Data pasar primer kripto untuk paruh pertama tahun 2026 telah tersedia. Berdasarkan RootData, total dana yang terkumpul di industri kripto selama periode ini mencapai $9,081 miliar melalui 259 transaksi. Dari jumlah tersebut, pendanaan pasar primer (tidak termasuk IPO, putaran pasca-IPO, dan M&A) menyumbang $8,658 miliar. Jika dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2025, ini menunjukkan penurunan pendanaan sebesar 26,1% dan penurunan jumlah transaksi sebesar 28,5%. Sementara itu, terdapat 75 transaksi M&A yang selesai, dengan 16 di antaranya mengungkap nilai transaksi total sekitar $3,836 miliar. Penurunan pendanaan yang terjadi bersamaan dengan kontraksi volume transaksi dan lonjakan aktivitas M&A—yang tampak saling bertentangan—mengungkap perubahan struktural mendalam yang sedang berlangsung di pasar primer kripto.
Penurunan Pendanaan Hampir 30% Year-on-Year: Apakah Penurunan Ini Menandakan Crypto Winter Masih Berlanjut?
Dana $8,658 miliar yang terkumpul di pasar primer menandai penurunan sebesar 26,1% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Meski penurunan ini signifikan, jika dilihat dalam jangka panjang, pasar belum benar-benar membeku. Pada paruh pertama tahun 2026, total arus modal yang masuk ke pasar kripto (di semua putaran) mencapai $13,3 miliar—hampir menyamai total setahun penuh tahun 2024 ($13,2 miliar). Modal masih terus mengalir, namun baik kecepatan maupun arahnya telah berubah. Jumlah transaksi turun 28,5% secara tahunan, penurunan yang lebih tajam dibandingkan total dana yang terkumpul, menandakan ukuran rata-rata transaksi meningkat. Modal kini terfokus pada proyek yang lebih sedikit dan lebih matang, bukan tersebar luas. Ini sangat kontras dengan pendekatan "spray and pray" yang mendominasi investasi VC pada bull market tahun 2021.
Dua Puncak di Maret dan Mei: Apa yang Diungkap Tren Pendanaan Bulanan?
Jika dilihat berdasarkan bulan, Maret dan Mei mencatat aktivitas pendanaan tertinggi di paruh pertama, dengan masing-masing 66 dan 68 transaksi. Puncak ini bertepatan dengan pengumuman publik beberapa putaran pendanaan besar dan transaksi M&A. Setelah Juni, jumlah transaksi turun menjadi 43, menandakan aktivitas modal mulai mendingin di akhir kuartal kedua. Secara keseluruhan, transaksi besar masih menjadi pendorong utama total pendanaan bulanan, namun laju putaran pendanaan reguler mulai melambat. Tren ini menunjukkan bahwa penggalangan dana di pasar primer tetap aktif, tetapi faktor yang menopang volume transaksi mulai bergeser dari "berbasis kuantitas" ke "berbasis ukuran transaksi".
DeFi, Infrastruktur, dan CeFi Mendominasi: Ke Mana Modal Mengalir?
Berdasarkan sektor, DeFi, infrastruktur, dan CeFi menjadi tiga area paling aktif dalam pendanaan pada paruh pertama tahun 2026. Secara spesifik, DeFi mencatat 129 transaksi, infrastruktur 116, dan CeFi 69. DeFi melampaui CeFi dalam jumlah transaksi, mencerminkan taruhan modal yang berkelanjutan pada infrastruktur keuangan on-chain yang fundamental—protokol stablecoin, mekanisme likuiditas, strategi yield, dan alat trading on-chain tetap menjadi area investasi yang terfokus.
Selain tiga jalur utama ini, AI, pembayaran, pasar prediksi, dan RWA (Real World Assets) juga menarik perhatian signifikan. Terdapat 59 transaksi terkait AI, 46 di pembayaran, dan 28 di RWA. Integrasi AI dan kripto bergerak dari konsep menuju aplikasi nyata, sementara RWA, meski jumlah transaksinya lebih sedikit, menjadi gerbang struktural bagi modal institusi untuk masuk ke pasar kripto dengan membawa aset keuangan tradisional ke on-chain.
75 Transaksi M&A, CeFi Memimpin: Apa Makna Gelombang Konsolidasi?
Terdapat 75 transaksi M&A di industri kripto pada paruh pertama tahun 2026, dengan 16 di antaranya mengungkap nilai transaksi total sekitar $3,836 miliar. Sebagian besar aktivitas M&A terfokus pada CeFi, alat dan layanan informasi, DeFi, serta infrastruktur. Contoh penting antara lain akuisisi BVNK oleh Mastercard senilai $1,8 miliar dan akuisisi Reap oleh Kraken senilai $600 juta.
Lonjakan aktivitas M&A menandakan tren penting: ketika likuiditas pasar sekunder semakin ketat dan harga token tertekan, institusi keuangan tradisional serta perusahaan kripto terkemuka menggunakan akuisisi untuk mengamankan lisensi regulasi, basis pengguna, dan tim teknis berpengalaman. CeFi menjadi medan utama M&A, dan hal ini bukan kebetulan—layanan keuangan terpusat melibatkan aset yang sangat diatur seperti lisensi pembayaran, kemitraan perbankan, dan gateway fiat. Mengakuisisi infrastruktur yang sudah patuh melalui M&A jauh lebih efisien daripada membangun dari awal. Kenaikan M&A yang terjadi bersamaan dengan pendinginan pendanaan pasar primer menunjukkan bahwa alokasi modal di industri kripto sedang bergeser dari "inkubasi proyek baru berbasis VC" ke "konsolidasi industri berbasis akuisisi strategis".
Perusahaan Terdepan Semakin Aktif, VC Kecil Cepat Tersingkir
Meski lingkungan pendanaan secara umum lebih dingin, VC kripto teratas tetap sangat aktif. Coinbase Ventures memimpin industri dengan 25 investasi pada paruh pertama tahun 2026, diikuti oleh Animoca Brands dengan 20, dan a16z serta Tether dengan masing-masing 14 investasi. Selama 12 bulan terakhir, Coinbase Ventures telah menyelesaikan 68 investasi, mempertahankan posisinya sebagai pemimpin. Aktivitas berkelanjutan para pemain besar ini menunjukkan bahwa VC yang didukung exchange, penerbit stablecoin, dan dana kripto native besar terus mendistribusikan modal secara konsisten di berbagai siklus pasar.
Sementara itu, VC menengah yang tidak memiliki keunggulan kompetitif jelas mulai tersingkir dengan cepat. Jumlah putaran pendanaan pada paruh pertama tahun 2026 hanya 435, turun 78% dari 1.978 putaran pada puncak tahun 2022. Perusahaan yang membangun portofolio luas selama bull market terakhir dengan cepat mencairkan token mereka kini mengalami penurunan volume transaksi hingga 98,9%, sehingga kehilangan pengaruhnya. Modal bergeser dari "penyebaran luas" ke "serangan terarah"—hanya tim yang mampu menunjukkan nilai infrastruktur, keunggulan distribusi, atau relevansi regulasi yang mampu memperoleh pendanaan.
Dari $8,658 Miliar: Ke Mana Fokus Investasi Akan Bergeser di Paruh Kedua?
Berdasarkan struktur pendanaan di paruh pertama, beberapa tren dapat diproyeksikan untuk paruh kedua tahun ini. Pertama, konsolidasi M&A di CeFi kemungkinan akan berlanjut. Nilai transaksi M&A yang diungkap sebesar $3,836 miliar berasal dari hanya 16 transaksi, menunjukkan skala konsolidasi sebenarnya bisa jauh lebih besar jika transaksi yang tidak diungkapkan turut diperhitungkan. Jendela bagi institusi keuangan tradisional untuk masuk ke kripto melalui M&A masih terbuka. Kedua, momentum pendanaan untuk AI + Kripto dan RWA diperkirakan tetap kuat. Di paruh pertama, terdapat 59 transaksi terkait AI dan 28 terkait RWA. Kedua area ini memiliki ciri yang sama: "membawa nilai eksternal ke ekosistem kripto"—AI menyumbang daya komputasi dan nilai data, sementara RWA membawa aset keuangan tradisional. Sektor-sektor ini kurang bergantung pada siklus likuiditas internal pasar kripto sehingga menawarkan potensi counter-cyclical yang lebih kuat. Ketiga, meski jumlah putaran pendanaan mungkin terus menyusut, ukuran rata-rata transaksi kemungkinan tetap tinggi. Setelah modal mulai terfokus pada proyek unggulan dan sektor matang, tren ini tidak akan mudah berbalik dalam waktu dekat.
Kesimpulan
Data paruh pertama tahun 2026—$8,658 miliar terkumpul dalam 259 transaksi pasar primer—tidak menandakan "pasar yang lebih dingin", melainkan "pasar yang berubah". Meski terjadi penurunan pendanaan sebesar 26,1% secara tahunan, arus modal total sudah menyamai jumlah setahun penuh tahun 2024. Jumlah transaksi memang turun tajam, namun kualitas setiap transaksi meningkat. Pendanaan pasar primer mungkin mulai mendingin, namun aktivitas M&A justru meningkat, dengan 75 transaksi bernilai total $3,836 miliar. Lanskap persaingan kini jelas terbagi antara DeFi, infrastruktur, dan CeFi, sementara AI, pembayaran, dan RWA mulai muncul sebagai area fokus strategis baru bagi modal. Bagi pelaku pasar, memahami perubahan struktural di balik angka-angka ini jauh lebih bernilai daripada sekadar mengikuti naik-turunnya data.
FAQ
Q1: Berapa total dana yang terkumpul di pasar primer kripto pada paruh pertama tahun 2026?
$8,658 miliar (tidak termasuk IPO, putaran pasca-IPO, dan M&A). Jika semua putaran dihitung, total pendanaan mencapai $9,081 miliar.
Q2: Bagaimana perubahan skala pendanaan dibandingkan periode yang sama tahun lalu?
Pendanaan turun 26,1% secara tahunan, sementara jumlah transaksi turun 28,5%.
Q3: Sektor mana yang paling banyak menarik pendanaan?
DeFi (129 transaksi), infrastruktur (116), dan CeFi (69) menjadi yang paling aktif. AI (59), pembayaran (46), dan RWA (28) juga menjadi area fokus utama bagi investor.
Q4: Bagaimana aktivitas M&A pada paruh pertama?
Terdapat 75 transaksi M&A yang selesai, dengan 16 di antaranya mengungkap nilai gabungan sekitar $3,836 miliar. Sebagian besar transaksi terjadi di CeFi, alat dan layanan informasi, DeFi, serta infrastruktur.
Q5: Bagaimana kinerja perusahaan modal ventura terkemuka?
Coinbase Ventures memimpin dengan 25 investasi, diikuti oleh Animoca Brands dengan 20, dan a16z serta Tether dengan masing-masing 14 investasi.
Q6: Apa tren pendanaan yang mungkin terjadi di paruh kedua tahun ini?
Konsolidasi M&A di CeFi diperkirakan akan berlanjut, pendanaan untuk AI + Kripto dan RWA kemungkinan tetap kuat, dan meski jumlah putaran bisa terus menyusut, ukuran rata-rata transaksi diproyeksikan tetap tinggi.
