La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a désigné la technologie blockchain et les actifs numériques comme priorité stratégique de politique publique à part entière dans son projet de plan stratégique couvrant les exercices 2026 à 2030. L’agence a identifié ces technologies comme des éléments essentiels pour moderniser le système financier du pays, marquant un tournant par rapport à un modèle de réglementation centré sur l’application de la loi vers un cadre visant à soutenir le développement de marchés financiers tokenisés. La SEC a indiqué qu’elle entend mettre en place une structure réglementaire raisonnable, cohérente et guidée par des principes clairs, offrant davantage de certitudes aux acteurs du marché impliqués dans des activités liées aux actifs numériques. Cette transition reflète la reconnaissance institutionnelle croissante du rôle de la blockchain dans l’infrastructure des marchés de capitaux, plutôt que dans des marchés spéculatifs de cryptomonnaies.
La SEC et la CFTC coordonnent leurs responsabilités réglementaires qui se chevauchent
La SEC travaille en étroite collaboration avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine pour traiter les domaines où les responsabilités réglementaires se recoupent. Les discussions portent sur des sujets tels que les classifications de matières premières, les exigences de marge sur portefeuille et les cadres de déclaration des swaps. Cet effort de coordination vise à réduire l’incertitude et à éliminer des normes de supervision concurrentes qui ont historiquement compliqué la participation institutionnelle aux marchés d’actifs numériques.
Jamie Selway, directrice de la Division of Trading and Markets de la SEC, aurait déclaré lors d’un événement récent à New York que l’agence élabore un cadre pour la cotation et la négociation de valeurs mobilières tokenisées. Un tel cadre pourrait jouer un rôle essentiel dans le soutien à l’expansion des marchés de capitaux basés sur la blockchain.
La SEC reconnaît les valeurs mobilières tokenisées comme mécanisme légitime de formation de capital
Le projet de stratégie de la SEC a reconnu les valeurs mobilières tokenisées et l’infrastructure financière on-chain comme des mécanismes légitimes pour lever des capitaux. L’agence a également exprimé son soutien aux services de conservation, de négociation et de mise en jeu fonctionnant sous une supervision réglementaire appropriée, sans être soumis à des exigences se chevauchant ou contradictoires.
Cette année, la SEC a introduit plusieurs mesures visant à favoriser l’innovation. Celles-ci incluent l’examen d’une éventuelle exemption d’innovation pour des actions tokenisées et la publication de lignes directrices accordant aux opérateurs d’interfaces de négociation en self-custody une période de cinq ans pour obtenir des licences de courtier. En outre, Nasdaq et la New York Stock Exchange ont reçu l’autorisation de négocier des versions tokenisées de valeurs mobilières sélectionnées aux côtés des actions traditionnelles.
La SEC souligne le rôle de la blockchain dans la réduction des inefficacités du système financier
La stratégie de la SEC rejette l’idée que la valeur de la blockchain dépend de l’évitement de la réglementation. Jenny Levin, directrice juridique et des opérations de la Algorand Foundation et ancienne procureure fédérale, aurait soutenu qu’aborder la blockchain à travers le prisme de la modernisation des marchés plutôt que de la spéculation sur les cryptomonnaies pourrait modifier en profondeur la manière dont les investisseurs institutionnels évaluent les opportunités et les risques. Elle a suggéré que les institutions financières pourraient de plus en plus se concentrer sur l’amélioration de l’efficacité et de la sécurité de l’infrastructure existante plutôt que sur l’évaluation d’actifs numériques spéculatifs.
Levin aurait insisté sur le fait que l’avantage principal de la blockchain réside dans la réduction des inefficacités au sein des systèmes financiers traditionnels plutôt que dans l’exploitation des failles réglementaires. Elle a cité les longs cycles de règlement, les procédures de rapprochement complexes et la dépendance à plusieurs intermédiaires comme sources majeures d’inefficacité dans les marchés classiques. D’après son analyse, les réseaux de blockchain publics pourraient offrir des coûts plus faibles, un traitement des transactions plus rapide et une transparence renforcée tout en restant pleinement conformes aux normes réglementaires existantes. Elle a également mis en avant la capacité des systèmes basés sur la blockchain à automatiser directement des fonctions de conformité au niveau de la transaction via des contrôles basés sur des protocoles.
Le CLARITY Act progresse à travers les étapes au Congrès
Malgré l’évolution de la position réglementaire, des défis législatifs demeurent. Le CLARITY Act, un projet de loi américain sur la structure de marché des cryptomarchés, a progressé à travers des étapes clés au Congrès et attend désormais l’examen par le Sénat dans son intégralité. Les observateurs de l’industrie continuent de suivre de près son avancement, car son adoption éventuelle pourrait apporter davantage de clarté juridique aux marchés d’actifs numériques.
FAQ
Qu’a désigné la SEC comme priorité stratégique dans son projet de plan stratégique ?
La SEC a désigné la technologie blockchain et les actifs numériques comme priorité stratégique de politique publique à part entière dans son projet de plan stratégique couvrant les exercices 2026 à 2030, marquant un tournant vers le soutien au développement de marchés financiers tokenisés.
Comment la SEC et la CFTC coordonnent-elles la réglementation des actifs numériques ?
La SEC travaille en étroite collaboration avec la CFTC pour traiter les responsabilités réglementaires qui se chevauchent, en se concentrant sur des sujets tels que les classifications de matières premières, les exigences de marge sur portefeuille et les cadres de déclaration des swaps afin de réduire l’incertitude et d’éliminer des normes de supervision concurrentes.
Quelles mesures la SEC a-t-elle introduites pour soutenir les marchés tokenisés ?
La SEC a examiné une éventuelle exemption d’innovation pour des actions tokenisées, publié des lignes directrices accordant aux opérateurs d’interfaces de négociation en self-custody une période de cinq ans pour obtenir des licences de courtier, et autorisé Nasdaq et la New York Stock Exchange à négocier des versions tokenisées de valeurs mobilières sélectionnées aux côtés des actions traditionnelles.
