilution des capitaux propres” et “croissance de la détention de BTC”. Tant que la hausse du BTC est suffisante pour compenser l’ampleur de la dilution, la quantité de BTC par action (BTC per share) peut continuer à augmenter. La position publique antérieure de Saylor est que des dividendes sur les actions privilégiées spéciales peuvent être payés si le taux de hausse annuel du BTC dépasse 2 %. À ce stade, le modèle fonctionne encore dans cette fourchette.

Cinq titres : quota d’émission restant de 53,7 milliards de dollars non utilisé

Strategy dispose actuellement des montants restants utilisables pour de futures émissions (available for issuance), tels que divulgués dans le 8-K :

Actions ordinaires MSTR : 26,47 milliards de dollars (incluant l’augmentation de 21 milliards de dollars ajoutée le 23 mars)

STRC (action privilégiée spéciale Variable Rate Stretch) : 19,46 milliards de dollars

STRD (action privilégiée spéciale 10% Stride) : 4,01 milliards de dollars

STRK (action privilégiée spéciale 8% Strike) : 2,10 milliards de dollars

STRF (action privilégiée spéciale 10% Strife) : 1,62 milliard de dollars

Au total, le quota d’émission restant est d’environ 53,7 milliards de dollars. Cela signifie qu’en supposant même que le BTC ne continue plus de monter, Strategy dispose encore de plus de 2 ans de “munitions” pour continuer à renforcer sa position. Mais le rythme réel d’émission dépend de l’acceptation du marché : si le cours de l’action MSTR baisse et que la prime de risque ARR des actions privilégiées spéciales augmente, l’espace d’utilisation se contractera.

Signification pour le marché du BTC : un flux d’achats régulier, qui n’est plus un facteur de force marginale de fixation des prix

En 2024-2025, Strategy est devenue un acheteur marginal contribuant au prix du bitcoin après des achats record de plus de 30 000 BTC sur une seule semaine. Mais depuis le début du premier trimestre 2026, le rythme d’achat s’est nettement ralenti : la présente semaine, 3 273 BTC contre 34 164 BTC la semaine précédente (du 13/4 au 19/4), avec une réduction importante. Les raisons pourraient être : (1) le rythme d’émission via l’ATM dépend du cours de l’action MSTR ; lorsque le cours baisse, le coût de dilution augmente ; (2) les ETF et d’autres entreprises (Metaplanet, BitMine, etc.) commencent à partager les achats institutionnels ; (3) après le passage de BTC de la fourchette 73K à 79K, Strategy ne se précipite pas pour poursuivre les prix.

Pour le marché, Strategy est passée d’un rôle de “force de fixation marginale” à celui de “repreneur hebdomadaire stable” — l’effet de réduction des fluctuations à court terme du BTC est toujours là, mais il n’est plus un facteur unique. Le prochain point d’observation est de savoir si, au début du mois de mai, le rythme hebdomadaire reviendra à plus de 10 000 BTC.

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