Bank for International Settlements (BIS) tim peneliti merilis working paper nomor 1370, menganalisis data simpanan valuta asing dan arus masuk stablecoin yang dipatok dolar dari lebih dari 130 perekonomian, serta menemukan bahwa stablecoin dolar sedang menyebar di pasar negara berkembang melalui mekanisme “digitalisasi dolar”. Peneliti juga menyimpulkan bahwa arus masuk stablecoin nyaris tidak mendapat respons dari kontrol modal maupun pembatasan valuta asing, karena “sebagian stablecoin beredar di luar cakupan regulasi”.
Working Paper BIS No. 1370: Arus masuk stablecoin nyaris tak bereaksi terhadap kontrol modal
Berdasarkan working paper BIS nomor 1370, desain penelitian mencakup analisis perbandingan data simpanan valuta asing dan arus masuk stablecoin yang dipatok dolar dari lebih dari 130 perekonomian. Studi menemukan bahwa selama tekanan ekonomi makro (seperti penurunan nilai mata uang domestik atau kenaikan inflasi), simpanan valuta asing tradisional dan arus masuk stablecoin sama-sama meningkat; namun perbedaan kuncinya adalah: simpanan valuta asing tradisional masuk lewat jalur perbankan, sehingga pemerintah dapat mengendalikan melalui pembatasan nilai tukar atau kuota valas, sedangkan stablecoin ditransmisikan secara on-chain. Hal ini memungkinkan warga melakukan konversi dana menjadi USDT atau USDC secara instan tanpa harus melewati jendela valas bank.
Peneliti BIS dalam dokumen menyebutkan bahwa hal ini berarti daya kendali pemerintah terhadap stablecoin kemungkinan lebih lemah dibanding simpanan valuta asing tradisional. Penelitian juga menemukan bahwa simpanan valuta asing sendiri tidak terlalu berpengaruh pada transmisi kebijakan moneter, tetapi negara dengan simpanan valuta asing yang lebih tinggi menghadapi risiko inflasi yang lebih tinggi.
Pertumbuhan stablecoin semester pertama 81%, USDC/USDT untuk pertama kalinya melampaui Bitcoin
Dalam contoh nyata, analisis IMF baru-baru ini terhadap Nigeria menunjukkan bahwa rumah tangga dan usaha kecil setempat secara luas menggunakan stablecoin yang dipatok dolar untuk pembayaran lintas negara, remitansi, dan alokasi aset dolar. Stablecoin menurunkan biaya dan waktu untuk transfer lintas negara, sekaligus memindahkan lebih banyak aktivitas keuangan keluar dari jalur perbankan tradisional.
Adopsi di Amerika Latin juga tampak jauh lebih jelas: laporan Bitso Business menyebutkan bahwa pada paruh pertama 2026 volume transaksi pembayaran stablecoin naik 81% secara tahunan; USDC dari Circle dan USDT dari Tether masing-masing menyumbang 40% dari seluruh volume pembelian aset kripto di Amerika Latin, untuk pertama kalinya melampaui Bitcoin.
Kapitalisasi pasar stablecoin global naik menjadi 309,7 miliar dolar AS
Berdasarkan data DefiLlama, kapitalisasi pasar stablecoin global kini telah mencapai sekitar 309,7 miliar dolar AS, naik hampir 20% dari 260 miliar dolar AS setahun sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa stablecoin sedang menjadi bagian dari infrastruktur keuangan harian di pasar negara berkembang, bukan sekadar alat transaksi di dalam ekosistem kripto.
BIS dalam dokumen tersebut mengingatkan para pembuat kebijakan bahwa efektivitas kerangka regulasi untuk bank tradisional dan simpanan valuta asing bisa menurun dalam sistem keuangan yang terdigitalisasi token. BIS juga mengajukan tiga alat kebijakan berikut:
Pemantauan likuiditas on-chain: membangun mekanisme pelacakan arus dana stablecoin secara real-time
Mekanisme transparansi cadangan penerbit stablecoin: mewajibkan penerbit seperti USDT, USDC, dan lainnya untuk mengungkapkan secara berkala rincian aset cadangan
Koordinasi regulasi lintas negara: membentuk kerangka kerja sama regulasi internasional untuk aliran stablecoin lintas batas
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa temuan utama dari working paper BIS nomor 1370?
Berdasarkan working paper BIS nomor 1370, setelah menganalisis data dari lebih dari 130 perekonomian, studi menemukan bahwa arus masuk stablecoin dolar nyaris tidak bereaksi terhadap kontrol modal dan pembatasan valuta asing. Hal ini terjadi karena sebagian stablecoin beredar di luar cakupan regulasi dan menghindari jalur valas bank melalui transmisi on-chain.
Berapa kapitalisasi pasar stablecoin global saat ini?
Menurut data DefiLlama, kapitalisasi pasar stablecoin global telah mencapai sekitar 309,7 miliar dolar AS, naik hampir 20% dari 260 miliar dolar AS setahun sebelumnya.
Bagaimana data pembayaran stablecoin Amerika Latin dari Bitso Business?
Menurut laporan Bitso Business, pada paruh pertama 2026 volume transaksi pembayaran stablecoin naik 81% secara tahunan; USDC dan USDT menyumbang 40% dari seluruh volume pembelian aset kripto di Amerika Latin, untuk pertama kalinya melampaui Bitcoin.
