La capitalisation boursière des actifs réels tokenisés a dépassé 51 milliards de dollars, en hausse de 40% depuis le début de l'année, d'après des analystes de Bernstein dans une note publiée lundi. La croissance s'est produite même lorsque le marché crypto au sens large a chuté d'environ 20% sur la même période, indiquant que l'intérêt institutionnel pour la tokenisation s'accélère indépendamment des conditions du marché crypto. Le crédit privé reste la classe d'actifs dominante, à environ 47% de la capitalisation boursière totale des RWA, suivi par les bons du Trésor américains à environ 30% et les matières premières à environ 9%, tandis qu'Ethereum et Provenance, ensemble, accueillent plus de 70% de l'activité totale d'actifs tokenisés.
Le crédit privé domine la répartition des classes d'actifs RWA tokenisées
Les analystes de Bernstein menés par Gautam Chhugan ont cité des données montrant que le crédit privé représente environ 47% de la capitalisation boursière totale des RWA, les bons du Trésor américains environ 30% et les matières premières environ 9%. Ethereum et Provenance, ensemble, accueillent plus de 70% de l'activité totale d'actifs tokenisés, avec Provenance à 39% et Ethereum à 33%. Le nombre total de détenteurs d'actifs RWA a dépassé 917 000, en hausse d'environ 60% depuis le début de l'année.
Deux modèles de tokenisation des actions se dégagent dans l'industrie
Les actions tokenisées ont progressé de 130% depuis le début de l'année, passant de 700 millions de dollars à 1,6 milliard de dollars, a déclaré Bernstein. L'industrie se structure autour de deux modèles économiques distincts. Le premier est le modèle d'infrastructure de négociation, dans lequel des plateformes de courtiers-distributeurs réglementés achètent les actions sous-jacentes et les conservent en garde contre un jeton blockchain. L'offre de Robinhood d'actions américaines tokenisées aux investisseurs de l'UE est l'exemple principal que cite Bernstein. Les jetons s'échangent 24/7 avec un règlement en temps réel et génèrent des commissions de négociation incrémentales, mais le sponsor tiers, et non le détenteur du jeton, reste l'actionnaire inscrit. Les droits au dividende et les droits de vote ne sont pas transférés.
Le second est le modèle d'infrastructure de règlement et d'échange, dans lequel la blockchain sert de couche de règlement réelle pour les actions émises par les sociétés. Les tokenholders reçoivent les droits de propriété complets et les protections des titres cotés sur des bourses classiques. Figure, Bullish et Securitize construisent la pile d'infrastructure réglementée pour ce modèle en utilisant des agents de transfert enregistrés auprès de la SEC, des licences de système de négociation alternatif, et des solutions réglementées de courtage et de conservation. Figure a déjà lancé ses propres actions tokenisées sur OPEN, avec une autre cotation dans le pipeline. L'acquisition par Bullish d'Equiniti lui permet d'exploiter un grand livre unifié couvrant à la fois les titres traditionnels et tokenisés tout en proposant des services de conception de jetons et de liquidité. Securitize s'est associé à la NYSE pour sa plateforme de titres tokenisés, avec Computershare permettant l'émission d'actions tokenisées pour les entreprises américaines et Jump Trading construisant une négociation onchain de type DEX pour les actions tokenisées.
Coinbase lance un modèle hybride d'échange multi-actifs
Coinbase poursuit une approche hybride que Bernstein présente comme un échange unique multi-actifs. Au cours des dernières semaines, Coinbase a lancé des actions tokenisées, des contrats perpétuels sur actions et des perpétuels pré-IPO pour des investisseurs non américains, parallèlement à un marché réglementé de dérivés crypto pour les investisseurs américains. Ses actions tokenisées, adossées un pour un aux actions sous-jacentes, offrent notamment des fonctionnalités incluant des versements automatiques de dividendes et une utilité onchain programmable. Coinbase est devenu le seul courtier de futures futures commission merchant réglementé par la CFTC offrant aux investisseurs américains un accès à des dérivés crypto mondiaux—futures et options.
La SEC propose d'abroger les règles 611 et 610(e) pour les actions tokenisées
La SEC a proposé d'abroger les règles 611 et 610(e), une décision qui permettrait aux actions tokenisées de s'échanger plus librement sur des plateformes décentralisées, sans routage obligatoire de conformité via les bourses traditionnelles. En décembre 2025, la SEC a publié une lettre de no-action pour la DTC concernant un pilote d'actions tokenisées et a approuvé des propositions de la NYSE et du Nasdaq afin d'autoriser la négociation de titres tokenisés sur leurs bourses respectives.
Les volumes mensuels de transferts pour les actions tokenisées atteignent 5,3 milliards de dollars en juin
Les volumes mensuels de transferts pour les actions tokenisées ont atteint 5,3 milliards de dollars en juin sur une base de taux annualisé au 19 juin, en hausse par rapport à 3,6 milliards de dollars en mai et à 500 millions de dollars aussi récemment qu'en septembre 2025, selon les données de Bernstein. Parmi les principales plateformes de tokenisation par actifs, Figure arrive en tête avec 18,9 milliards de dollars, tirée principalement par le crédit privé. Securitize se classe deuxième avec 4,3 milliards de dollars sur l'exposition aux Trésor et aux actions, suivie par Ondo à 3,8 milliards de dollars, Circle à 3 milliards de dollars et Tether à 2,5 milliards de dollars sur les matières premières.
FAQ
Quelle est la capitalisation boursière actuelle des actifs réels tokenisés ?
La capitalisation boursière des actifs réels tokenisés a dépassé 51 milliards de dollars, en hausse de 40% depuis le début de l'année, d'après des analystes de Bernstein dans une note publiée lundi.
Quels sont les deux modèles de tokenisation des actions identifiés par Bernstein ?
Bernstein identifie deux modèles : le modèle d'infrastructure de négociation, dans lequel des plateformes de courtiers-distributeurs réglementés détiennent les actions sous-jacentes en garde contre des jetons blockchain, et le modèle d'infrastructure de règlement et d'échange, dans lequel la blockchain agit comme la couche de règlement réelle pour les actions émises par les sociétés, avec des droits de propriété complets transférés aux tokenholders.
À combien ont atteint les volumes mensuels de transferts pour les actions tokenisées en juin ?
Les volumes mensuels de transferts pour les actions tokenisées ont atteint 5,3 milliards de dollars en juin sur une base de taux annualisé au 19 juin, en hausse par rapport à 3,6 milliards de dollars en mai et à 500 millions de dollars aussi récemment qu'en septembre 2025, selon les données de Bernstein.
