Pada Mei 2026, produsen chip AI Cerebras (CBRS) resmi melantai di Nasdaq dengan harga penawaran sebesar $185 per saham, melonjak ke $350 saat pembukaan dan ditutup naik 68%. Ini baru permulaan—SpaceX dijadwalkan IPO pada 12 Juni dengan target valuasi sebesar $1,75 triliun, sementara OpenAI diperkirakan akan go public pada kuartal IV dengan estimasi valuasi $852 miliar. Total valuasi gabungan sepuluh perusahaan privat terbesar dunia kini telah melampaui $4,5 triliun. Menurut Renaissance Capital, dana yang berhasil dihimpun melalui IPO di AS telah mencapai $28,4 miliar hingga saat ini di 2026.
Lonjakan valuasi pra-IPO ini bukan sekadar produk sentimen pasar—namun merupakan hasil tak terelakkan dari konvergensi berbagai kekuatan makroekonomi.
Siklus IPO Lebih Panjang: Nilai Terkunci di Pasar Privat
Rata-rata waktu dari pendirian perusahaan hingga IPO telah bertambah dari 4–5 tahun pada 1990-an menjadi sekitar 12 tahun saat ini. Artinya, fase pertumbuhan paling eksplosif—mulai dari terobosan teknologi hingga monetisasi komersial—kini hampir seluruhnya terjadi di pasar privat. Ketika akhirnya perusahaan melantai di bursa, valuasinya sudah terdongkrak melalui beberapa putaran pendanaan privat, sehingga investor publik hanya mendapatkan "paruh kedua" dengan harga yang sudah tinggi.
Ambil contoh SpaceX. Valuasinya melonjak drastis dalam tiga tahap hanya dalam sepuluh bulan: dari sekitar $400 miliar pada Juli 2025, menjadi $1,25 triliun setelah merger dengan xAI pada Februari 2026, dan kini diproyeksikan akan berada di kisaran $1,75–2 triliun saat IPO. Setiap putaran pendanaan mendorong kenaikan valuasi lebih lanjut.
Sementara itu, 100 unicorn teratas dunia kini memiliki valuasi gabungan sekitar $2,94 triliun—berkali-kali lipat hanya dalam beberapa tahun. Usia median perusahaan AS yang IPO turun dari 14 tahun pada 2024 menjadi 12 tahun pada 2025, namun perusahaan-perusahaan masih cenderung bertahan lebih lama di ranah privat. Siklus IPO yang lebih panjang ini pada dasarnya mengunci fase penciptaan nilai paling pasti di tahap pra-IPO, sehingga terus mendorong baseline valuasi perusahaan-perusahaan tersebut.
Likuiditas Makro Ekonomi yang Longgar: Modal Membanjiri Pasar Primer
Setelah siklus kenaikan suku bunga yang menyakitkan pada 2022 hingga 2024 dan dimulainya pemangkasan suku bunga The Fed pada 2025, likuiditas makro global kini memasuki fase baru yang relatif longgar dan melimpah. Dengan S&P 500 dan Nasdaq yang berulang kali mencetak rekor tertinggi, modal kini berburu imbal hasil besar di kantong-kantong pasar primer yang dinilai undervalued.
Pasar privat global kini memegang lebih dari $4 triliun dalam bentuk "dry powder", dengan modal sangat terpusat pada nama-nama berkeyakinan tinggi seperti OpenAI, SpaceX, Anthropic, Databricks, dan Stripe. Penghimpunan dana di pasar primer kini terjadi dalam laju bulanan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan sudah menjadi hal lumrah melihat valuasi perusahaan melonjak dua kali lipat hanya dalam beberapa bulan.
Perlu dicatat bahwa kondisi suku bunga saat ini masih menyimpan ketidakpastian. Per Mei 2026, suku bunga dana The Fed masih bertahan di kisaran 3,50%–3,75%, dan terdapat perbedaan pendapat internal di The Fed terkait arah pemangkasan suku bunga berikutnya. Namun, meski ekspektasi suku bunga tinggi bertahan lebih lama, arus modal ke pasar primer tidak surut. Hingga akhir 2025, nilai aset yang belum terjual (inventaris portofolio perusahaan) yang dimiliki private equity global mencapai rekor $3,8 triliun, dengan sebagian besar modal tersebut sangat membutuhkan peluang exit melalui IPO.
Kepastian Regulasi: Membuka Jalur Pra-IPO dan Kripto
Pada 17 Maret 2026, SEC dan CFTC Amerika Serikat bersama-sama merilis panduan interpretatif formal setebal 68 halaman, yang untuk pertama kalinya secara sistematis menegaskan bahwa digital commodities, digital collectibles, dan stablecoin pembayaran tidak dikategorikan sebagai sekuritas. Pernyataan bersejarah ini menandai pergeseran dari "regulasi berbasis penegakan" menjadi "regulasi berbasis aturan" untuk pengawasan kripto di AS, serta memberikan landasan hukum bagi pengembangan aset tokenisasi yang patuh regulasi.
IPO perusahaan kripto pun mulai bermunculan—Circle telah sukses IPO di NYSE, BitGo melonjak lebih dari 20% pada hari perdagangan pertama, dan Kraken, Consensys, serta Ledger telah mengumumkan rencana untuk go public. Maturitas teknologi tokenisasi semakin meruntuhkan hambatan tradisional investasi pra-IPO. Pada April 2026, Gate secara resmi meluncurkan mekanisme partisipasi digital Pre-IPOs, membuka akses investasi tahap awal—yang sebelumnya hanya terbuka bagi institusi—kepada lebih dari 53 juta pengguna global, serta menurunkan batas investasi minimum dari jutaan dolar menjadi hanya 100 USDT.
Super-Unicorn Go Public: Gelombang $3,6 Triliun Dimulai
Siklus IPO 2026 diperkirakan menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah, dengan potensi unlocking nilai lebih dari $3,6 triliun. Menurut Goldman Sachs, hingga saat ini sudah ada 25 IPO yang masing-masing berhasil menghimpun lebih dari $250 juta di 2026, dengan total penghimpunan dana mencapai $14 miliar—naik hampir 80% secara tahunan. Pada kuartal I 2026, tercatat 127 pengajuan IPO, menjadi kuartal tertinggi ketiga dalam tiga tahun terakhir.
Secara lebih rinci, SpaceX menargetkan valuasi $1,75 triliun, dengan Starlink telah melampaui 10 juta pengguna dan diproyeksikan menghasilkan pendapatan $24 miliar tahun ini. OpenAI, setelah menghimpun dana $122 miliar, kini bernilai $852 miliar. Anthropic menuntaskan putaran pendanaan $30 miliar pada Februari 2026, dengan valuasi mencapai $380 miliar. Databricks, setelah meraih $5 miliar, kini bernilai $134 miliar, dengan pendapatan tahunan lebih dari $5,4 miliar—naik 65% secara tahunan. Stripe meluncurkan program buyback saham karyawan baru pada valuasi $159 miliar, melonjak sekitar 74% dari $91,5 miliar setahun lalu. Seluruh angka valuasi fantastis ini membentuk fondasi mikro bagi kenaikan valuasi pra-IPO di 2026.
Kesimpulan
Kenaikan valuasi pra-IPO yang terus berlanjut di 2026 pada dasarnya didorong oleh konvergensi tiga kekuatan utama: siklus IPO yang lebih panjang, likuiditas makro yang longgar, dan kepastian regulasi. Perusahaan semakin lama menyimpan fase pertumbuhan paling eksplosifnya di pasar privat, sementara gelombang modal $4 triliun dan terobosan regulasi kripto mendorong valuasi pra-IPO ke rekor tertinggi.
Dalam momentum bersejarah ini, IPO super-unicorn seperti SpaceX, OpenAI, dan Anthropic diperkirakan akan membuka nilai lebih dari $3,6 triliun di pasar primer. Bagi investor individu, kematangan teknologi tokenisasi dan kanal akses yang patuh regulasi kini mengubah lanskap yang sebelumnya eksklusif—platform seperti Gate kini memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk berpartisipasi sejak awal dalam gelombang modal bersejarah ini. Namun demikian, investor tetap harus rasional, menyadari risiko seperti valuasi yang membengkak dan kendala likuiditas jangka panjang, serta mengambil keputusan secara bijak di lanskap pra-IPO yang penuh peluang dan risiko.
FAQ
Q1: Apa faktor utama di balik kenaikan valuasi pra-IPO yang terus-menerus?
A: Faktor utamanya dapat dirangkum sebagai konvergensi tiga kekuatan: siklus IPO yang lebih panjang (fase pertumbuhan paling bernilai kini terkunci di pasar privat), likuiditas makro yang longgar (lebih dari $4 triliun "dry powder" di pasar privat global), dan kepastian regulasi kripto di AS (membuka jalan bagi aset tokenisasi yang patuh regulasi).
Q2: Perusahaan pra-IPO mana yang paling menarik perhatian di 2026?
A: Perusahaan pra-IPO yang paling disorot pada 2026 antara lain SpaceX (target valuasi $1,75 triliun, rencana IPO 12 Juni), OpenAI (valuasi $852 miliar, diperkirakan go public pada kuartal IV), Anthropic (valuasi sekitar $900 miliar), Databricks (valuasi $134 miliar), dan Stripe (valuasi $159 miliar).
Q3: Apa saja risiko utama di pasar pra-IPO 2026?
A: Risiko utama meliputi valuasi yang membengkak—beberapa perusahaan pra-IPO mengalami lonjakan valuasi hingga sepuluh kali lipat atau lebih dalam waktu singkat, yang dapat berujung koreksi tajam jika sentimen pasar mendingin setelah IPO. Risiko lain termasuk kendala likuiditas jangka panjang, kurangnya data keuangan terverifikasi, dan struktur investasi yang kompleks.
Q4: Bagaimana investor individu dapat berpartisipasi dalam investasi pra-IPO?
A: Investasi pra-IPO secara tradisional mensyaratkan status investor terakreditasi, dengan minimum investasi yang sering kali mencapai jutaan dolar. Namun, sejak 2026, teknologi tokenisasi mulai meruntuhkan hambatan tersebut. Mekanisme partisipasi digital Pre-IPOs milik Gate menggunakan blockchain untuk mentokenisasi ekuitas pra-IPO tradisional, memungkinkan pengguna berpartisipasi dalam langganan dan perdagangan menggunakan stablecoin seperti USDT. Minimum investasi hanya 100 USDT, dan perdagangan pra-pasar tersedia 24/7.
