Saylor : une croissance de 3,3 % du Bitcoin peut financer indéfiniment les dividendes de la stratégie

Michael Saylor a déclaré que la stratégie peut financer indéfiniment ses dividendes STRC si le bitcoin s'apprécie plus rapidement que 3,3 % par an. Le seuil de rentabilité annuel du bitcoin pour la société est passé d'environ 2,05 %, alors que ses obligations préférentielles approchent 1,5 milliard de dollars par an. Strategy a vendu 3 588 BTC pour 216 millions de dollars début juillet afin de couvrir ses paiements de dividendes, marquant sa plus grande vente depuis l'abandon de sa politique de « ne jamais vendre ». La déclaration répond aux critiques selon lesquelles la croissance des dividendes sur actions privilégiées de Strategy obligerait à la liquidation de sa trésorerie en bitcoin, qui dépasse 840 000 BTC.

Le seuil de rentabilité annuel du bitcoin de Strategy grimpe à 3,3 %

Saylor a publié sur X hier que « si le BTC s'apprécie plus vite que 3,3 % au fil du temps, les gains en capital du BTC peuvent financer indéfiniment les dividendes STRC ». Le seuil de rentabilité annuel du BTC mesure la croissance annuelle minimale nécessaire pour que les gains en bitcoin de Strategy couvrent ses obligations en dividendes privilégiés sans émettre de nouvelles actions ordinaires.

La société avait précédemment fixé ce seuil à environ 2,05 % dans un message antérieur. Ce seuil a augmenté à 3,3 % alors que ses obligations préférentielles ont crû et que le prix du bitcoin a reculé. Strategy doit désormais faire face à environ 1,5 milliard de dollars de paiements de dividendes annuels sur ses cinq instruments privilégiés, selon des recherches de Grayscale. La branche logiciel de la société a généré environ 477 millions de dollars de revenus en 2025.

STRC (Action privilégiée perpétuelle de série A à taux variable) est conçue pour se négocier près d’une valeur nominale de 100 dollars et est devenue la plus grande action privilégiée au monde par valeur de marché, dépassant 8,5 milliards de dollars.

Strategy vend 3 588 BTC pour 216 millions de dollars début juillet

Strategy a vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars entre le 29 juin et le 5 juillet afin de financer ses dividendes privilégiés, réduisant ses avoirs à environ 843 775 BTC. La vente a suivi l’avertissement de Saylor selon lequel la société vendrait probablement du bitcoin pour couvrir les paiements STRC. C’était la fin définitive de sa stratégie de « ne jamais vendre » qui durait depuis plusieurs années.

Saylor a expliqué qu’une liquidation d’environ 1,4 % des actifs chaque année pourrait financer les dividendes même dans un marché stable.

Analyse des experts sur le modèle de dividendes financés par le bitcoin de Strategy

Ki Young Ju, fondateur de Cryptoquant, a averti que l’ennui des investisseurs pourrait faire chuter STRC si la demande pour les actions privilégiées diminue. Des analystes de JPMorgan ont indiqué que formaliser la vente de bitcoin introduit un risque bilatéral sur les marchés cryptographiques.

Une étude de Grayscale a décrit cette configuration comme un défi de flux de trésorerie plutôt qu’un problème de bitcoin. Ram Ahluwalia, PDG de Lumida Wealth, a déclaré que Strategy est passée d’acheteur marginal de bitcoin à son vendeur marginal.

Le seuil de 3,3 % est faible selon les standards historiques du bitcoin. L’actif a connu une croissance à deux chiffres chaque année sur toutes les périodes pluriannuelles de son histoire, bien qu’il ait aussi subi des baisses dépassant 70 %.

FAQ

Quel est le seuil de rentabilité annuel du bitcoin de Strategy ?
Le seuil de rentabilité annuel du bitcoin est la croissance annuelle minimale nécessaire pour que les gains en bitcoin de Strategy couvrent ses obligations en dividendes privilégiés sans émettre de nouvelles actions ordinaires. Ce seuil est passé d’environ 2,05 % à 3,3 %.

Combien de bitcoin Strategy a-t-elle vendu début juillet ?
Strategy a vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars entre le 29 juin et le 5 juillet afin de financer ses dividendes privilégiés, réduisant ses avoirs à environ 843 775 BTC.

Quelles sont les obligations annuelles en dividendes de Strategy ?
Strategy doit faire face à environ 1,5 milliard de dollars de paiements de dividendes annuels sur ses cinq instruments privilégiés, STRC étant la plus grande créance récurrente sur la trésorerie de la société.