L'indicateur d'inflation préféré de la Fed va être révisé ! Des analystes : cela pourrait offrir une marge de manœuvre à Warsh pour rester inactif.

La révision annuelle de l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale va bientôt commencer. Les estimations préliminaires des économistes montrent que cet ajustement pourrait réduire les données d'inflation sous-jacente, ajoutant ainsi un poids clé dans la balance de savoir si la Fed augmentera les taux cette année.

Le 9 juillet, selon Bloomberg, le Bureau of Economic Analysis (BEA) prévoit une mise à jour annuelle de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) en septembre. Plusieurs économistes ont fait des calculs sur le scénario de révision, estimant que si les ajustements correspondants avaient été appliqués aux dernières données, la lecture du PCE sous-jacent pourrait baisser d'environ 0,1 à 0,3 point de pourcentage. Bien que la marge soit limitée, dans le contexte où les responsables de la Fed sont presque à égalité sur la question de savoir s'il faut augmenter les taux en 2026, cette baisse pourrait être juste suffisante pour aider le nouveau président de la Fed, Warsh, et les responsables colombes à maintenir leur position de pause dans la hausse des taux.

Stephanie Roth, économiste en chef chez Wolfe Research, a souligné que les arguments en faveur du maintien des taux d'intérêt inchangés par la Fed se sont nettement renforcés. Elle estime qu'en plus du plan de révision du PCE, le récent recul des prix du pétrole et le fait que la dynamique du marché du travail reflétée dans le dernier rapport sur l'emploi pourrait être surestimée, fournissent un soutien supplémentaire pour maintenir le statu quo.

À l'approche de la révision annuelle du PCE, le marché parie sur un statu quo des taux

Le Bureau of Economic Analysis (BEA) prévoit de publier les données de révision annuelle de l'indice des prix PCE en septembre de cette année. Les données actuelles montrent qu'en mai, le PCE a augmenté de 4,1 % sur un an, le plus haut depuis avril 2023, encore bien au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed ; le PCE sous-jacent, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 3,4 % sur un an, un indicateur de référence clé pour les décideurs politiques.

Bien que la révision annuelle ne devrait pas modifier fondamentalement la tendance globale de l'inflation, dans le contexte actuel de divergences croissantes au sein de la Fed, même une révision à la baisse marginale pourrait avoir un impact substantiel sur l'orientation politique. Selon Bloomberg, les responsables de la Fed ont généralement convenu lors de la réunion de juin que les perspectives d'inflation étaient confrontées à des risques de hausse, mais leurs opinions étaient clairement divisées sur la question de savoir s'il fallait à nouveau augmenter les taux en 2026.

Cette division interne subtile rend le moment de la révision de septembre particulièrement crucial. Si les données confirment une révision à la baisse de la lecture de l'inflation sous-jacente, cela fournira des arguments supplémentaires à Warsh et aux responsables colombes pour renforcer leur position de maintien des taux, résistant ainsi aux pressions de hausse dans les jeux internes.

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