La Corée du Sud lancera un pilote en 2027 reliant des obligations d’État tokenisées à l’infrastructure de son système institutionnel de monnaie numérique de banque centrale, selon la Stratégie de croissance économique pour le second semestre 2026 du gouvernement publiée mardi. Le plan fixe une date officielle pour le pilote obligataire et demande aux autorités d’étudier l’interopérabilité entre l’infrastructure CBDC (monnaie numérique de banque centrale) de la Banque de Corée et d’autres blockchains. Le projet teste si la CBDC de gros de la Corée du Sud peut soutenir l’infrastructure des marchés de capitaux, un cas d’usage distinct des paiements numériques de détail, car les CBDC de gros sont conçues pour que les institutions financières explorent la façon dont la monnaie de la banque centrale interagit avec l’émission, le règlement, la conservation (custody) et la liquidité institutionnelle de la dette tokenisée.
Le gouvernement n’a pas divulgué quelles obligations seront incluses, la taille du pilote, les institutions participantes ni les technologies de blockchain impliquées. Il n’a pas non plus précisé si le test couvrira l’émission initiale de dette publique, le trading sur le marché secondaire, le règlement post-négociation, ou une fonction technique plus étroite.
Le gouverneur de la Banque de Corée décrit les obligations tokenisées comme une priorité centrale
Le gouverneur de la Banque de Corée, Hyun Song Shin, a exposé le concept le 1er juillet lors d’un panel au Forum de la Banque centrale de la Banque centrale européenne (BCE). Shin a décrit les obligations d’État comme le « gros lot » de la tokenisation et a proposé de réunir les obligations tokenisées, l’argent de banque centrale de gros et les dépôts de banques commerciales tokenisés sur un registre unifié, en extension du projet Hangang.
Le pilote est important car les obligations d’État se trouvent au cœur des marchés financiers. Si la tokenisation peut être testée sur la dette souveraine, la technologie sort des expérimentations privées menées sur les fonds, les dépôts et les stablecoins pour entrer dans l’une des classes d’actifs les plus profondes et les plus importantes sur le plan systémique. Des obligations tokenisées reliées à l’argent de banque centrale de gros et à des dépôts tokenisés pourraient modifier la façon dont la trésorerie et les titres se règlent entre institutions.
La Banque de Corée a averti que ce basculement comporte des risques opérationnels et de marché. Dans un document abordé au forum de la BCE, la banque centrale a indiqué que des règlements plus rapides et continus peuvent transmettre plus vite le stress et introduire des risques liés aux smart contracts, à la liquidité et aux données des oracles. Elle a également déclaré que le registre numérique de Project Hangang et le système de paiement existant de la banque centrale ne communiquent pas encore en temps réel.
Le gouvernement prévoit des mesures d’économie blockchain au second semestre 2026
Le pilote obligataire s’inscrit dans une poussée plus large du gouvernement visant à promouvoir une « économie blockchain ». Les autorités prévoient d’introduire des mesures au second semestre 2026 pour soutenir des démonstrations à grande échelle et le développement de technologies dans le secteur des actifs numériques et de la blockchain.
La stratégie prévoit des mesures plus larges couvrant les entreprises d’actifs numériques et les stablecoins. Cela suggère une approche réglementaire plus structurée, où les titres tokenisés, les stablecoins et les systèmes de règlement institutionnels sont traités comme des éléments connectés du même débat sur l’infrastructure financière.
Le pilote 2027 s’aligne sur le lancement du marché des titres tokenisés régulés
Le pilote devrait coïncider avec le lancement du marché des titres tokenisés régulés en Corée du Sud. Des modifications reconnaissant les registres distribués comme des registres valides de titres doivent entrer en vigueur en février 2027. Cela permettrait l’émission et la circulation régulées de titres tokenisés, y compris des actions, des obligations et des produits du marché monétaire.
Le calendrier aligne la reconnaissance juridique avec des tests d’infrastructure. Les titres tokenisés nécessitent des enregistrements de propriété opposables, des circuits d’émission régulés, des standards de conservation, des règles de règlement et de la clarté sur la manière dont les investisseurs et les institutions interagissent avec le système. Pour les banques et les maisons de titres, le pilote 2027 pourrait devenir un test précoce de la façon dont les marchés de capitaux traditionnels se connectent à une infrastructure de registre distribué.
FAQ
Qu’a annoncé la Corée du Sud au sujet des obligations d’État tokenisées ?
La Corée du Sud a annoncé un pilote en 2027 reliant des obligations d’État tokenisées à l’infrastructure institutionnelle de monnaie numérique de banque centrale dans la Stratégie de croissance économique pour le second semestre 2026 du gouvernement publiée mardi. Le plan demande aux autorités d’étudier l’interopérabilité entre l’infrastructure CBDC de la Banque de Corée et d’autres blockchains.
Quand le marché des titres tokenisés régulés de la Corée du Sud lancera-t-il ?
Les modifications reconnaissant les registres distribués comme des registres valides de titres doivent entrer en vigueur en février 2027, permettant l’émission et la circulation régulées de titres tokenisés, y compris des actions, des obligations et des produits du marché monétaire.
