Le marché CMA en Corée du Sud progresse de 4 trillions de won, les investisseurs se tournant vers des comptes de type RP.

Le marché des comptes de gestion de trésorerie (Cash Management Account, CMA) en Corée du Sud a enregistré un solde total de 104,066 billions de won au 14 mai, selon des données de l’Association coréenne des investissements financiers publiées le 18 mai. Le solde a progressé de 4,1 % par rapport aux 100,004 billions de won au 2 janvier, soit une hausse de 4,0656 billions de won sur six mois. Les flux de fonds ont nettement divergé selon le type de produit : le CMA de type papier commercial a subi 663,5 milliards de won de sorties, tandis que le CMA de type accord de pension (repurchase agreement, RP) a attiré 3,3519 billions de won en nouveaux dépôts. Les comptes CMA permettent un accroissement quotidien des intérêts et des retraits flexibles ; les sociétés de valeurs investissent les dépôts des clients dans des RP, du papier commercial ou des fonds du marché monétaire.

Le CMA de type papier commercial enregistre 663,5 milliards de won de sorties

Les soldes des CMA de type papier commercial ont diminué de 23,659 billions de won à 22,9955 billions de won entre le 2 janvier et le 14 mai, soit une baisse de 663,5 milliards de won. Le nombre de comptes est passé de 6,53 millions à 6,87 millions sur la même période. Le CMA de type papier commercial investit dans des billets à ordre émis par des sociétés de valeurs sur la base de leur propre crédit, offrant des taux d’intérêt relativement stables. Seules les sociétés de valeurs dont le capital-actions dépasse 4 billions de won et disposant d’une approbation réglementaire peuvent opérer des activités de papier commercial, ce qui limite le nombre d’acteurs proposant ces comptes.

Le solde du CMA de type RP augmente de 3,3519 billions de won

Les soldes des CMA de type RP ont progressé de 40,8218 billions de won à 44,1797 billions de won, soit une hausse de 3,3519 billions de won. Les comptes de type RP représentent désormais 42,5 % des soldes totaux des CMA, la plus grande part parmi les types de produits. Le nombre de comptes est passé de 25,531460 millions à 36,894778 millions, ajoutant 11,36 millions de comptes. Le CMA de type RP fonctionne en investissant dans des accords de pension garantis par des obligations gouvernementales et des obligations publiques.

Les investisseurs particuliers alimentent une hausse de 3,754 billions de won des CMA

Les soldes des CMA détenus par des investisseurs particuliers sont passés de 87,7341 billions de won à 91,488 billions de won, contribuant à hauteur de 3,754 billions de won à la croissance globale. Les soldes des CMA des entreprises ont augmenté de 12,2663 billions de won à 12,5778 billions de won, soit une hausse de 311,5 milliards de won. L’intensification, cette année, de l’activité de trading sur titres semble avoir renforcé les préférences pour le type RP : les investisseurs cherchent de la liquidité afin de déployer leur capital dans des actions ou des ETF lorsque des opportunités se présentent. La volatilité du marché domestique des actions à partir du deuxième trimestre a maintenu les fonds de réserve dans les CMA de type RP.

Prévisions d’un analyste de Yuanta Securities sur les conditions de rebond

Lee Jae-won, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré que « des doutes persistants au sujet des semi-conducteurs, combinés à la volatilité des ETF à effet de levier sur une seule action et à l’absence d’entités acheteuses nettes, ont fait chuter l’indice vers des valorisations inférieures à celles observées pendant la crise financière ». Lee a ajouté que « lorsque les particuliers ont vendu à la panique pendant la baisse de l’indice, les achats à bas prix des investisseurs étrangers et institutionnels ont commencé à affluer, déclenchant un changement dans les entités acheteuses nettes ». Il a noté que « avec la détention étrangère à des plus bas historiques et un taux de change qui se stabilise, si les achats physiques nets se poursuivent, l’élan du rebond pourrait se renforcer ».

FAQ

Qu’est-ce qui a provoqué la sortie de 663,5 milliards de won du CMA de type papier commercial entre le 2 janvier et le 14 mai ?

Les données source montrent que, sur cette période, les soldes des CMA de type papier commercial ont reculé de 23,659 billions de won à 22,9955 billions de won, tandis que le nombre de comptes est passé de 6,53 millions à 6,87 millions. Le schéma observé suggère que l’ouverture de nouveaux comptes de petite taille s’est poursuivie, mais que des détenteurs de capitaux plus importants ont quitté ces comptes.

Pourquoi le CMA de type RP a-t-il attiré 3,3519 billions de won en nouveaux dépôts cette année ?

L’intensification de l’activité de trading sur les titres a accru la préférence des investisseurs pour les comptes de type RP, qui offrent de la liquidité pour un déploiement immédiat dans des actions ou des ETF. La volatilité du marché domestique des actions à partir du deuxième trimestre a maintenu les fonds de réserve dans les CMA de type RP, les investisseurs évaluant le moment d’entrer.