SpaceX a confirmé, après la clôture des marchés américains le 11 juin, que le prix de son introduction en bourse (IPO) serait de 135 dollars par action. La société prévoit de coter ses actions sous le code SPCX le 12 juin (vendredi) au Nasdaq, en émettant environ 555,6 millions d’actions. Le montant levé s’élèverait à 75 milliards de dollars, ce qui correspond à une valorisation d’environ 1,78 billion de dollars. Contrairement aux IPO traditionnelles qui proposent une fourchette de prix, SpaceX a fixé directement un prix unique de 135 dollars.
Stratégie de prix fixe : comment SpaceX s’affranchit du processus traditionnel des IPO
Dans les IPO traditionnelles, la société et les preneurs fermes déterminent le prix final après avoir examiné les commandes, à partir d’une fourchette de prix annoncée à l’avance, généralement au-dessus ou au-dessous du milieu de la fourchette. Dans son prospectus mis à jour, SpaceX fixe directement le prix à 135 dollars, sans proposer de fourchette, et le prix a été arrêté avant le début du roadshow ; le prix officiel du 11 juin relève donc d’une confirmation procédurale.
SpaceX a informé les investisseurs que l’acceptation des souscriptions s’arrêterait le mercredi, un jour plus tôt que dans le processus traditionnel ; Robinhood a avancé l’heure limite de souscription au mercredi à 16 h (heure de l’Est des États-Unis).
Le rapport de Reuters confirme que le taux de souscription atteint 4 fois, mais indique également que les investisseurs institutionnels, afin de s’assurer d’obtenir des allocations suffisantes, ont souvent tendance à faire artificiellement grimper le taux de souscription. Les besoins réels du marché demeurent donc incertains.
Attribution aux particuliers et canaux de souscription : objectif 30 %, cinq grands courtiers confirment leur participation
L’objectif de placement de particuliers de SpaceX est d’environ 30 % du flottant, ce qui est nettement supérieur aux proportions généralement observées lors de la plupart des IPO, soit 5 % à 10 %. Le pourcentage exact de répartition final n’est pas encore confirmé. Les investisseurs particuliers peuvent souscrire via les plateformes des courtiers suivants : Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi et E-Trade (au sein de laquelle opère Morgan Stanley).
La structure des actions de Musk : plus de 84 % des droits de vote et des risques de gouvernance confirmés
Musk détient environ 40 % du total des actions de SpaceX et plus de 84 % des droits de vote, grâce à sa détention de deux types d’actions, les actions de catégorie A et de catégorie B. D’après l’analyse de la Harvard Law School, même si Musk vendait une partie de ses actions de catégorie A à l’avenir, il conserverait le contrôle de la société grâce à la quantité importante d’actions de catégorie B.
La Harvard Law School souligne aussi que cette structure permet aux initiés de SpaceX de prendre des décisions concernant des transactions commerciales, y compris, potentiellement, des opérations d’acquisition d’autres entités liées à Musk et leurs arrangements de rémunération, ce qui constitue un facteur de risque potentiel pour les investisseurs. En raison du niveau élevé de contrôle de Musk, SpaceX n’a pas besoin de nommer au conseil des administrateurs identifiés comme « indépendants ». SpaceX a déjà acquis xAI, une société de Musk, et xAI a elle-même acquis la plateforme de médias sociaux X (anciennement Twitter) en 2025.
Questions fréquentes
SpaceX adopte une stratégie de prix fixe plutôt qu’une fourchette de prix : quelle signification concrète ?
Les IPO traditionnelles fournissent une fourchette de prix (par exemple 120 à 140 dollars), et le prix final n’est confirmé qu’après le roadshow, ce qui laisse davantage de marge de négociation au marché. SpaceX fixe directement un prix fixe de 135 dollars, et ce prix a été arrêté avant le début du roadshow, ce qui revient à contourner le mécanisme dynamique de fixation du prix des IPO traditionnelles. Il s’agit de l’une des stratégies d’IPO non conventionnelles de Musk, confirmée par Yahoo Finance.
Un taux de souscription de 4 fois confirme-t-il à coup sûr une demande solide du marché ?
Le rapport de Reuters confirme que le taux de souscription atteint 4 fois, mais indique aussi que les investisseurs institutionnels, pour s’assurer d’obtenir des allocations suffisantes, ont souvent tendance à faire artificiellement grimper le taux de souscription. Ainsi, 4 fois signifie un volume de souscription nominal, et ne constitue pas un chiffre certain reflétant la multiplication de la demande réelle ; les besoins réels du marché restent incertains.
Quels impacts confirmés le contrôle du vote de Musk après l’introduction en bourse de SpaceX entraîne-t-il ?
Selon l’analyse de la Harvard Law School, le fait que plus de 84 % des droits de vote appartiennent à Musk lui permet de prendre des décisions commerciales majeures sans nécessiter l’accord des autres actionnaires, et SpaceX n’a pas non plus besoin de mettre en place des administrateurs indépendants. L’analyse de la Harvard Law School confirme que cela représente un risque potentiel pour les investisseurs, car Musk peut décider de transactions commerciales impliquant ses intérêts personnels (comme sa rémunération et des acquisitions).
