Les résultats de S&P 500 dépassent les attentes malgré l’incertitude économique

L’Amérique d’entreprise délivre, cette saison, des résultats trimestriels plus solides que prévu : 84% des entreprises du S&P 500 ont dépassé leurs estimations de bénéfices, d’après FactSet, à la mi-saison des publications. Cette performance atténue les craintes concernant l’économie malgré des vents contraires liés à la hausse des prix de l’énergie, à la guerre en Iran, à une inflation tenace et à un affaiblissement de la confiance des consommateurs.

Les résultats au-dessus des attentes dépassent la moyenne historique

Le taux de “surprise favorable” de 84% dépasse largement la moyenne sur 5 ans de 78%, indique FactSet. « À la fois le pourcentage des entreprises du S&P 500 annonçant des surprises positives sur leurs bénéfices et l’ampleur de ces surprises sont supérieurs aux moyennes récentes », a souligné le cabinet. Des chercheurs de Deutsche Bank ont qualifié la performance de « l’une des meilleures saisons de résultats sur 20 ans » dans une note publiée mercredi. Fait notable : les 11 secteurs majeurs du S&P 500 — y compris la technologie, la santé et l’industrie — devraient afficher une croissance des bénéfices d’une année sur l’autre pour la première fois en quatre ans, selon Deutsche Bank.

Grands gagnants dans l’ensemble des secteurs

Plusieurs entreprises ont livré de solides résultats dans leurs secteurs respectifs :

• Uber a fait état d’une hausse de 25% des réservations. Son PDG Dara Khosrowshahi a déclaré à CNBC : « Les consommateurs dépensent, ils dépensent localement, et nous ne voyons aucun signe de ce fléchissement à ce stade. »
• Disney a enregistré un résultat opérationnel supérieur aux attentes dans chacune de ses trois divisions — divertissement, expériences et sports, comme l’a relevé Bloomberg. L’entreprise a indiqué que les consommateurs visitent les parcs à un rythme « sain ».
• CVS Health, la chaîne de pharmacies et propriétaire d’Aetna, a relevé ses perspectives de bénéfices 2026 après une forte baisse des coûts médicaux.
• Novo Nordisk, le fabricant de médicaments GLP-1, a relevé ses prévisions après que son premier comprimé oral de perte de poids a démarré de façon prometteuse, avec déjà 2 millions d’ordonnances.

Vents contraires et exceptions

Cependant, cette solide saison masque des vulnérabilités en émergence. La chute de Spirit Airlines après la flambée des prix du kérosène illustre les dommages potentiels causés par la guerre en Iran à l’économie au sens large. L’industrie aérienne souffre : ses coûts d’exploitation augmentent.

D’autres entreprises peinent pour des raisons différentes. Restaurant Brands International a indiqué mercredi que ses ventes comparables ont reculé de 6,5%, marquant la pire performance trimestrielle de la chaîne depuis au moins 20 ans, selon Restaurant Business Magazine.

Ce que signifient ces bénéfices solides pour l’économie

Les résultats des entreprises ne constituent pas un indicateur direct, univoque, de la santé globale de l’économie, mais des résultats solides montrent que, du moins pour les grandes entreprises, elles gèrent efficacement les incertitudes actuelles. Cette saison de résultats fait ressortir une résilience dans la plupart des secteurs, même si les industries sensibles à l’énergie et les segments discrétionnaires des consommateurs subissent des pressions liées à certains vents contraires.