Le PDG de PepsiCo lance un avertissement pessimiste : l'inflation américaine est de retour et les consommateurs commencent à réduire leurs dépenses.

PepsiCo : le dernier rapport financier et les déclarations des dirigeants envoient un signal clair : la résilience de la consommation américaine est confrontée à une nouvelle épreuve inflationniste, la croissance tirée par les promotions jusqu'ici ne pouvant se maintenir.

Le 9 juillet, le PDG Ramon Laguarta a souligné dans son communiqué sur les résultats que l'inflation des coûts de production aux États-Unis sera plus forte au second semestre qu'au premier, le budget des consommateurs continuant de peser et l'ensemble des catégories alimentaires et boissons ralentissant. Ce diagnostic se retrouve également dans les données du deuxième trimestre : le chiffre d'affaires trimestriel a augmenté de 6,4 % sur un an pour atteindre 24,2 milliards de dollars, dépassant les attentes du marché, mais la croissance des snacks en Amérique du Nord a nettement ralenti après le retrait des promotions du Super Bowl, affaiblissant la dynamique endogène.

Malgré les pressions sur le marché principal, PepsiCo maintient ses prévisions annuelles inchangées, principalement grâce à la croissance des marchés étrangers et à l'amélioration de l'efficacité de la production. L'entreprise prévoit de compenser une partie substantielle de la hausse des coûts du second semestre par l'optimisation des coûts et la demande de remboursement de droits de douane.

Retrait des promotions, pression des coûts : les activités nord-américaines de PepsiCo replongent au deuxième trimestre

Le rapport financier montre que les ventes de l'activité snacks en Amérique du Nord (incluant des marques comme Lay's et Doritos) sont restées stables en volume au deuxième trimestre, tandis que le chiffre d'affaires organique a baissé de 2 %, en net contraste avec le premier trimestre. Auparavant, grâce au marketing du Super Bowl, l'entreprise avait réduit les prix de certains snacks jusqu'à 15 %, ce qui avait temporairement stimulé ventes et revenus ; mais une fois entré dans le deuxième trimestre, l'effet des promotions s'est rapidement estompé, la croissance retombant dans la faiblesse.

Parallèlement, les détaillants ont également pris l'initiative de baisser les prix. Cette semaine, Walmart a annoncé une réduction des prix sur plusieurs produits alimentaires, y compris les chips Lay's en paquet de 8 onces, ainsi que les packs de 24 canettes de Pepsi, Diet Pepsi et Diet Mountain Dew. Cette baisse de prix au niveau de la distribution reflète encore davantage l'affaiblissement de la demande des consommateurs.

La pression sur les coûts augmente également. Les récentes tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran ont poussé les cours internationaux du pétrole à environ 80 dollars le baril, créant de nouvelles pressions haussières sur les coûts d'emballage, de transport et de matières premières, rendant PepsiCo plus prudent quant aux perspectives de coûts au second semestre. Côté demande, le secteur des aliments emballés est confronté à des défis structurels à long terme, notamment un intérêt décroissant des consommateurs pour les aliments transformés, ainsi qu'un impact continu des médicaments amaigrissants GLP-1 sur la consommation de snacks et de boissons.

Cependant, le marché international continue d'afficher une croissance solide, constituant un soutien important à la performance supérieure aux attentes de PepsiCo ce trimestre. En perspective annuelle, l'entreprise maintient ses prévisions précédentes, tablant sur une croissance organique du chiffre d'affaires de 2 % à 4 % en 2026 et une croissance du bénéfice par action de 4 % à 6 %.

Mais le signal envoyé par la direction est très clair : les consommateurs américains subissent à nouveau le choc de l'inflation, et leurs dépenses deviennent prudentes. Sous l'effet conjugué de l'épuisement des bénéfices promotionnels, de la hausse des coûts et des changements structurels de la demande, la résilience de la croissance de PepsiCo au second semestre sera véritablement mise à l'épreuve.

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