Le taux de change USD-JPY a inversé sa tendance pour reculer de 0,05 % à 162,280 yens au 14 juillet à 14 h 23, heure de Tokyo, selon Yonhap Infomax. La paire a d’abord progressé durant la séance matinale, reflétant une faiblesse du yen portée par des tensions américano-iraniennes en escalade qui ont fait monter les prix du pétrole, suscitant des inquiétudes quant à une dégradation du solde commercial du Japon. Toutefois, le yen s’est raffermi en après-midi, tandis que les anticipations persistaient selon lesquelles des fonds de pension pourraient augmenter leur allocation à des actifs libellés en yens. Le ministre des Finances japonais, Katayama Satsuki, et le ministre de la Santé, Ueno Kenichiro, ont tous deux indiqué leur volonté de revoir le portefeuille du Government Pension Investment Fund (GPIF) si les conditions opérationnelles nécessitent un ajustement. Le retournement est intervenu alors que les marchés se concentraient davantage sur d’éventuelles hausses des taux de la Federal Reserve, après des propos fermes du gouverneur de la Fed Christopher Waller la nuit dernière.
Les tensions américano-iraniennes alimentent d’abord la faiblesse du yen et le bond des prix du pétrole
Le Central Command américain a annoncé le 13 (heure locale) sur X (anciennement Twitter) que « lors de cette opération de cinq heures, les forces américaines ont frappé avec succès des cibles militaires à travers l’Iran, dégradant davantage la capacité de l’Iran à attaquer des navires commerciaux », confirmant ainsi l’achèvement de la dernière opération de bombardement contre l’Iran. Le même jour, le président américain Donald Trump a déclaré sur Truth Social qu’il reprendrait un blocus naval contre l’Iran et a présenté un plan visant à percevoir des péages auprès des navires traversant le détroit d’Ormuz.
Les contrats à terme sur le brut West Texas Intermediate (WTI) ont brièvement dépassé 80 dollars le baril en Asie et s’échangent actuellement autour de 79 dollars, en hausse de plus de 2 %. La hausse des prix du pétrole a amplifié les inquiétudes au sujet du solde commercial du Japon, déclenchant des ventes de yen et des achats de dollars qui ont fait monter l’USD-JPY en début de séance.
Les commentaires fermes du gouverneur Waller renforcent la vigueur du dollar
Le gouverneur de la Fed Christopher Waller, figure très influente sur les marchés, a formulé des remarques fermes la nuit dernière. Waller a déclaré : « Si l’inflation sous-jacente ressort à nouveau élevée cette semaine, le Federal Open Market Committee (FOMC) devra envisager un resserrement de la politique monétaire dans un proche avenir. »
À la suite de ses commentaires, les probabilités de hausse des taux ont bondi lors des échanges à New York. D’après l’outil CME FedWatch Tool, le marché des contrats sur les fed funds intégrait une probabilité de 25,2 % que le taux de référence reste inchangé jusqu’à la fin septembre, contre 30,4 % lors de la clôture précédente. La probabilité d’une hausse de 50 points de base est passée à 23,5 % contre 18,4 %.
Le chiffre final de la production industrielle japonaise de mai s’est établi à +0,1 % en glissement mensuel, sous l’estimation préliminaire de +0,5 % annoncée par le ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie.
Les responsables japonais indiquent une révision possible du portefeuille du GPIF soutenant le yen
Le yen a bénéficié de l’appui des anticipations selon lesquelles les fonds de pension pourraient augmenter leur allocation d’actifs en yen. Le ministre des Finances japonais Katayama Satsuki a déclaré le 14 juillet, au sujet du portefeuille de base du GPIF (ratio d’allocation d’actifs) : « S’il existe une possibilité que l’environnement opérationnel évolue de manière significative, des vérifications opportunes et appropriées devraient être menées. »
Le ministre de la Santé Ueno Kenichiro a également indiqué qu’il était disposé à examiner un ajustement du portefeuille de base du GPIF si nécessaire. Lors d’une conférence de presse tenue après une réunion du cabinet, il a commenté les opérations du GPIF : « L’approche de base consiste à générer des rendements à partir du portefeuille de base », ajoutant : « Si, à l’avenir, il y a un besoin, nous réviserons le portefeuille de base. »
La paire USD-JPY est descendue jusqu’à 162,224 yens en séance d’après-midi, tandis que la pression acheteuse sur le yen s’intensifiait.
Les autres grandes paires de devises affichent des mouvements contrastés
Le taux de change EUR-JPY a progressé de 0,03 % par rapport à la séance précédente pour s’établir à 184,91 yens. Le taux EUR-USD a augmenté de 0,11 % à 1,13940 dollars. L’indice du dollar a reculé de 0,10 % à 101,166.
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué l’inversion de tendance du taux de change USD-JPY le 14 juillet ?
Le USD-JPY a d’abord augmenté en raison des tensions américano-iraniennes qui ont fait monter les prix du pétrole et ont suscité des inquiétudes quant au solde commercial du Japon, ce qui a déclenché des ventes de yen. Toutefois, la paire s’est retournée pour reculer de 0,05 % à 162,280 yens à 14 h 23, lorsque les anticipations se sont renforcées concernant la possibilité que les fonds de pension japonais augmentent leur allocation d’actifs en yens, après des déclarations du ministre des Finances Katayama Satsuki et du ministre de la Santé Ueno Kenichiro au sujet de revues potentielles du portefeuille du GPIF.
Comment les commentaires du gouverneur de la Fed Christopher Waller ont-ils affecté les marchés des devises ?
Le gouverneur de la Fed Waller a déclaré la nuit dernière que « si l’inflation sous-jacente ressort à nouveau élevée cette semaine, le FOMC devra envisager un resserrement de la politique monétaire dans un proche avenir ». Après ses propos fermes, l’outil CME FedWatch Tool a montré que la probabilité d’un maintien des taux inchangés jusqu’à la fin septembre est tombée à 25,2 % contre 30,4 %, tandis que la probabilité d’une hausse de taux de 50 points de base est passée à 23,5 % contre 18,4 %, renforçant le dollar.
Que les responsables du gouvernement japonais ont-ils indiqué au sujet du portefeuille du GPIF le 14 juillet ?
Le ministre des Finances Katayama Satsuki a déclaré que « s’il existe une possibilité que l’environnement opérationnel change significativement, des vérifications opportunes et appropriées devraient être menées » concernant le portefeuille de base du GPIF. Le ministre de la Santé Ueno Kenichiro a déclaré lors d’une conférence de presse que « s’il y a un besoin à l’avenir, nous réviserons le portefeuille de base », signalant des ajustements potentiels de l’allocation d’actifs du fonds de pension public du Japon.
