La Corée du Sud fait avancer le stablecoin en won après le passage $115B vers des tokens adossés au dollar

• La Corée du Sud pousse un stablecoin adossé au won après que $115B a transité vers des jetons adossés au dollar, soulevant des inquiétudes sur le change (FX) et la politique monétaire.

• La Banque de Corée privilégie un déploiement piloté par les banques, avec un encadrement strict, avertissant des risques pour la stabilité monétaire et de la conformité en matière de reporting.

• Des projets concurrents de stablecoin en KRW émergent pendant que les régulateurs évaluent des cadres plus flexibles, dans un contexte de forte demande domestique en crypto.

La Corée du Sud accélère ses projets de stablecoin adossé au won après qu’environ 115 milliards de dollars aient été déplacés vers des jetons adossés au dollar en 2025. Les régulateurs, les banques et les sociétés fintech élaborent désormais des modèles concurrents avant une loi sur les actifs numériques attendue ce trimestre. D’après la Banque de Corée, ce mouvement répond à la hausse de l’utilisation des stablecoins et aux inquiétudes liées aux flux de capitaux transfrontaliers.

La banque centrale appelle à un cadre de déploiement maîtrisé

La Banque de Corée a notamment décrit les stablecoins en won comme des “substituts de type monnaie”, nécessitant une surveillance stricte. Elle a averti qu’une émission non encadrée pourrait perturber la politique monétaire et la stabilité des changes (FX). La banque a aussi fait part de préoccupations concernant la possible contournement des règles de reporting liées aux transactions transfrontalières.

En outre, la banque centrale a indiqué que l’émission par des non-banques pourrait entrer en conflit avec la séparation de la banque et du commerce en Corée. Elle propose de permettre aux banques de mener la phase initiale d’émission dans le cadre des normes réglementaires existantes. L’expansion à d’autres entités ne devrait, toutefois, intervenir qu’après des revues formelles des risques.

Des projets et une infrastructure concurrente émergent

Dans le même temps, l’activité du secteur privé se poursuit malgré l’incertitude réglementaire. TokenSquare a lancé KRWQ, une infrastructure de paiement basée sur le won, construite sur la technologie blockchain de BSV. Le système vise les paiements en temps réel, le règlement interentreprises et des transactions pilotées par l’IA.

Selon le PDG de TokenSquare, Oh Eun-jung, la plateforme se concentre sur le traitement de paiements à grande échelle plutôt que sur un usage de trading. Le projet inclut des outils de conformité comme KYC et des contrôles AML, ainsi qu’un support de conservation (custody) assuré par Korea Digital Asset.

Par ailleurs, un stablecoin KRWQ distinct existe aussi sur EDX Markets, développé par IQ et Frax Finance. Cette version vise le trading institutionnel et la couverture (hedging) liée à des marchés offshore de non-deliverable forwards dépassant 100 milliards de dollars.

Des divergences de politique façonnent la prochaine phase

Toutefois, les régulateurs restent divisés sur les structures de contrôle des stablecoins. D’après Andrei Grachev de DWF Labs, la Banque de Corée privilégie des modèles menés par les banques, avec une majorité de capital. À l’inverse, la Financial Services Commission examine une approche plus flexible alignée sur le cadre MiCA de l’Europe.

Malgré cela, la demande du marché continue de croître. Le PDG de Tiger Research, Kim Gyu-jin, a déclaré que le trading offshore de KRWQ atteignait parfois environ un milliard de won par jour. La Corée du Sud compte aussi quelque 18 millions d’investisseurs crypto, reflétant une forte participation domestique aux marchés d’actifs numériques.