Pada tahun 2026, pendekatan pasar kripto dalam menentukan harga narasi berbasis AI mengalami perpecahan yang signifikan. Di satu sisi, sorotan tertuju pada lapisan daya komputasi dan platform agen; di sisi lain, jalur infrastruktur informasi yang sebelumnya populer kini menyaksikan dua proyek utama—Kaito dan Arkham—berjuang menghadapi perbedaan tajam antara harga token dan utilitas produk.
Kedua proyek ini bertujuan mengubah "informasi" menjadi aset on-chain yang dapat diperdagangkan, namun jalur yang mereka tempuh sangat berbeda secara fundamental. Kaito membangun marketplace perhatian, mentokenisasi pengaruh sosial dan dampak konten. Arkham mengembangkan marketplace intelijen, mengubah alamat on-chain dan perilaku entitas menjadi produk data yang dapat diverifikasi. Satu berupaya menentukan harga "perhatian," sementara yang lain berfokus pada harga "kebenaran."
Per 28 Mei 2026, menurut data pasar Gate, KAITO diperdagangkan pada harga $0,4688 dan ARKM pada $0,14115, dengan kedua token tersebut turun sekitar 78% sepanjang tahun terakhir. Kemiripan kinerja harga ini menutupi perbedaan mendasar dalam ketahanan model bisnis mereka.
Dua Definisi Berbeda tentang Aset Informasi
Produk utama Kaito adalah platform agregasi dan pencarian informasi kripto berbasis AI. Token KAITO awalnya diluncurkan melalui mekanisme poin "Yaps"—pengguna memperoleh poin Yaps lewat pembuatan konten dan keterlibatan komunitas, yang kemudian dapat ditukar dengan hadiah token. Namun, mekanisme ini mengalami guncangan struktural pada Januari 2026. Nikita Bier, Head of Product di X (sebelumnya Twitter), mengumumkan revisi kebijakan API, secara eksplisit melarang aplikasi yang memberikan insentif kepada pengguna untuk memposting di X, dengan alasan maraknya spam yang dihasilkan AI. Kaito segera menutup produk Yaps, dan harga token turun sekitar 17% dalam hitungan jam. Sejak saat itu, Kaito beralih ke model "Kaito Studio," berfokus pada kemitraan langsung dengan kreator berkualitas tinggi dan distribusi konten lintas platform.
Arkham mengambil pendekatan yang benar-benar berbeda. Mesin Ultra AI miliknya menghubungkan alamat on-chain dengan entitas dunia nyata, menawarkan analisis intelijen setara institusi melalui alat seperti Profiler dan Visualizer. Sementara itu, Intel Exchange telah membangun marketplace intelijen terdesentralisasi, di mana pengguna dapat membeli atau menjual hasil analisis on-chain, tag alamat, dan laporan pelacakan kerentanan dengan token ARKM. Ini merupakan upaya langsung untuk memonetisasi "intelijen."
Kedua proyek memiliki tujuan yang sama: membawa informasi keluar dari ranah barang publik gratis dan masuk ke struktur penentuan harga ekonomi kripto. Namun, titik nilai yang mereka pilih benar-benar berbeda—sebuah perbedaan yang semakin jelas setelah perubahan kebijakan platform X di awal tahun 2026.
Dari Resonansi Narasi Menuju Jalur yang Berbeda
Pada awal 2024, narasi mengenai perpaduan AI dan kripto mencapai puncaknya, dan baik Kaito maupun Arkham menarik perhatian pasar yang signifikan. Kaito dengan cepat membangun basis pengguna dan kehadiran komunitas melalui sistem poin Yaps, menjadi simpul inti dalam grafik sosial kripto. Arkham, di sisi lain, memantapkan diri sebagai "FBI on-chain" melalui pengungkapan intelijen profil tinggi—termasuk pelacakan aktivitas on-chain Grup Lazarus dan menandai aliran dana secara real-time dari eksploitasi KelpDAO.
Januari 2026 menjadi titik balik krusial. Larangan API X terhadap aplikasi InfoFi secara langsung menghantam model ekonomi perhatian yang mengandalkan mekanisme "post-to-earn." Penutupan Yaps oleh Kaito bukan sekadar penyesuaian produk—hal ini mengungkap kerentanan struktural aset perhatian: penciptaan nilainya sepenuhnya bergantung pada aturan dan izin dari platform eksternal.
Pada saat yang sama, penggunaan Arkham dan sitasi industri terus meningkat. Percepatan adopsi institusi terhadap kripto—kepemilikan Strategy atas 843.738 BTC, aktivitas on-chain BlackRock IBIT, dan pergerakan dompet dana negara—menciptakan permintaan stabil untuk analisis intelijen bernilai tinggi dan berfrekuensi tinggi. Perbedaan antara kedua jalur ini, yang semula samar, kini menjadi sangat jelas.
Perbedaan Keberlanjutan Dua Model Ekonomi
Untuk memperjelas perbedaan, mari bandingkan keduanya dalam empat dimensi utama.
Unit Nilai Inti
Titik nilai Kaito adalah pengaruh sosial dan keterlibatan konten. Setelah mekanisme Yaps dihentikan, penangkapan nilai lebih bergantung pada kemitraan merek dan pemasaran KOL. Titik nilai Arkham adalah tagging alamat on-chain dan laporan analisis perilaku, yang dapat diverifikasi.
Pendorong Permintaan
Permintaan Kaito didorong oleh kebutuhan pemasaran proyek dan monetisasi KOL. Permintaan Arkham berasal dari kepatuhan institusi, manajemen risiko perdagangan, investigasi media, dan pelacakan keamanan—kebutuhan yang kurang terpengaruh oleh siklus pasar.
Karakteristik Sisi Penawaran
Sisi penawaran ekonomi perhatian—konten yang dihasilkan pengguna—memiliki biaya marginal yang sangat rendah dan substitusi yang tinggi. Sisi penawaran ekonomi intelijen bergantung pada analisis profesional dan mesin AI; Ultra AI Arkham telah dikembangkan selama lebih dari tiga tahun, menciptakan hambatan teknis untuk masuk.
Logika Konsumsi/Sirkulasi Token
Sirkulasi KAITO bergantung pada insentif dan distribusi, tanpa skenario konsumsi berkelanjutan. ARKM dikonsumsi sebagai daya beli dalam Intel Exchange, menyediakan kasus penggunaan fundamental bagi token.
Dari perspektif angka: Berdasarkan data pasar Gate per 28 Mei 2026, kenaikan harga ARKM selama 90 hari adalah 32,95%, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $3.436.400. Kenaikan harga KAITO selama 90 hari adalah 38,34%, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $66.400. Perbedaan mencolok dalam aktivitas perdagangan ini mencerminkan kedalaman partisipasi pasar yang berbeda terhadap kedua aset tersebut.
Apa yang Diperdebatkan Pasar?
Diskusi mengenai kedua jalur ini telah mengkristal menjadi tiga pandangan utama.
Pandangan pertama berpendapat bahwa meskipun terjadi kemunduran kebijakan dari X, pivot Kaito Studio—distribusi konten lintas platform dan kolaborasi dengan kreator papan atas—dapat membuka jalur pertumbuhan baru. Para pendukung mencatat bahwa pasar kripto pada dasarnya digerakkan oleh narasi, dan alat yang dapat menangkap serta mengkuantifikasi perhatian secara presisi masih memiliki nilai unik.
Pandangan kedua menyatakan bahwa monetisasi intelijen adalah satu-satunya model bisnis yang berkelanjutan. Layanan Arkham—asosiasi alamat, pelacakan dana ilegal, dan pengungkapan kepemilikan institusi—memenuhi kebutuhan nyata. Nilai informasi terkait jalur pencucian uang Grup Lazarus Korea Utara dan aliran dana DeFi pasca-serangan tetap relevan terlepas dari sentimen pasar.
Pandangan ketiga menyoroti fenomena unik: harga token ARKM telah turun sekitar 97% dari harga tertinggi sepanjang masa sekitar $4, namun penggunaan produk terus meningkat. "Diskoneksi antara nilai produk dan token" ini mengungkap dilema inti ekonomi intelijen—sebagian besar nilai yang diciptakan oleh produk ditangkap secara eksternal (oleh media, analis, institusi), tetapi gagal mengalir kembali secara efektif kepada pemegang token.
Analisis Dampak Industri: InfoFi Bergerak dari Konsep Menuju Divergensi
Perpecahan antara Kaito dan Arkham berdampak pada sektor InfoFi dalam tiga aspek.
Pertama, hal ini mempercepat konfirmasi asetisasi informasi. Baik perhatian maupun intelijen, keduanya telah memvalidasi premis bahwa pasar kripto bersedia membayar untuk "informasi yang berguna." Ini memberikan validasi pasar bagi proyek infrastruktur informasi di masa depan.
Kedua, hal ini mengungkap kekurangan dalam desain ekonomi token. Kedua jalur menghadapi tantangan yang sama: Bagaimana nilai produk dapat dikonversi secara efektif menjadi nilai token? Ekonomi perhatian kehilangan saluran distribusi utama token setelah Yaps ditutup, sementara penangkapan nilai dalam ekonomi intelijen masih terlalu tidak langsung.
Ketiga, hal ini mendorong integrasi yang lebih dalam antara AI dan analisis on-chain. Ultra AI Arkham menunjukkan potensi AI dalam clustering alamat, identifikasi entitas, dan prediksi perilaku. Arah ini menarik lebih banyak partisipan dan memperluas pasar analisis intelijen on-chain.
Kesimpulan
Kisah Kaito dan Arkham pada dasarnya merupakan sejarah evolusi awal infrastruktur informasi kripto. Perhatian dan intelijen mungkin tampak sebagai dimensi nilai yang berbeda, namun keduanya menjawab pertanyaan yang sama: Di era banjir informasi, informasi apa yang layak dihargai, dan bagaimana cara menentukannya?
Dari perspektif ketahanan model bisnis, ekonomi intelijen yang dibangun di atas "permintaan dunia nyata yang dapat diverifikasi" memiliki fondasi yang lebih stabil dibanding ekonomi perhatian yang didorong oleh "hype sosial"—terutama setelah perubahan kebijakan X mengungkap risiko ketergantungan platform pada aset perhatian. Bukan berarti perhatian tidak bernilai: ia bersinar terang di pasar bullish dan meredup di pasar bearish. Intelijen, di sisi lain, lebih menyerupai infrastruktur inti—stabil, tenang, namun tak tergantikan.
Ujian utama bagi kedua model bukanlah produk mana yang lebih dibutuhkan, melainkan siapa yang lebih dulu memecahkan loop nilai ekonomi token. Siapa pun yang dapat menyalurkan nilai produk tambahan secara efektif dan berkelanjutan kepada pemegang token akan memiliki keunggulan bertahan dalam maraton InfoFi. Sampai saat itu, jarak antara harga dan teknologi tetap menjadi catatan paling otentik—dan paling keras—bagi sektor ini.
