Le président de SK Group, Choi Tae-won, fait face à un paiement en espèces de 944 milliards de won ordonné par le tribunal à la suite d’un jugement de règlement de divorce rendu le 24 mai, tandis que les actions SK ont reculé de 18,32% sur trois séances consécutives jusqu’au 28 mai. Le jugement impose le versement à Noh So-young, directrice de Art Center Nabi, avec une pénalité d’intérêt annuel de 5% en cas de retard après que la décision devient définitive le 7 août. La baisse du cours a réduit la valeur des 12 975 472 actions SK du président Choi, passant d’environ 8,4989 billions de won le 23 mai à environ 6,9419 billions de won le 28 mai, soit une baisse d’environ 1,557 billion de won. Cette baisse complique les calculs de levée de fonds pour le paiement en espèces, car les ratios de prêts garantis et les ventes potentielles d’actions subissent davantage de pression. Le ratio de prêt garanti de Choi sur ses actions SK est passé de 33,4% à la fin du mois de juin à un niveau estimé de 53,5% sur la base du cours de clôture du 28 mai.
Le tribunal ordonne un paiement en espèces de 944 milliards de won alors que les actions SK reculent de 18,32%
Le tribunal a statué le 24 mai que le président Choi devait verser 944 milliards de won en espèces dans le cadre d’un règlement de partage d’actifs. Si le paiement est retardé après que la décision devient définitive, une pénalité d’intérêt annuelle de 5% s’applique, soit environ 129,3 millions de won par jour ou environ 47,2 milliards de won par an. Le jugement devient définitif le 7 août, sauf si l’une ou l’autre partie dépose une nouvelle demande de réexamen. Si une nouvelle demande de réexamen est déposée, le délai de paiement est prolongé jusqu’à ce que la Cour suprême rende une décision finale.
Les actions SK ont baissé pendant trois séances consécutives à partir du 24 mai. Le cours est passé de 655 000 won le 23 mai à 630 000 won le 24 mai (en baisse de 3,82%), puis à 623 000 won le 27 mai (en baisse de 1,11%), avant de retomber à 535 000 won le 28 mai (en baisse de 14,13%). La baisse cumulée du 23 mai au 28 mai a atteint 18,32%. La valeur des actions du président Choi a diminué, passant d’environ 8,4989 billions de won le 23 mai à environ 6,9419 billions de won le 28 mai, soit une réduction d’environ 1,557 billion de won. Par rapport au cours de clôture du 24 mai, la valeur des actions a reculé d’environ 1,2327 billion de won.
Le ratio de prêt garanti passe de 33,4% à 53,5% après la baisse du titre
Au 25 juin, le prêt sur actions nanties du président Choi s’élevait à 436,5 milliards de won, en baisse de 10,8% par rapport à 489,5 milliards de won un an plus tôt, selon le système de divulgation électronique de la Financial Supervisory Service et l’institut d’analyse Leaders Index. Le nombre d’actions données en garantie a diminué de 62,5%, passant de 4 070 865 actions à 1 524 892 actions. Malgré la réduction des actions nanties, la valeur de la garantie a augmenté de 63,4%, de 800,7 milliards de won à 1,3084 billions de won, en raison de la hausse du cours des actions SK. Le ratio prêt/garantie est passé de 61,1% à 33,4%, soit une baisse de 27,8 points de pourcentage.
En appliquant le cours de clôture du 28 mai, soit 535 000 won, aux 1 524 892 actions nanties, on obtient une valeur de garantie d’environ 815,8 milliards de won. En supposant que le solde du prêt reste à 436,5 milliards de won, le ratio prêt/garantie grimpe à environ 53,5%. La valeur de la garantie a diminué d’environ 492,6 milliards de won par rapport à la valeur de fin de juin, qui dépassait 1,3 billions de won. Rien que le 28 mai, la valeur de garantie estimée a reculé d’environ 134,2 milliards de won.
Le président a plusieurs options de levée de fonds, dont la vente d’actions et les dividendes
Les observateurs de marché surveillent la question de savoir si le président Choi utilisera de nouveaux prêts sur actions nanties étant donné l’alourdissement du fardeau de garantie. Si le paiement complet de 944 milliards de won au titre du partage d’actifs est ajouté au prêt existant de 436,5 milliards de won, le total des emprunts atteindrait 1,3805 billions de won sur une simple addition. Les établissements financiers appliquent des ratios de reconnaissance de la garantie inférieurs à la valeur de marché pour tenir compte de la volatilité des prix. Les limites de concentration pour les expositions sur une seule action et pour un seul emprunteur entrent également en compte dans la capacité du prêteur.
Sur la base du cours de clôture du 28 mai, vendre 1% des actions SK (724 900 actions) générerait environ 387,8 milliards de won. Lever l’intégralité des 944 milliards de won via des ventes d’actions nécessiterait de vendre environ 1,76 million d’actions, en calcul simple, ce qui représenterait environ 13,6% des participations du président Choi et environ 2,4% du total des actions émises de SK. Les rabais liés aux opérations de bloc et les impôts augmenteraient le nombre d’actions à céder. Les revenus de dividendes seuls ne suffisent pas à couvrir le manque : le président Choi a reçu environ 103,8 milliards de won de dividendes avant impôt de la part de SK l’an dernier, auxquels s’ajoutent 8,25 milliards de won de rémunération de SK et de SK Hynix.
FAQ
Q : Quel paiement le tribunal a-t-il ordonné au président de SK, Choi Tae-won, d’effectuer le 24 mai ?
A : Le tribunal a statué le 24 mai que le président Choi devait verser 944 milliards de won en espèces au titre d’un règlement de partage d’actifs à Noh So-young, directrice de Art Center Nabi. Le jugement devient définitif le 7 août, sauf si l’une ou l’autre partie dépose une nouvelle demande de réexamen. En cas de retard de paiement après la finalisation, une pénalité d’intérêt annuel de 5% s’applique.
Q : De combien les actions SK ont-elles baissé après la décision du tribunal ?
A : Les actions SK ont reculé de 18,32% sur trois séances consécutives du 23 mai au 28 mai. Le cours est passé de 655 000 won le 23 mai à 535 000 won le 28 mai. La valeur des actions du président Choi est passée d’environ 8,4989 billions de won à environ 6,9419 billions de won sur la période, soit une baisse d’environ 1,557 billion de won.
Q : Comment la baisse du titre a-t-elle affecté le ratio de prêt garanti du président Choi ?
A : Le ratio de prêt garanti du président Choi est passé de 33,4% à la fin du mois de juin à un niveau estimé de 53,5% sur la base du cours de clôture du 28 mai. La valeur de la garantie des 1 524 892 actions SK données en nantissement a diminué, passant d’un niveau supérieur à 1,3 billions de won à environ 815,8 milliards de won, réduisant la marge de capacité d’emprunt établie lors de la précédente hausse du cours.
