Le taux de change won-dollar a clôturé à 1 498,5 wons le 8, passant sous la barre des 1 500 wons pour la première fois depuis le 29 mai. Le taux avait grimpé à 1 559,20 wons plus tôt ce mois-ci avant que la récente baisse n'inverse la tendance haussière. Les analystes du secteur financier attribuent le renforcement du won à la couverture de change à terme de SK Hynix en vue de son introduction en Bourse sous forme d'ADR (American Depositary Receipt) sur le Nasdaq, dont la négociation doit débuter le 10, avec des entrées de dollars attendues le 15. La baisse du taux s'est produite malgré la hausse de l'indice du dollar à 101,02 le 7 (heure locale), indiquant une appréciation du won face à un dollar globalement plus fort. Les autorités de change ont réalisé des ventes nettes de dollars de 13,628 milliards de dollars au T1 2026, marquant le deuxième trimestre consécutif de ventes nettes supérieures à 10 milliards de dollars, les responsables étant intervenus activement pour stabiliser le marché des changes.
Le taux won-dollar tombe à 1 498,5 wons le 8
Selon le marché des changes de Séoul le 8, le taux de change won-dollar a clôturé à 1 498,5 wons sur la base des échanges hebdomadaires, en baisse de 29,7 wons par rapport à la veille. Le taux avait atteint un pic de 1 559,20 wons lors des échanges intraday ce mois-ci avant que la récente dynamique haussière ne se brise. La dernière fois que le taux est passé sous les 1 500 wons, c'était le 29 mai (1 494,9 wons), soit il y a environ deux mois. L'indice du dollar a clôturé à 101,02 le 7 (heure locale), en hausse par rapport à la veille (100,85), alors que les prix internationaux du pétrole augmentaient. Le won s'est renforcé dans ce contexte.
Le taux de change avait bondi malgré l'intervention active des autorités de change. La Banque de Corée a divulgué le 30 du mois dernier que les transactions nettes de change des autorités au T1 2026 totalisaient moins (-) 13,628 milliards de dollars, soit l'équivalent de 20,6 billions de wons. Cela indique que la Banque de Corée et le ministère de l'Économie et des Finances ont vendu plus de dollars qu'ils n'en ont acheté par le biais d'une intervention active sur le marché. Les deux derniers trimestres avec des ventes nettes supérieures à 10 milliards de dollars étaient le T4 de l'année dernière et le T1 de cette année.
SK Hynix prévoit une introduction en Bourse ADR de 30 milliards de dollars sur le Nasdaq
Des observations suggèrent que le taux de change won-dollar a reçu une influence positive de la prochaine introduction en Bourse ADR de SK Hynix sur le Nasdaq. Un ADR est un titre qui permet aux actions des sociétés coréennes d'être négociées en dollars sur le marché boursier américain. L'échelle de collecte de fonds ADR prévue par SK Hynix peut atteindre 30 milliards de dollars (2,5 % des actions émises de Hynix, soit environ 45,4534 billions de wons), les transactions devant commencer le 10. L'entrée réelle de dollars en Corée est prévue pour le 15.
Le marché spécule que SK Hynix a effectué une couverture de change à terme
Les acteurs du marché accordent du poids à la possibilité que l'influence de l'ADR de SK Hynix ait été reflétée à l'avance concernant la récente baisse du taux de change ces derniers jours. SK Hynix pourrait avoir mis en œuvre des ventes de change à terme pour convertir des dollars en wons à l'avance. Dans ce cas, le taux de change serait affecté avant l'introduction ADR selon qu'une stratégie de vente fractionnée ou de vente en bloc a été employée.
Les transactions de change à terme se déroulent dans l'ordre : SK Hynix → banques nationales → banques étrangères. D'abord, lorsque SK Hynix soumet un ordre de vente à terme à une banque nationale, celle-ci emprunte de l'argent à une banque étrangère par le biais de prêts à court terme et fournit des dollars au marché spot national. Après l'introduction en Bourse de SK Hynix et l'arrivée des fonds, l'entreprise rembourse la banque.
En d'autres termes, l'analyse suggère que SK Hynix a peut-être pris des mesures préventives par crainte de pertes de change qui surviendraient si le taux de change baissait au moment de l'introduction ADR.
Cependant, comme les transactions de change à terme sont destinées à se couvrir contre les taux de change dans les secteurs où les fonds arrivent des années plus tard, des affirmations sont également avancées selon lesquelles SK Hynix a coopéré avec les autorités de change pour une stabilisation rapide du taux de change. Des opinions émergent également selon lesquelles des forces spéculatives ont acheté des dollars avant l'introduction ADR par crainte de pertes de change, sans lien avec SK Hynix.
Interprétations alternatives du mouvement du taux de change
Un responsable des autorités de change a déclaré : « Les transactions de change sont des mesures prises lorsque la volatilité du taux de change augmente et que des comportements grégaires apparaissent, il est donc numériquement correct que le T4 de l'année dernière et le T1 de cette année aient eu des échelles importantes. » Le responsable a ajouté : « Si SK Hynix a effectué des transactions de change à terme, les banques nationales devraient réaliser des ventes spot de devises et des transactions de swap de change sur les sites de change, de sorte que la structure de transaction pourrait affecter le taux de change. »
FAQ
Qu'est-ce qui a fait passer le taux won-dollar sous les 1 500 wons le 8 ?
Le taux won-dollar a clôturé à 1 498,5 wons le 8, marquant la première fois sous les 1 500 wons depuis le 29 mai. Les analystes du secteur financier attribuent cette baisse aux spéculations selon lesquelles SK Hynix a effectué une couverture de change à terme en vue de son introduction ADR sur le Nasdaq prévue le 10, avec des entrées de dollars attendues le 15.
Combien les autorités de change ont-elles vendu au T1 2026 ?
La Banque de Corée a divulgué que les transactions nettes de change des autorités au T1 2026 totalisaient moins 13,628 milliards de dollars (20,6 billions de wons), indiquant que la Banque de Corée et le ministère de l'Économie et des Finances ont vendu plus de dollars qu'ils n'en ont acheté par une intervention active sur le marché.
Quand est prévue l'introduction ADR de SK Hynix ?
La négociation des ADR de SK Hynix sur le Nasdaq doit commencer le 10, avec l'entrée réelle de dollars en Corée attendue le 15. L'échelle de collecte de fonds ADR prévue peut atteindre 30 milliards de dollars (2,5 % des actions émises).
