21 Juli 2026: Sektor antariksa komersial melanjutkan tren penurunan yang telah berlangsung hampir dua bulan. Rocket Lab (RKLB) ditutup di $65,74, mencatat penurunan 56,5% dari rekor tertingginya dalam 52 minggu di $151,00 yang tercapai pada 27 Mei. SpaceX (SPCX) mengakhiri hari di $119,85, turun di bawah harga IPO sebesar $135 dan melemah 46,9% dari puncaknya di bulan Juni sebesar $225,64.
Hanya dalam dua bulan, sektor ini beralih dari lonjakan yang dipicu oleh SpaceX menjadi koreksi tajam, dengan beberapa saham inti kehilangan setengah nilainya. Apakah penurunan tajam ini menandai akhir dari narasi pertumbuhan antariksa komersial, atau sekadar pembersihan wajar dari gelembung valuasi yang terlalu tinggi?
Seberapa Signifikan Koreksi Ini?
Per 21 Juli 2026, RKLB diperdagangkan di $65,74, turun 2,78% dalam sehari dengan volume sekitar 17,48 juta saham. Rentang perdagangan 52 minggunya berada di $37,57 hingga $151,00, dengan harga saat ini mendekati batas bawah. SPCX ditutup di $119,85, turun 3,34% dengan volume sekitar 56,26 juta saham, menyentuh titik terendah 52 minggu di $119,69.
Ini bukan hanya soal dua saham. Sejak Juli, AST SpaceMobile (ASTS) turun 29%, Virgin Galactic (SPCE) 28%, Intuitive Machines (LUNR) dan Redwire (RDW) 40%, Sidus Space (SIDU) 46%, dan Momentus (MNTS) 53%. Menurut Goldman Sachs, volatilitas di sektor antariksa lima kali lipat lebih tinggi dibandingkan S&P 500. RKLB telah turun sekitar 34% bulan ini, menuju performa bulanan terburuk sejak November 2025.
Bagaimana IPO SpaceX Berubah dari Katalis Menjadi Beban
Ketika SpaceX melantai di bursa pada 2026, prospektusnya memaparkan narasi pertumbuhan yang ambisius—total addressable market (TAM) diproyeksikan mencapai $28,5 triliun, termasuk $370 miliar untuk solusi antariksa, $1,6 triliun untuk peluang konektivitas, dan $26,5 triliun di pasar terkait AI. Profesor keuangan NYU, Aswath Damodaran, menyampaikan skeptisisme sebelum IPO, menyebut estimasi tersebut "hampir seperti fantasi".
Awalnya, investor memburu perusahaan publik yang dianggap sebagai substitusi, mitra, atau penerima manfaat tidak langsung dari SpaceX. Namun, harga saham SpaceX sendiri terus menurun dari puncaknya di $225,64, turun di bawah harga IPO dan berlanjut melemah. Kinerja lemah dari aset acuan ini mematahkan ekspektasi bahwa IPO SpaceX akan mengangkat seluruh sektor, sehingga memicu evaluasi ulang valuasi secara sistematis di seluruh industri.
Apakah Ekspektasi Pertumbuhan Sudah Tercermin dalam Valuasi Tinggi?
Saat ini, RKLB diperdagangkan dengan rasio price-to-sales (P/S) sekitar 72,2, jauh di atas rata-rata konstituen S&P 500 yang hanya 3,3. Valuasi ini didasarkan pada pertumbuhan pendapatan tahunan rata-rata 45% selama tiga tahun terakhir. Pada Q1 2026, RKLB membukukan pendapatan $200,3 juta, naik 63,5% secara tahunan dan mencetak rekor tertinggi. Backlog perusahaan mencapai $2,2 miliar, naik 20,2% secara kuartalan. Proyeksi pendapatan Q2 adalah $225–240 juta.
Tantangannya: RKLB masih belum mencetak laba. Margin operasinya tercatat -33%, sementara rata-rata S&P 500 adalah +18,4%. EBITDA yang disesuaikan masih negatif di Q1 2026. Investor yang membayar rasio P/S di atas 70 pada dasarnya bertaruh RKLB akan menjadi raksasa industri di masa depan—namun ketika ekspektasi itu terguncang, valuasi bisa terkoreksi sama tajamnya.
Apakah Fundamental RKLB Mendukung Narasi Saat Ini?
Bisnis Rocket Lab terbagi dalam dua segmen utama. Launch Services menyumbang $63,7 juta pada Q1 2026, didorong oleh roket Electron andalan dan kendaraan uji hipersonik. Space Systems menghasilkan $136,7 juta, mencakup manufaktur satelit dan komponen kunci lainnya.
Penopang strategis jangka panjang perusahaan adalah Neutron—roket medium-lift yang dapat digunakan ulang dan masih dalam tahap pengembangan. Manajemen melihatnya sebagai kunci untuk mencapai target keuangan jangka panjang. Per 31 Maret 2026, Rocket Lab mengantongi sekitar $1,48 miliar dalam bentuk kas dan surat berharga, dengan utang hanya 0,3% dari kapitalisasi pasar. Fondasi keuangan solid, namun Neutron belum melakukan penerbangan perdana dan kelayakan komersialnya masih belum pasti.
Pada Juni 2026, Rocket Lab mengumumkan kesepakatan merger senilai $8 miliar dengan Iridium Communications. Kesepakatan ini memicu kekhawatiran terkait dilusi ekuitas dan tekanan pembiayaan. Ditambah dengan pengungkapan penjualan saham oleh pihak internal, faktor-faktor ini memperbesar tekanan jual.
Apakah Sinyal Teknikal Menunjukkan Risiko Penurunan Lanjutan?
Secara teknikal, RKLB diperdagangkan sekitar 16,5% di bawah simple moving average (SMA) 20 hari dan 26,8% di bawah SMA 50 hari. Rata-rata pergerakan jangka pendek berada dalam formasi bearish, dengan indikator kekuatan tren menunjukkan dominasi penjual.
Support utama berada di $64; jika ditembus, zona support berikutnya sekitar $56. Pada grafik mingguan, RKLB sedang menguji validitas support tren naik jangka panjangnya.
Untuk SPCX, saham telah jatuh di bawah harga IPO dan menyentuh titik terendah 52 minggu. ETF leverage yang terkait SpaceX turun hampir 55% dalam sebulan terakhir. Reaksi pasar derivatif semakin memperbesar volatilitas pada saham utama. Masa lockup yang akan segera berakhir—saat saham milik pihak internal dapat dijual di pasar terbuka—dipandang sebagai risiko suplai tambahan.
Apakah Narasi Pertumbuhan Antariksa Komersial Masih Bertahan?
Penurunan ini tidak seharusnya diartikan sebagai akhir dari narasi antariksa komersial. Pada 10 Juli 2026, roket Long March 10B sukses diluncurkan dan berhasil melakukan pendaratan vertikal di Situs Peluncuran Antariksa Komersial Hainan. Terobosan dalam teknologi roket yang dapat digunakan ulang dipandang sebagai titik balik penting bagi operasional antariksa komersial yang skalabel.
Secara global, investasi pemerintah di sektor antariksa mencapai $138 miliar pada 2025, dengan modal swasta menambah $9 miliar. Investasi antariksa kini bergerak dari preferensi niche menjadi alokasi aset arus utama. Tahun 2026 dianggap sebagai tahun krusial untuk pembuktian teknologi reusable, dan perusahaan yang pertama kali menguasai peluncuran berbiaya rendah dan berkapasitas besar kemungkinan besar akan menguasai pasar.
Namun, terdapat jeda yang jelas antara narasi jangka pendek dan tren jangka panjang. Para analis mencatat bahwa antariksa komersial masih dalam transisi dari fase awal menuju pertumbuhan, dengan selisih waktu sebelum performa menyusul—jadi narasi sektor tetap ada, namun volatilitas jangka pendek tak terhindarkan. Ketika FOMO (fear of missing out) dari IPO SpaceX memudar, pasar kini menilai ulang timeline dan jalur profitabilitas masing-masing perusahaan.
Apakah Penurunan Ini Merupakan Keruntuhan Narasi atau Penyesuaian Valuasi?
Terlalu dini untuk menyebut ini sebagai "keruntuhan narasi". Deskripsi yang lebih tepat adalah pembersihan wajar dari gelembung valuasi yang berlebihan.
Sebelum IPO SpaceX, ekspektasi terhadap antariksa komersial melonjak. RKLB melesat lebih dari 150% dalam setahun, sempat diperdagangkan hampir 100 kali lipat pendapatan. Valuasi ekstrem seperti ini secara inheren membawa risiko koreksi besar. Penurunan SpaceX sebesar 46% dari puncaknya pada dasarnya adalah koreksi atas optimisme awal yang berlebihan.
Menariknya, bahkan setelah penurunan tajam, RKLB masih mencatat kinerja positif secara year-to-date. Beberapa analis institusi masih merekomendasikan beli, dengan target harga median sekitar $116,57. KeyCorp menaikkan ratingnya menjadi Overweight pada Juni, dengan target harga $135. Ini menunjukkan lembaga riset profesional belum mengabaikan nilai jangka panjang perusahaan hanya karena fluktuasi harga jangka pendek.
Jika dilihat secara menyeluruh, antariksa komersial meliputi manufaktur roket, komunikasi satelit, dan infrastruktur antariksa, masing-masing dengan timeline komersialisasi dan dinamika persaingan yang berbeda. Menyalahkan penurunan seluruh sektor pada perubahan satu narasi saja bisa menutupi perbedaan fundamental dan valuasi antar perusahaan yang cukup signifikan.
Ringkasan
Penurunan RKLB lebih dari 50% dari puncak Mei dan turunnya SPCX di bawah harga IPO merupakan koreksi alami setelah ekspansi valuasi ekstrem di sektor antariksa komersial. Memudarnya FOMO dari IPO SpaceX, tekanan untuk membukukan laba di tengah rasio price-to-sales tinggi, serta breakdown teknikal yang memicu reaksi berantai di derivatif, semuanya berkontribusi pada penyesuaian ini. Namun, fundamental jangka panjang sektor ini—terobosan teknologi roket reusable, penyebaran internet satelit skala besar, serta investasi pemerintah dan swasta yang berkelanjutan—tetap solid meski harga saham menurun. Koreksi ini lebih merupakan proses pencarian konsensus harga pasar dan pelurusan ekspektasi, bukan pembuktian bahwa narasi jangka panjang sektor telah gugur. Bagi antariksa komersial yang masih dalam fase pertumbuhan, volatilitas adalah bagian inheren dari evolusi industri.
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)
Q1: Seberapa besar penurunan harga saham RKLB dari puncak Mei?
Per 21 Juli 2026, RKLB ditutup di $65,74, turun sekitar 56,5% dari rekor tertinggi 52 minggu di $151,00 yang tercapai pada 27 Mei.
Q2: Berapa harga IPO SPCX dan di mana posisinya saat ini?
Harga IPO SPCX adalah $135. Per 21 Juli 2026, SPCX ditutup di $119,85, sekitar 11,2% di bawah harga IPO dan turun sekitar 46,9% dari puncaknya di bulan Juni sebesar $225,64.
Q3: Bagaimana kinerja keuangan RKLB?
Pada Q1 2026, RKLB membukukan pendapatan $200,3 juta, naik 63,5% secara tahunan dan mencetak rekor tertinggi. Backlog perusahaan mencapai $2,2 miliar. Proyeksi pendapatan Q2 2026 adalah $225–240 juta.
Q4: Berapa valuasi RKLB saat ini?
RKLB diperdagangkan dengan rasio price-to-sales sekitar 72,2, jauh di atas rata-rata S&P 500 sebesar 3,3. Perusahaan masih belum mencetak laba, dengan margin operasi -33%.
Q5: Bagaimana kinerja keseluruhan sektor antariksa komersial?
Sejak Juli, beberapa saham antariksa turun lebih dari 30%. Goldman Sachs melaporkan volatilitas sektor lima kali lipat S&P 500. Pada Juni, empat saham antariksa turun lebih dari 50%, dan ETF terkait mengalami penurunan maksimum hingga 47%.
Q6: Apa penyebab utama penurunan ini?
Faktor utama meliputi: penurunan harga saham SpaceX pasca-IPO yang mematahkan ekspektasi korelasi sektor; pasar yang menilai ulang valuasi tinggi perusahaan antariksa komersial; merger RKLB senilai $8 miliar yang memunculkan kekhawatiran dilusi; aksi jual oleh pihak internal; dan breakdown teknikal yang memperbesar efek di pasar derivatif.
Q7: Di mana RKLB dan SPCX dapat diperdagangkan?
Gate kini menawarkan perdagangan saham AS nyata, mendukung lebih dari 10.000 saham AS termasuk RKLB dan SPCX.
Q8: Apakah logika investasi jangka panjang sektor antariksa komersial berubah?
Logika jangka panjang—roket reusable yang menurunkan biaya, penyebaran internet satelit skala besar, dan industrialisasi ekonomi antariksa—pada dasarnya tetap tidak berubah. Namun, pasar kini menilai ulang timeline dan jalur profitabilitas masing-masing perusahaan, sehingga volatilitas jangka pendek tidak terhindarkan.
