SK Hynix devrait publier un résultat opérationnel record de 3.72M de wons au 2e trimestre, sur un chiffre d’affaires de 3.72M de wons, selon une enquête menée par Yonhap Infomax auprès de 14 sociétés de bourse le 28. Les chiffres projetés correspondent à des hausses de 589,82% en glissement annuel pour le résultat opérationnel et de 275,41% pour le chiffre d’affaires par rapport à la même période l’an dernier. La hausse est tirée par l’élargissement des ventes de mémoire à bande passante élevée (HBM) et d’autres produits DRAM de forte valeur, ainsi que par la montée des prix de la DRAM à usage général et de la mémoire flash NAND. Les investissements des centres de données liés à l’IA ont alimenté la demande en HBM, tandis qu’une offre contrainte a fait grimper les prix de la DRAM serveurs et des SSD (solid-state drives) d’entreprise. Le consensus reflète les estimations des analystes soumises au cours du mois écoulé, avec des marges opérationnelles attendues d’environ 76%. Par rapport au trimestre précédent, le chiffre d’affaires devrait augmenter d’environ 58,7% et le résultat opérationnel de 69,0%.
La demande en HBM et la hausse des prix de la mémoire alimentent la flambée des profits du 2e trimestre
Kim Sun-woo, chercheur chez Meritz Securities, a estimé le résultat opérationnel du 2e trimestre de SK Hynix à 60,1 billions de wons. Kim a projeté que les prix de vente moyens (ASPs) de la DRAM et de la NAND augmenteraient respectivement de 30% et 49% par rapport au trimestre précédent. Kim a noté que les partenariats avec les clients via des accords d’approvisionnement à long terme (LTA), des equity swaps et la création d’entreprises en joint-venture devraient améliorer la visibilité de la demande à moyen et long terme pour la mémoire et réduire la volatilité des prix. L’analyse attribue l’essentiel de la flambée de profit à la hausse des ventes de DRAM de forte valeur, y compris la HBM, combinée à des relèvements de prix sur les segments de DRAM à usage général et de mémoire flash NAND.
L’investissement de Kioxia devrait ajouter 41,6 billions de wons au résultat hors exploitation
Kim Sun-woo de Meritz Securities estime que le résultat hors exploitation lié à l’investissement de SK Hynix dans Kioxia pourrait atteindre 41,6 billions de wons au 2e trimestre. Ce chiffre combine le profit de cession de la société à vocation spéciale 1 (SPC1) de Kioxia, les gains d’évaluation issus de la SPC2 et d’autres gains liés à la valorisation des actifs d’investissement. Selon la projection de Kim, la combinaison du résultat opérationnel et du résultat hors exploitation ferait passer le profit avant impôts au-dessus de 100 billions de wons pour la première fois de l’histoire de l’entreprise. Les gains liés à Kioxia représentent un apport significatif et ponctuel aux résultats financiers du 2e trimestre.
Les analystes ajustent leurs prévisions au gré des livraisons de DRAM et de l’évolution des prix
Noh Geun-chang, chercheur chez Hyundai Motor Securities, prévoit un résultat opérationnel du 2e trimestre de SK Hynix à 62,4 billions de wons. Noh a légèrement abaissé l’estimation des bénéfices en raison d’une croissance des expéditions de DRAM inférieure aux attentes initiales et de la prise en compte des provisions liées aux bonus de performance. Toutefois, Noh estime que la visibilité sur les bénéfices reste élevée, car les prix des contrats à long terme sont fixés au-dessus des prix actuels du marché et que des clauses d’exécution contractuelle ont été renforcées. Noh observe que la structure de l’offre a changé dans le cycle actuel de l’IA par rapport aux cycles passés du cloud, les produits mémoire sur mesure comme la HBM et la SOCAMM représentant une part plus élevée. Contrairement au passé, où les sociétés mémoire traitaient directement avec les fournisseurs de services cloud (CSP), la HBM et la SOCAMM sont désormais souvent fournies via des entreprises de semi-conducteurs liées à l’IA, telles que Nvidia. Noh prévoit que l’expansion des produits premium, dont HBM4, HBM4E et LPDDR6, stimulera les hausses des ASP (prix de vente moyens) pondérés.
Kim Young-gun, chercheur chez Mirae Asset Securities, a présenté des prévisions de croissance des ASP du 2e trimestre de 32,9% pour la DRAM et de 50,0% pour la NAND, mais les a revues à la baisse par rapport à ses estimations précédentes. En conséquence, Kim a abaissé son estimation du résultat opérationnel du 2e trimestre de 12%, de 70,7 billions de wons à 62,3 billions de wons. Malgré cet ajustement, Kim prévoit que la tendance de croissance des profits à moyen et long terme se poursuivra même si les hausses de prix ralentissent, invoquant des prix HBM robustes et une offre de mémoire à usage général tendue. Kim a expliqué que les carnets de commandes des grandes entreprises technologiques augmentent et que la capacité d’offre en mémoire, hors production HBM, reste limitée.
Les objectifs de cours de bourse en moyenne à 104,7% au-dessus du niveau actuel
Le cours de l’action SK Hynix s’établit à 1,816 million de wons. Le prix cible moyen des sociétés de bourse est de 3,7178 millions de wons, soit environ 104,7% de plus que le cours actuel. Le prix cible le plus bas est de 1,85 million de wons, proche du niveau actuel, tandis que le plus élevé est de 4,3 millions de wons. Les acteurs du marché considèrent l’annonce des résultats du 2e trimestre comme un événement clé, où les orientations concernant les tendances de prix de la mémoire au second semestre, les plans d’approvisionnement en HBM4 et l’expansion des accords d’approvisionnement à long terme seront des variables critiques. Les analystes suggèrent que si la discipline sur l’offre et la demande liée aux investissements en IA est maintenue après la forte hausse des profits, les prévisions de résultats de SK Hynix pourraient encore être relevées.
FAQ
Quel est le résultat opérationnel prévu par SK Hynix pour le 2e trimestre ?
SK Hynix devrait afficher un résultat opérationnel du 2e trimestre de 3.72M de wons sur un chiffre d’affaires de 3.72M de wons, d’après une enquête menée par Yonhap Infomax auprès de 14 sociétés de bourse le 28. Cela représente une hausse de 589,82% en glissement annuel du résultat opérationnel.
Pourquoi le profit du 2e trimestre de SK Hynix devrait-il fortement augmenter ?
La hausse des profits est tirée par l’élargissement des ventes de mémoire à bande passante élevée (HBM) et de produits DRAM de forte valeur, combiné à la montée des prix de la DRAM à usage général et de la mémoire flash NAND. Les investissements des centres de données liés à l’IA ont accru la demande en HBM tandis qu’une offre contrainte a fait monter les prix de la DRAM serveurs et des SSD d’entreprise.
Quel est le cours actuel de l’action SK Hynix et l’objectif des analystes ?
Le cours actuel de l’action SK Hynix est de 1,816 million de wons. Le prix cible moyen des analystes est de 3,7178 millions de wons, soit environ 104,7% de potentiel par rapport au niveau actuel, avec des objectifs allant de 1,85 million de wons à 4,3 millions de wons.
