Pertanyaan mengenai apakah aset digital tergolong sebagai sekuritas atau komoditas menentukan apakah SEC atau CFTC yang memiliki otoritas regulasi. Namun, selama satu dekade terakhir, batasan ini tetap tidak jelas.
SEC mengandalkan Uji Howey untuk menentukan apakah suatu aset memenuhi syarat sebagai "kontrak investasi" sehingga tunduk pada hukum sekuritas. Sementara itu, CFTC menegaskan bahwa mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum adalah komoditas. Tumpang tindih dan konflik antara dua kerangka hukum ini berarti satu aset yang sama dapat menghadapi persyaratan regulasi yang sangat berbeda tergantung pada konteksnya.
Tantangan terbesar yang dihadapi industri kripto AS bukanlah apakah regulasi terlalu ketat atau terlalu longgar—melainkan "tidak tahu siapa yang berwenang." Tidak adanya definisi hukum yang seragam untuk "komoditas digital" menyulitkan bursa, broker, dan penerbit untuk merancang struktur kepatuhan yang dapat diprediksi. Senator Cynthia Lummis menyatakan secara lugas: "Pengembang perangkat lunak seharusnya tidak perlu menyewa pasukan pengacara hanya untuk mengetahui apakah kode mereka legal."
Ketidakpastian ini tidak hanya meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi juga mendorong banyak perusahaan dan pengembang kripto untuk pindah ke luar negeri. CLARITY Act lahir dari situasi ini—bertujuan mengakhiri regulasi berbasis penegakan hukum melalui undang-undang dan membangun kerangka regulasi federal yang komprehensif untuk aset digital.
Teks RUU Akan Segera Diterbitkan: Di Tahap Mana Proses Senat Saat Ini?
CLARITY Act (secara resmi bernama Digital Asset Market Clarity Act) secara resmi diperkenalkan oleh Ketua Komite Jasa Keuangan DPR, French Hill, pada 29 Mei 2025, dan sejak itu telah melewati beberapa tonggak penting.
Pada Juli 2025, RUU ini lolos dari DPR dengan suara bipartisan 294-134. Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat meloloskan RUU ini dengan suara 15-9. Pada 1 Juni, RUU ini masuk dalam kalender legislatif Senat, sehingga memenuhi syarat untuk pemungutan suara penuh di majelis.
Senat kembali bersidang pada 13 Juli 2026, setelah reses 4 Juli. Pada 14 Juli, Senator Cynthia Lummis mengatakan kepada Fox Business bahwa setelah hampir 10 bulan negosiasi, versi Senat dari CLARITY Act sudah siap dan diharapkan akan diajukan secara resmi dalam beberapa hari mendatang.
Pemimpin Mayoritas Senat, John Thune, mengendalikan agenda legislatif dan akan menentukan kapan RUU ini dibawa ke pemungutan suara. Lummis memperkirakan pemungutan suara dapat dijadwalkan pada pekan 20 Juli. Berdasarkan kalender Senat 2026, masa kerja negara bagian Agustus berlangsung dari 10 Agustus hingga 11 September, sehingga 7 Agustus adalah hari sidang terakhir sebelum reses. Dari 13 Juli hingga awal reses pada 7 Agustus, hanya tersisa sekitar 20 hari kerja.
Dua Organisasi Penegak Hukum Besar Mendukung RUU: Bagaimana Penolakan Penegakan Hukum Menjadi Momentum Politik
Perubahan sikap lembaga penegak hukum menjadi variabel paling penting belakangan ini bagi CLARITY Act.
Pada 2 Juli 2026, National Organization of Black Law Enforcement Executives (NOBLE) secara terbuka mendukung CLARITY Act, menjadi kelompok penegak hukum besar pertama yang secara resmi mendukung legislasi struktur pasar ini. Presiden Nasional NOBLE, Reneé Hall, menandatangani surat dukungan, menekankan kebutuhan mendesak akan kerangka regulasi yang jelas sekaligus mempertahankan alat penegakan hukum. Surat tersebut secara eksplisit menyatakan bahwa legislasi ini "mempertahankan kewenangan peradilan pidana yang ada dan menambah alat investigasi untuk kasus aset digital."
Sembilan hari kemudian, Federal Law Enforcement Officers Association (FLEOA)—yang mewakili lebih dari 34.000 petugas federal aktif dan pensiunan di lebih dari 65 lembaga—mengirimkan surat kepada Komite Perbankan Senat pada 10 Juli, secara terbuka mendukung CLARITY Act. Pernyataan FLEOA menyebutkan bahwa RUU ini "mencapai kemajuan substansial dalam menyeimbangkan pengembangan aset digital dengan keselamatan publik."
Dukungan FLEOA datang dengan syarat yang jelas: mereka meminta aturan akuntabilitas yang lebih ketat untuk platform keuangan terdesentralisasi secara nasional, guna mencegah perusahaan menghindari regulasi dengan mengemas layanan terkontrol sebagai terdesentralisasi; mengganti uji "niat khusus" dalam RUU dengan standar pengetahuan yang sudah ada; dan memperjelas bahwa legislasi ini tidak melemahkan kewenangan investigasi federal saat ini.
Dukungan ini sangat strategis: sebelumnya, kritik utama penegak hukum terhadap CLARITY Act berpusat pada kekhawatiran bahwa RUU ini dapat melemahkan upaya memerangi keuangan ilegal. Dukungan publik dari NOBLE dan FLEOA secara langsung membantah argumen ini, memberikan senator Demokrat yang ragu-ragu segel persetujuan dari penegak hukum (bukan dari industri kripto). Penolakan dari penegak hukum kini dianggap telah melewati ambang penting.
Yurisdiksi SEC vs. CFTC: Bagaimana RUU Mengatur Batas Regulasi
Mekanisme inti CLARITY Act adalah membangun jembatan regulasi antara SEC dan CFTC.
RUU ini menetapkan sistem klasifikasi aset tiga tingkat. Aset digital yang sangat terdesentralisasi dikategorikan sebagai "komoditas digital," berada di bawah yurisdiksi eksklusif CFTC—termasuk pengawasan penuh atas pasar spot. Bitcoin dan Ethereum masuk dalam kategori ini. "Komoditas digital" didefinisikan sebagai aset digital yang secara inheren terhubung dengan sistem blockchain, yang nilainya terutama berasal dari penggunaan blockchain, dan secara eksplisit dikecualikan dari sekuritas tradisional, stablecoin pembayaran izin, derivatif, dan instrumen serupa.
Aset yang berfungsi seperti sekuritas tradisional didefinisikan sebagai "aset kontrak investasi" dan tetap diatur oleh SEC, mewajibkan penerbit untuk mengungkapkan laporan keuangan yang diaudit, kepemilikan, tokenomik, dan informasi lainnya. Stablecoin pembayaran izin dikecualikan dari kategori "sekuritas" maupun "komoditas digital", dan tunduk pada kerangka regulasi stablecoin tersendiri.
RUU ini juga mewajibkan bursa komoditas digital untuk mendaftar ke CFTC dan mematuhi aturan pemisahan aset nasabah, manajemen risiko, dan anti-manipulasi. Selain itu, RUU ini menetapkan perlindungan hukum (safe harbor) untuk pengembang perangkat lunak non-kustodial (Bagian 604, Blockchain Regulatory Certainty Act), yang memperjelas bahwa pengembang yang hanya menerbitkan kode, menyediakan alat self-custody, atau memelihara infrastruktur blockchain tidak dianggap sebagai penyelenggara transfer uang.
Pembedaan ini jauh melampaui definisi teknis—ini menandai pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi federal yang komprehensif untuk aset kripto melalui undang-undang.
Ambang 60 Suara di Senat: Tiga Hambatan Utama yang Dihadapi RUU
Meski ada konsensus bipartisan awal, CLARITY Act masih menghadapi beberapa hambatan sebelum pemungutan suara penuh di Senat.
Di Senat AS, sebagian besar RUU harus melewati filibuster. Untuk mengakhiri perdebatan dan melanjutkan ke pemungutan suara, dibutuhkan setidaknya 60 suara. Saat ini, Partai Republik memegang 53 kursi; bahkan jika semuanya mendukung, setidaknya 7 senator Demokrat harus menyeberang garis partai agar RUU mencapai ambang 60 suara. Setelah wafatnya Senator Graham, jumlah Partai Republik turun menjadi 52, sehingga kini dibutuhkan 9 hingga 10 suara Demokrat.
Tiga kontroversi utama yang tersisa:
Isu etika. Partai Demokrat menuntut pembatasan yang melarang pejabat pemerintah senior—termasuk presiden—memiliki hubungan bisnis dengan industri kripto. Latar belakangnya: Laporan keuangan terbaru Presiden Trump menunjukkan lebih dari USD 1,4 miliar pendapatan terkait kripto pada 2025. Dua senator Demokrat yang sebelumnya mendukung versi Komite Perbankan memperingatkan mereka tidak akan mendukung RUU akhir kecuali ketentuan etika diatur dengan baik.
Tanggung jawab pengembang. Pengecualian tanggung jawab pengembang pada Bagian 604 memecah pendapat di kalangan penegak hukum. Empat kelompok penegak hukum memperingatkan bahwa perlindungan yang terlalu luas dapat mempersulit beberapa investigasi kejahatan kripto. Namun, Departemen Kehakiman kemudian mempertanyakan beberapa klaim ini, dengan alasan bahwa peringatan tertentu tentang melemahnya kekuatan penegakan tidak akurat.
Imbal hasil stablecoin. Sektor perbankan sangat menentang pemberian imbal hasil mirip bunga kepada pemegang stablecoin oleh perusahaan kripto. American Bankers Association mengirim surat ke Senat meminta ketentuan yang lebih tegas soal imbal hasil stablecoin, mengkritik RUU karena "ambiguitas" yang dapat mempercepat arus keluar modal.
Probabilitas dan Jendela Waktu: Bisakah Pemungutan Suara Terjadi Sebelum Reses Agustus?
Waktu kini menjadi musuh terbesar CLARITY Act.
Galaxy Research menurunkan probabilitas kelolosan pada 2026 dari 75% menjadi sekitar 50%. Pasar prediksi Polymarket menunjukkan ekspektasi turun ke kisaran 40%. Lummis memperingatkan: jika tidak lolos tahun ini, peluang legislasi berikutnya mungkin baru datang pada 2030.
Jika Senat gagal melakukan pemungutan suara, menyelaraskan, dan meloloskan RUU sebelum reses Agustus, seluruh proses tidak dapat diselesaikan dalam Kongres saat ini. Ketika Kongres baru (ke-120, 2027-2028) dimulai, RUU harus diperkenalkan ulang dan melewati seluruh proses komite, debat, dan prosedur dari awal.
Bahkan jika RUU lolos dari Senat, masih harus diselaraskan dengan versi DPR sebelum dikirim ke Presiden untuk ditandatangani. Penasihat kripto Gedung Putih, Patrick Witt, telah menegaskan: "Tidak ada ruang untuk penundaan lebih lanjut."
Dukungan akhir dari dua senator Demokrat—Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks—yang sebelumnya mendukung di Komite Perbankan masih bersyarat. Apakah dukungan penegak hukum dari NOBLE dan FLEOA bisa mempengaruhi cukup banyak suara Demokrat akan menjadi variabel kunci dalam beberapa minggu ke depan.
Jika RUU Lolos: Perubahan Struktural Apa yang Menanti Industri Kripto AS?
Jika CLARITY Act menjadi undang-undang, dampaknya akan melampaui AS.
Pertama, RUU ini akan mengakhiri regulasi berbasis penegakan hukum ("enforcement-driven"), menggantinya dengan regulasi institusional ("institutionalized regulation"). Perusahaan kripto tidak lagi harus bergantung pada penegakan kasus per kasus oleh SEC untuk menentukan batas kepatuhan, melainkan dapat merancang struktur kepatuhan yang dapat diprediksi berdasarkan undang-undang.
Kedua, CFTC akan memperoleh yurisdiksi eksklusif atas pasar spot komoditas digital, menandai kerangka regulasi federal komprehensif pertama untuk aset kripto di AS. Hal ini akan membuka jalan bagi modal institusional masuk melalui jalur yang patuh.
Ketiga, RUU ini akan membawa penyedia layanan aset digital langsung di bawah Bank Secrecy Act, memperkenalkan sekitar 20 ketentuan terkait anti-pencucian uang, sanksi, dan kewenangan penegakan hukum. Bursa dan kustodian akan menghadapi persyaratan penilaian risiko wajib, pengendalian internal, dan pejabat kepatuhan.
Keempat, RUU ini menetapkan kerangka regulasi terpisah untuk stablecoin dan memberikan safe harbor bagi pengembang perangkat lunak non-kustodial, dengan tujuan menyeimbangkan inovasi dan mitigasi risiko.
Para pendukung percaya RUU ini dapat memberikan kerangka hukum yang lebih jelas bagi aset digital, membantu membedakan aset kripto yang memenuhi standar komoditas dari yang tergolong sekuritas. Kepastian regulasi dianggap sebagai hambatan terbesar bagi adopsi institusional yang lebih luas.
Kesimpulan
CLARITY Act berada di titik balik sejarah regulasi kripto AS. Dari suara 294-134 di DPR, lolos 15-9 di Komite Perbankan Senat, hingga dukungan dari NOBLE dan FLEOA—jalur legislasi ini telah melewati tantangan terberatnya. Namun, ambang 60 suara di Senat, perdebatan etika, perbedaan soal tanggung jawab pengembang, dan waktu yang terus berjalan menuju reses Agustus terus menguji nasib RUU ini. Tiga minggu ke depan akan menentukan apakah industri kripto AS memasuki era regulasi institusional pada 2026, atau tetap terjebak dalam ketidakpastian "enforcement-driven" menunggu siklus legislasi berikutnya.
FAQ
Q1: Apa nama lengkap CLARITY Act?
Nama lengkapnya adalah Digital Asset Market Clarity Act.
Q2: Di tahap legislatif mana CLARITY Act saat ini?
RUU ini lolos dari DPR pada Juli 2025 dengan suara 294-134, dan dari Komite Perbankan Senat pada Mei 2026 dengan suara 15-9. Teks versi Senat diperkirakan akan diterbitkan dalam beberapa hari ke depan, dengan target pemungutan suara penuh pada pekan 20 Juli.
Q3: Organisasi penegak hukum mana saja yang secara terbuka mendukung CLARITY Act?
National Organization of Black Law Enforcement Executives (NOBLE) mendukung pada 2 Juli; Federal Law Enforcement Officers Association (FLEOA) mendukung secara terbuka pada 10 Juli.
Q4: Berapa suara yang dibutuhkan agar RUU ini lolos di Senat?
Dibutuhkan 60 suara untuk melewati filibuster. Saat ini Partai Republik memegang 53 kursi, sehingga setidaknya 7 senator Demokrat harus menyeberang garis partai.
Q5: Bagaimana RUU ini mendefinisikan pemisahan regulasi antara SEC dan CFTC?
Komoditas digital berada di bawah yurisdiksi CFTC, sedangkan sekuritas digital diatur oleh SEC. Aset yang sangat terdesentralisasi seperti Bitcoin dan Ethereum diklasifikasikan sebagai "komoditas digital" dan diawasi secara eksklusif oleh CFTC.
Q6: Apa yang terjadi jika RUU tidak lolos sebelum reses Agustus?
Jika tidak lolos, proses tidak dapat diselesaikan dalam Kongres saat ini. Ketika Kongres baru (2027-2028) dimulai, RUU harus diperkenalkan ulang dan melewati seluruh prosedur dari awal.
Q7: Apa dampak RUU ini bagi industri kripto jika disahkan?
RUU ini akan membangun kerangka regulasi federal yang komprehensif untuk aset digital, menyelesaikan sengketa yurisdiksi SEC vs. CFTC, membuka jalan bagi modal institusional, dan membawa penyedia layanan kripto di bawah persyaratan anti-pencucian uang dan kepatuhan sanksi.
