L’action SpaceX (SPCX) a chuté de 2% entre la clôture de fin de dimanche et l’ouverture de lundi, puis a reculé de 3% vendredi pour s’établir à 115,07 dollars, tandis que les investisseurs se concentraient sur le premier rapport trimestriel de la société prévu pour le 4 août et sur une vague d’expirations de lockups post-IPO à partir du 6 août. Morningstar a averti que près de 1 milliard d’actions détenues par des investisseurs avant l’introduction en bourse pourraient devenir éligibles à la vente seulement deux jours après la publication des résultats, soit bien plus que les 629 millions d’actions vendues lors de l’IPO du 12 juin. Les expirations de lockups pourraient augmenter de manière significative le poids de SpaceX dans les principaux fonds indiciels, notamment l’ETF Invesco QQQ Trust Series 1, où la société représentait 0,98% du portefeuille au 22 juillet. Toutefois, Morningstar a mis en garde que la pression vendeuse liée à potentiellement plus de 6,4 milliards d’actions susceptibles de devenir éligibles au fil du temps pourrait dépasser la demande générée par les achats indiciels.
L’expansion du flottant de SpaceX pourrait tripler d’ici septembre
SpaceX ne flottait qu’environ 5% de ses actions lors de son introduction en bourse, contre environ 20% pour une offre typique, selon le stratégiste de Renaissance Capital Matthew Kennedy. Morningstar estime que le flottant public de SpaceX pourrait tripler d’ici fin septembre, à mesure que les lockups arriveront à expiration. Si le prix de l’action restait inchangé, sa capitalisation boursière ajustée au flottant pourrait atteindre environ 675 milliards de dollars dans les calculs du Nasdaq, la plaçant entre Walmart et Intel.
L’ETF Invesco QQQ Trust Series 1 détenait 39,7 millions d’actions SpaceX d’une valeur de 4,57 milliards de dollars au 22 juillet, représentant un poids de portefeuille de 0,98%. Morningstar a indiqué que chaque expiration de lockup constitue une opportunité pour SpaceX de capter une part plus importante des fonds indiciels pondérés par la capitalisation, notant qu’à la différence de la plupart des actions, SpaceX n’a pas besoin de monter fortement pour gagner du poids dans les indices.
Morningstar prévient que l’offre liée aux lockups pourrait surpasser la demande des indices
Morningstar a déclaré qu’environ 455,8 millions d’actions pourraient se libérer vers le 20 août, avec d’autres déblocages après le premier anniversaire de l’IPO. Plus de 6,4 milliards d’actions pourraient, à terme, devenir éligibles à la vente. La société a indiqué qu’elle estime que la plupart des actions disponibles arriveront sur le marché, en citant un faible coût de base pour les investisseurs initiaux et des périodes de détention longues. Morningstar qualifie la situation de « lourd surplomb technique » et avertit que l’offre issue des lockups pourrait dépasser la demande, y compris celle provenant des fonds indiciels.
SpaceX a fixé le prix de son IPO à 135 dollars, a bondi au-dessus de 201 dollars, puis a chuté jusqu’à aussi bas que 110,85 dollars, laissant les acheteurs au plus haut en baisse d’environ 45%. Morningstar a indiqué que ce repli pourrait refléter l’anticipation de la dilution due aux lockups. Koyfin prévoit un chiffre d’affaires trimestriel de 6,87 milliards de dollars, un EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 2,11 milliards de dollars et une perte ajustée de 0,22 dollar par action.
Morgan Stanley a réitéré vendredi un objectif de cours de 300 dollars, affirmant que la vente a dépassé tout changement dans les fondamentaux. La banque estime que l’écart actuel entre un sentiment investisseur de plus en plus baissier et des fondamentaux largement inchangés crée un point d’entrée attractif sur les actions SpaceX.
SpaceX réoriente des réservations de Falcon 9 book vers le déploiement de Starship
Bloomberg a rapporté vendredi que SpaceX détourne certaines réservations de Falcon 9 book au-delà de 2028 et a cessé de prendre des réservations futures de rideshare, alors que la société se tourne vers Starship, son lanceur nouvelle génération entièrement réutilisable qui remplacera à terme Falcon 9.
Starship a déployé avec succès vendredi ses satellites Starlink de troisième génération, mais l’étage Super Heavy a échoué lors de son atterrissage simulé. SpaceX a indiqué qu’un Starship transportant 60 satellites Starlink de prochaine génération pourrait déployer environ 20 fois la capacité de downlink d’une mission Falcon 9.
FAQ
Quand SpaceX publie-t-elle ses premiers résultats en tant que société cotée ?
SpaceX est prévue pour publier ses premiers résultats en tant que société cotée le 4 août.
Combien d’actions SpaceX pourraient devenir éligibles à la vente à partir du 6 août ?
Près de 1 milliard d’actions détenues par des investisseurs avant l’IPO pourraient devenir éligibles à la vente à partir du 6 août, soit plus que les 629 millions d’actions vendues lors de l’IPO du 12 juin. Morningstar estime que plus de 6,4 milliards d’actions pourraient éventuellement devenir éligibles à la vente au fil du temps, avec un autre déblocage potentiel de 455,8 millions d’actions vers le 20 août.
Quel est le poids actuel de SpaceX dans l’ETF QQQ ?
Au 22 juillet, l’ETF Invesco QQQ Trust Series 1 détenait 39,7 millions d’actions SpaceX d’une valeur de 4,57 milliards de dollars, représentant un poids de portefeuille de 0,98%.
