L’économiste de Standard Chartered, Park Jong-hoon, prévoit que la Banque de Corée relèvera à l’unanimité son taux directeur lors de la réunion du Comité de politique monétaire (MPC) de juillet. Park a déclaré, dans une interview accordée à Yonhap Infomax le 13, que la croissance récente et l’inflation dépassent à la fois les prévisions antérieures de la BOK, tandis que la faiblesse du won élargit les pressions inflationnistes. Park a ajouté que, compte tenu des déclarations récentes et des procès-verbaux des membres du MPC, un consensus sur la nécessité d’un resserrement supplémentaire s’est nettement dégagé.
Standard Chartered relève ses prévisions économiques pour la Corée
Park Jong-hoon a expliqué que l’expansion des investissements en intelligence artificielle et des exportations solides alimentent l’élan de croissance, tandis que la faiblesse du won et la hausse des prix de l’énergie ajoutent une pression supplémentaire sur l’inflation. Standard Chartered a relevé sa prévision de croissance de la Corée pour cette année de 2,6 % à 2,9 %, et sa prévision d’inflation de 2,5 % à 2,7 %.
Park maintient la prévision de deux relèvements de taux cette année et d’un relèvement supplémentaire l’an prochain, mais a jugé que la probabilité que la BOK relève ses taux trois fois cette année a augmenté par rapport à avant, étant donné que la croissance et l’inflation devraient progresser. Park a déclaré que si la croissance et l’inflation semblent plus fortes que prévu, la possibilité de trois relèvements de taux cette année existe suffisamment, ajoutant que si la faiblesse du won se poursuit ou si la Réserve fédérale devient plus restrictive que prévu, la possibilité d’un resserrement supplémentaire pourrait encore augmenter.
Le taux de change identifié comme la variable monétaire la plus importante
Park Jong-hoon a identifié le taux de change comme la variable la plus importante pour la politique monétaire de la BOK. Park a déclaré que le rythme de la politique de la BOK pourrait être influencé par la trajectoire des taux américains, notant que même si Standard Chartered prévoit que la Fed gèlera ses taux cette année, si les inquiétudes liées à l’inflation s’intensifient à nouveau aux États-Unis et que la Fed procède à de nouveaux relèvements, la BOK pourrait relever ses taux plus rapidement que prévu.
Park a expliqué que l’écart de taux avec les États-Unis est une variable qui affecte de manière significative le taux de change à moyen et long terme, et que la politique monétaire demeure un outil de politique efficace pour stabiliser le taux de change. Park a déclaré que, bien que les flux mondiaux de capitaux et les facteurs d’offre et de demande affectent largement les mouvements récents du taux de change, les fondamentaux économiques constituent un facteur important pour déterminer le taux de change à moyen et long terme. La prévision de Standard Chartered pour la fin de l’année en dollars/won est de 1 525 won.
Park a ajouté que, même si la stabilité financière et les prix du logement sont aussi des variables importantes que la BOK doit prendre en compte, à ce stade, les taux de change et les pressions sur les prix des importations ont un impact plus important sur les décisions de politique monétaire.
Impact de la politique budgétaire et focus sur le PIB nominal
Concernant la politique budgétaire expansionniste active du gouvernement, Park a déclaré qu’il ne considère pas la politique budgétaire elle-même comme modifiant la direction de la politique monétaire, mais si l’expansion budgétaire entraîne une croissance et une inflation plus fortes que prévu, un environnement pourrait être créé dans lequel la BOK pourrait relever ses taux plus rapidement. Park a ajouté que, même s’il ne considère pas pour l’instant cette possibilité comme élevée, il la reconnaît comme un facteur de risque haussier important.
Concernant les remarques du gouverneur de la BOK, Shin Hyun-song, axées sur l’impact du PIB nominal sur l’ensemble de l’économie, Park a estimé que cela ne signifie pas un changement dans les estimations du taux neutre ni dans le cadre de politique. Park a déclaré que cette année, du fait de la hausse des prix d’exportation et de l’amélioration des termes de l’échange, l’augmentation des revenus ressentie par les entreprises et les ménages apparaît plus importante que la croissance du PIB réel, et que la BOK semble mettre l’accent sur le fait qu’elle doit prendre en compte cette croissance ressentie et la pression inflationniste qui en résulte dans sa politique. Park a ajouté que, même si le taux neutre est un concept déterminé par des facteurs structurels comme le taux de croissance potentiel et le taux d’équilibre de long terme, et qu’il ne changera pas significativement uniquement en fonction des conditions économiques à court terme, si le contexte actuel se poursuit sur une période prolongée, une réévaluation du taux neutre serait possible.
FAQ
Q1 : Pourquoi Standard Chartered prévoit-elle que la Banque de Corée relèvera ses taux en juillet ?
A1 : L’économiste de Standard Chartered, Park Jong-hoon, a déclaré dans une interview le 13 que la croissance récente et l’inflation dépassent toutes deux les prévisions antérieures de la BOK, que la faiblesse du won amplifie la pression inflationniste, et que, compte tenu des déclarations récentes des membres du MPC et des procès-verbaux, un consensus sur la nécessité d’un resserrement supplémentaire s’est nettement dégagé.
Q2 : Quelles sont les prévisions économiques révisées de Standard Chartered pour la Corée ?
A2 : Standard Chartered a relevé sa prévision de croissance de la Corée pour cette année de 2,6 % à 2,9 %, et sa prévision d’inflation de 2,5 % à 2,7 %. La banque maintient la prévision de deux relèvements de taux cette année et d’un relèvement supplémentaire l’an prochain, avec une prévision de Standard Chartered pour la fin de l’année en dollars/won à 1 525 won.
Q3 : Quelle variable Standard Chartered identifie-t-elle comme la plus importante pour la politique monétaire de la BOK ?
A3 : Park Jong-hoon a identifié le taux de change comme la variable la plus importante pour la politique monétaire de la BOK, indiquant que l’écart de taux avec les États-Unis affecte fortement le taux de change à moyen et long terme, et que la politique monétaire demeure un outil efficace pour stabiliser le taux de change.
