Analis: Mekanisme arbitrase token terkunci yang dipicu oleh likuidasi FTX mungkin menjadi penyebab utama kinerja pasar yang buruk dalam putaran ini

Berita Gate News, pada 26 Maret, analis kripto Willy Woo memposting analisis di platform X tentang penyebab utama rendahnya suasana pasar saat ini dan kinerja buruk secara keseluruhan dari koin-koin tiruan. Willy Woo menunjukkan bahwa penyebab utamanya dapat ditelusuri ke mekanisme likuidasi aset “diskon token terkunci + lindung nilai futures” yang muncul setelah kebangkrutan FTX. Dalam proses likuidasi FTX, sejumlah besar SOL terkunci dijual dengan kesepakatan “bayar dulu, serahkan kemudian”, dan karena likuiditas terbatas, biasanya dijual dengan diskon lebih dari 60%. Setelah dibeli oleh dana lindung nilai, mereka melakukan short di pasar futures untuk melindungi risiko harga, dan dengan tambahan pendapatan dari staking serta basis spread, menghasilkan keuntungan hampir tanpa risiko sekitar 70%-80%. Willy Woo berpendapat bahwa strategi ini kemudian menyebar di industri, di mana banyak proyek dan yayasan mereka menjual token terkunci ke dana lindung nilai sebelumnya, yang kemudian melakukan lindung nilai melalui pasar derivatif dan melepaskan tekanan jual, sehingga menyulitkan investor biasa untuk mendapatkan keuntungan berlebih, menjadi salah satu penyebab utama kinerja buruk selama siklus ini. Willy Woo menyatakan bahwa ini berarti sebagian dari tekanan jual masa depan yang secara nominal akan terjadi saat token dibuka kembali telah lebih dulu dikonsumsi, sehingga tekanan jual nyata di bull run berikutnya mungkin lebih rendah dari yang diperkirakan. Ia menyarankan bahwa investor biasa di pasar kripto sulit membangun keunggulan dan sebaiknya fokus pada aset inti seperti Bitcoin.